近日美股大跌，廣發證券(000776,股吧)策略團隊認為，美股已經積累一定的漲幅，PE估值處于高位，受非農就業和時薪增速數據超預期的影響，通脹預期持續升溫，引發長端利率上行過快，導致美股承壓的擔憂。美股大跌短期壓制A股風險偏好，但中國長端利率抬升壓力邊際緩和，A股大周期盈利持續確定性增強，中期向好判斷不變。

廣發證券策略團隊表示，此番美股大跌與1987年10月大跌背景較為類似，但當前美股應不會重現1987年的“黑色星期一”，主要有兩個方面的原因：一是本輪美國經濟增長經濟處于復蘇初期，而1987年美國經濟增長處于后期;二是當期美國利率絕對水平遠遠低于1987年，當前十年期美債收益率在2.8%左右，而1987年10月份達到10%以上高位，當前美股的風險溢價狀況要遠優于1987年股災時期。

美股大跌之后，市場人士對今年3月份美聯儲加息預期出現降溫。全球資金不會馬上棄股入債。在經濟復蘇前期，由經濟增長帶來的通脹預期升溫無需過度擔憂，盈利上行的正面影響要大于利率上行的負面影響，“債熊”仍在進行中，股市性價比依然大于債市。美股波動性加大導致美股收益風險比下降，全球資金更偏好A股等收益風險比更高的新興市場。

廣發策略團隊認為，美股大跌壓制市場風險偏好，VIX指數和黃金同步上行，短期內A股會受到負面影響。但不同于美股，當前A股估值水平較低，所受擾動難比歷史經驗更大。從中長期來看，情緒擾動過去之后重回基本面，企業盈利仍具備可持續性，調整之后A股估值重新抬升。全球經濟復蘇和增量資金流入A股的大邏輯并未中斷，因此中期邏輯不變，依然維持盈利持續確定性增強的重估大周期邏輯不變。本報記者 萬宇