去年A股“入摩”被市場主流解讀為劃時代的意義，尤其2018年6月、9月就將有1300億元布局A股，引發市場關注。正是看到這一機遇，招商基金MSCI中國A股國際通指數型基金在3月9日獲得批文之后，立刻啟動發行程序。

該基金擬任基金經理白海峰表示，納入MSCI指數對中國A股市場長期、短期均會帶來利好，藍籌股投資未來優勢凸顯，短期內，中國市場將產生正面影響，A股市場情緒將受到較大提振，但更重要的影響將在長期，對行業龍頭影響偏積極。

A股國際化

帶來較好布局價值

白海峰預計，A股”入摩”短期將給市場帶來1300億人民幣左右的增量資金，未來還將有2萬億逐步流入，長期看仍具有較大的布局價值。

“中國作為全球第二大經濟體，A股對應地位將使其在MSCI權重不斷上升，MSCI也將帶動更多海外主動配置資金通過滬股通和深股通進入A股。”白海峰表示，A股投資者結構、理念以及市場機制將進一步國際化，整個A股估值體系勢將重構。A股投資者需要更具備國際視野，具有全球競爭力與稀缺性的優秀公司的估值溢價將進一步凸顯。

白海峰進一步表示，納入MSCI指數，中國A股市場長、短期或均會受益，藍籌股投資未來優勢凸顯。短期內，中國市場將產生正面影響，A股市場情緒將受到較大提振，但更重要的影響將在長期。對行業龍頭影響偏積極。盡管短期對整體市場的正面作用有限，但考慮到這樣的結果可能一定程度上超出市場預期，相關的權重較高、增長與估值匹配度較好的行業龍頭未來將從中受益巨大。

“相較2017年6月份MSCI宣布將A股納入指數之時，目前市場格局發生較大變化，顯示出A股國際化趨勢已經在悄然形成。”白海峰表示，目前市場更注重業績、更注重真正增長、更注重公司護城河……而不像過去“講故事”等，這是市場成熟的表現。未來A股會持續走國際化趨勢，也是資本市場悄然發生變化的重要體現。從今年來看，無論是成長風還是藍籌風，最核心的是看企業盈利能力，因為主營業務收入增長是股價上漲最重要因素，甚至長期來講說是唯一的因素也不為過。

受益“A股入摩”指數

坐擁風口

白海峰直言，他即將管理的招商MSCI中國A股國際通指數基金，是市場上目前首只公開發行的MSCI納入A股成分股編成的指數產品，將直接受益于“A股入摩”這一歷史性利好。

據白海峰介紹，MSCI中國A股國際通指數按MSCI實際納入的A股組合編制，目前成分股僅含大盤股，屬于A股納入MSCI新興指數的“實時跟蹤版”，將直接受益于增量資金入場。

“從MSCI的選股規則看，MSCI青睞高流通市值，盈利能力強的個股。同時非常注重流動性和基本面。因此指數成分股主要集中在A股主板的金融、消費、科技板塊的行業龍頭，這些標的將是外資未來流入的主要標的。”白海峰表示，目前首批入選的235只個股，基本屬于“中國的核心資產”，因此具有較高的配置價值。

白海峰表示，從過去30年來看，基于對13個國家納入MSCI后的本國股票市場的表現的考察，發現納入MSCI 指數后半年和一年后，本國股市上漲的概率高達77% 和69%，平均上漲的幅度(剔除土耳其)為8%和27%。他直言，伴隨著A股納入MSCI，一方面是流動性增強，另一方面也代表資本市場逐漸走向健康、成熟、開放趨勢，因此這一統計結果也非常符合邏輯。

然而，近期成長股表現較為強勢，而藍籌股表現一般。白海峰強調，MSCI中國A股國際通指數并不等同于A50，除了核心資產以外，還有人工智能、中國面板、中國芯片、5G龍頭等，235只股票是符合創業藍籌或者符合真增長低估值特性的股票。(方麗)