截至3月27日，590家新三板公司披露了2017年年報，歸屬掛牌公司股東的凈利潤合計為150.67億元，同比增長25.04%。其中，409家公司凈利潤同比增長，占比為69%。從業績增長因素看，很多公司源于內生性增長，或推廣新產品，或采用新技術，或改善銷售渠道等。從行業情況看，應用軟件開發、大數據等新興行業公司業績增長明顯。

15家公司增長逾10倍

根據統計數據，上述590家公司營業收入合計為2193.64億元，同比增長41.61%;凈利潤合計為150.67億元，同比增長25.04%。其中，409家公司實現凈利潤同比增長，占比為69%;同比下降的公司81家，占比為31%。

在凈利潤增長的409家公司中，增長幅度在100%以上的公司138家。其中，增幅在1000%以上的公司15家;增幅在30%-100%的公司165家，增幅在0-30%的公司106家。在凈利潤同比下降的181家公司中，下降幅度超過100%的公司41家，降幅在30%-100%的公司60家，降幅在0-30%的公司62家。新三板公司業績分化明顯。

從代表盈利能力的凈資產收益率看，在上述590家公司中，加權凈資產收益率為正值的公司520家，占比為88%;69家公司加權平均凈資產收益率為負值，占比為12%;另有1家沒有數據。從凈資產收益率變化情況看，305家公司攤薄凈資產收益率與上一年同期相比出現增長，占比約為52%;出現下降的公司283家公司，占比為48%。這顯示出超過一半的公司盈利能力有所提升。

數據顯示，上述590家公司的經營活動現金流凈額合計為74.15億元，而2016年為16.02億元，同比大幅提高362.56%。這表明這些公司經營現金流入較多，經營業績含金量較高。

具體看，經營活動現金流凈額為正值的公司395家，占比約為67%;為負值的公司194家，占比為33%。而2016年，這些公司中經營活動現金流凈額為正值的384家，占比為65%，為負值的公司206家，占比為35%。這表明2017年這些公司的經營情況有一定好轉。

對于經營活動現金流動凈額增加的原因，部分公司經營向好帶來現金流。順炎新材去年經營活動現金流動凈額為991萬元，同比增長231倍多。公司2017年營業收入增加，主營業務毛利額增長819.40萬元;另外預付賬款減少147.92萬元。未來電器2017年經營現金流凈額同比增加14倍多，主要系上年度公司實現的營業收入在本期實現回款，且本期實現的營業收入基本實現回款。

部分公司預收款增加較多，帶來經營現金流凈額大幅增長。比如，國林環保2017年經營現金流凈額同比增長8.84倍。原因主要在于，營業收入增加，銷售商品收到的現金增加;業務規模擴大，未執行訂單增加，導致預收賬款大幅增加;加強應收賬款催收力度，銷售回款較好，應收賬款下降。

有的公司與加強管理有關。比如，建通測繪2017年經營性現金流凈額為3642萬元，而2016年僅為21萬元。2017年，公司執行項目增多，并加大了收款力度，全年項目回款16173萬元，較上一年同期增加4000萬元;同時，公司加強付款審批流程，項目成本支出減少2250萬元。

多因素驅動業績增長

從目前情況看，業績增長主要源于內在因素，包括新產品受到市場認可;采用新技術，提高了效率，降低了成本;或形成了新的銷售機制等。

新產品拉動方面，如專業研發五官科診查設備的康捷醫療，2017年實現凈利潤356.88萬元，同比增長613.52%。公司表示，自主研發的產品受到市場認可，銷售額較上年有較大上升;公司利用現有資源及優勢開展醫療器械代理銷售業務。

在政策大力扶持下，眼科市場需求將不斷擴大。同時，眼科疾病發病率和診療需求逐年上升，眼科醫院數量和收入增加，基層醫療機構器械采購需求巨大。這些因素將帶動著對眼科設備需求不斷增加。

光華偉業2017年實現歸屬于母公司所有者的凈利潤515.36萬元，同比增長982.16%。公司表示，在傳統化工貿易總體平穩的情況下，環境友好型生物材料和3D打印業務逆勢增長。其中，環境友好型生物材料實現銷售收入7063.85萬元，同比增長31.02%;3D打印業務實現銷售收入325.68萬元，同比增長31.57%。

生產改性塑料的順炎新材在開拓市場方面取得成效。2017年，公司實現凈利潤557.4萬元，增長1992.16%。公司表示，加大鞏固老客戶力度的同時不斷挖掘新客戶，積極開拓汽車材料及高鐵材料行業的客戶;繼續專注于傳統主營業務的穩健發展，同時加大研發及技術創新力度，穩步實施市場拓展工作。

業績大幅增長的公司不少屬于新興行業。

以誠高科技為例，公司從事IDC/ISP、大數據云計算、數據中心建設運維和數據中心檢測業務，2017年實現凈利潤203.5萬元，扭虧為盈。公司數據中心建設、設備代理銷售等業務項目較上期增加，收到業務結算款項使得營業收入增加。

未來大數據相關產業預計將保持較高增長速度，到2020年相關業務收入將突破1萬億元。公司所在地區正大力推行大數據產業計劃，打造沈陽東北區域“大數據·新千億”產業集群，推動互聯網應用深入發展。公司面臨著較大市場機遇。

隨著信息業加快滲透，應用軟件開發的需求增加。從事應用軟件開發的相關公司業績不斷增長。聯運環境提供市政環衛服務、環衛行業領域軟件系統平臺，2017年實現歸屬于母公司所有者的凈利潤1065.78萬元，同比增長1040.51%。公司表示，2017年訂單大幅增長，環衛信息化及垃圾分類業務增長迅速。智明恒從事石油天然氣技術服務行業軟件產品研發，2017年實現凈利潤1121.88萬元，增長1408.91%。

環保行業持續快速增長。卓錦環保從事生態保護和環境治理，2017年實現歸屬于掛牌公司股東的凈利潤為3057萬元，同比增長735.87%。公司表示，環保行業，特別是環境修復行業進入快速增長期，行業體量增加。公司在2017年度取得了較多項目訂單，主要項目完成實施，銷售業績及收入規模大幅增長。

化工、有色金屬、煤炭等周期性持續回暖，以及與此相關的一些細分行業，相關公司受益明顯。

迪爾化工從事硝酸及硝基肥業務，2017年度實現凈利潤1585萬元，增長1067.09%。公司表示，大力開拓硝酸鉀、硝酸鎂等硝酸鹽類新型肥料市場，緊抓硝酸市場回暖機遇，產品年均售價、銷量上升，單位成本降低，產品毛利率同比上升。

宏安翔為煤炭企業礦下頂板安全監測提供定制化解決方案，2017年實現歸母凈利潤597.14萬元，同比增長471.64%。公司表示，煤炭價格上漲，煤炭行業回暖，客戶效益好。

雪銀礦業預計，2017年實現歸母凈利潤4000萬元-4200萬元，同比增長109.75%-120.24%。公司表示，銅精礦、鋅精礦、鎢精礦銷售價格較上年度有較大回升。

部分行業在政策推動下持續增長，相關公司因此受益。

如從事嵌入式智能車載信息控制系統的藍星科技，2017年實現凈利潤942.69萬元，較上年同期增長425.9%。報告期內，公司重點圍繞新能源汽車板塊加大投入，新能源汽車專用信息系統和車載智能數字儀表已在三個車型量產配套;另有近20個項目處于開發階段。

斯盛能源從事鋰離子電芯及鋰離子電池研發，2017年實現凈利潤1083.50萬元，增長345.76%。公司表示，行業景氣度較好，公司新增了客戶，同時出售了多余的原材料。

業內人士表示，在政策支持下，新能源汽車在“十三五”期間將快速發展，帶動鋰電池行業快速增長。

業績下降原因多樣

業績下降原因則多種多樣。其中，原料成本上升是重要因素。去年以來，鋼鐵、煤炭、有色金屬等價格持續上漲，對中下游企業的影響逐漸顯現，競爭力弱的公司轉嫁成本能力差，業績大幅下降。

康樂藥業虧損2511萬元，而上年盈利5270萬元。公司表示，大宗原材料價格大幅漲價，采購單價上漲幅度超過產品銷售價格上漲幅度，導致撲熱息痛粉及顆粒產品毛利率大幅下降。

有的行業受下游拖累。如專注于智能疏散指示與應急照明領域嘉泰智能，2017度實現營業收入1372.43萬元，同比上年下降49.31%;凈利潤為-622.44萬元，同比下降了2219.10%。公司產品下游領域為房地產行業。受調控政策影響，行業競爭日益激烈，毛利率下降。且公司實際控制人發生變更，導致業務有所萎縮。