春節后，互聯互通市場持續活躍，北上資金連續兩周遞增凈買入。上周，走勢強勁的創業板獲加倉力度最大，其次是中小板。其中，電子行業最受青睞，大族激光(002008,股吧)、海康威視(002415,股吧)、藍思科技(300433,股吧)等獲大手筆增持。與此同時，傳統藍籌股普遍下調持倉，業績不達預期的白馬股遭“殺跌”。

中小創加倉明顯

2月份，滬深市場大幅波動影響下，北上資金成交保持高度活躍，總成交3288億元，超過同期南下資金。據統計，北上資金凈賣出26億元，其中滬股通凈賣出近百億。其中，2月5日至9日，北上資金單周凈賣出113億元，創下2015年7月以來最高紀錄。

顯然，北上資金在滬深指數的影響力正進一步擴大。據廣證恒生宏觀策略統計，滬、深股通2月日均成交額繼續上升，占上證和深證指數日均成交比例上升，最新分別達到5.93%，深股通是4.29%，且深股通增量較大。

上周，創業板收漲逾6%，創下2015年10月以來最大周漲幅。從板塊增持變動來看，也印證了北上資金加速配置創業板和中小板。記者估算，2月份中小板深股通標的市值增加了約50億元，滬股通成為主要資金“失血點”，被凈賣出近百億元。上周，創業板深股通標的走強，累計獲北上資金加倉近29億元，平均持股比例環比增至0.43%。

招商證券(600999,股吧)策略報告指出，從陸股通持股板塊分布來看，2月主板占比下降明顯，中小企業和創業板占比提升，后者占比合計約29%，均環比提升。春節前，陸股通凈主要賣出前期漲幅較高的金融和消費藍籌股，北上資金借機出貨將前期收益兌現，春節過后繼續買入長期看好的、前期跌幅較大的部分個股。

電子股受青睞

統計顯示，北上資金對電子股加倉力度最大。上周，大族激光獲加倉8.33億元，位居互通標的個股之首，并且在流通股持股占比迅速升至7%以上。

作為電子行業傳統龍頭，上周，海康威視獲約3億元加倉，股價累計漲幅近5%。藍思科技、歐菲科技也獲9000萬元以上加倉。創業板標的中，電子計算機和醫藥生物板塊加倉力度較大。除了藍思科技，還包括先導智能、匯川技術(300124,股吧)、中穎電子(300327,股吧)、三環集團(300408,股吧)，以及愛爾眼科(300015,股吧)、樂普醫藥和迪安診斷(300244,股吧)等獲北上資金增持。

同期，中國國旅(601888,股吧)被減倉力度最大，估計近3億元，2月累計被減持近10億元。另外，伊利股份(600887,股吧)、中國平安、貴州茅臺(600519,股吧)、格力電器(000651,股吧)等行業龍頭月內也被大幅減持。

除了板塊偏好調整，北上資金對傳統白馬股變得更為挑剔，一定程度上跟隨市場殺跌。

老板電器(002508,股吧)作為深股通重倉的家用電器之一，業績快報顯示，去年公司凈利潤達到14.5億元，同比增長兩成。公司表示，面臨著房地產調控后續影響、原材料成本大幅上升等不利因素，廚電行業整體保持小幅增長，預計今年一季度凈利潤同比增長最高三成。而此前，老板電器凈利潤增速連續5年保持在40%以上。這份業績明顯不被市場看好，上周公司股價累計下挫逾20%，深股通下手減持，推算金額達2億元，持股比例不斷降至10.33%。

不過，北上資金并非“一視同仁”，洋河股份(002304,股吧)業績快報顯示去年凈利潤同比增長13%，高于2016年但低于2015年增速。上周公司股價收跌，但是深股通還逆勢加倉1.75億元。

東方證券投資策略報告指出，展望3月份，市場關注點已從估值過渡到業績會否達到預期。目前A股逐步進入年報和一季報密集發布期，消費、周期股和地產等板塊維持高增長，但個股存在不達預期的風險，鑒于藍籌白馬股估值依舊偏高，建議回避業績不及預期公司。相反，創業板近期受到監管鼓勵創新等催化，部分個股漲幅明顯，不過業績雷區依舊存在，建議自下而上布局高增長低估值的個股。證券時報記者 阮潤生