反映AH股價差的恒生AH股溢價指數(shù)，自年初觸及138.96點的階段性高位后不斷回落，且近期有進(jìn)一步加速下行的趨勢。截至16日收盤，這一指數(shù)收報122.58點，創(chuàng)下近10個月的收盤新低。這也表明，目前同時在內(nèi)地和香港上市的股票，其A股整體股價較H股僅貴兩成左右。

分析人士認(rèn)為，導(dǎo)致AH股價差進(jìn)一步收窄的最直接因素是近期兩地金融股走勢的背離。從長遠(yuǎn)來看，隨著兩地市場互聯(lián)互通擴容及A股國際化進(jìn)程加速，預(yù)計AH股價差將進(jìn)一步縮小。

在上周出現(xiàn)短暫的反彈勢頭之后，昨日內(nèi)地和香港市場均出現(xiàn)不同程度下跌，截至收盤，A股三大股指僅創(chuàng)業(yè)板指數(shù)收漲，滬指跌逾1.5%，恒生指數(shù)和國企指數(shù)單日跌幅分別達(dá)到1.6%和2.06%。

在分析人士看來，盡管當(dāng)日A股表現(xiàn)整體稍強于H股，但從近期市場表現(xiàn)來看，在內(nèi)地香港兩地上市的股票中，H股表現(xiàn)仍稍強，這也導(dǎo)致AH股價差進(jìn)一步收窄。

反映在相關(guān)指數(shù)上，追蹤在內(nèi)地和香港兩地同時上市股票價格差異的恒生AH股溢價指數(shù)，曾在2月初一度觸及138.96點，創(chuàng)下近兩年新高，隨后便進(jìn)入震蕩下行的通道。此前的較長時間里，該指數(shù)大多在125點至130點的區(qū)間范圍內(nèi)波動。

截至昨天收盤，這一指數(shù)收報122.58點，創(chuàng)下自2017年6月下旬以來的新低。

成份股方面，昨日AH股均普遍下跌，相較而言，A股金融股跌幅更深。比如，工商銀行昨日H股下跌2.35%，其A股下挫了3.48%，光大證券H股下跌1.52%，而其A股下跌近2.2%，新華保險H股下跌了3.44%，其A股下跌近5%。

若拉長時間看，金融板塊AH股股價走勢的背離也較為明顯。僅以上周為例，銀行板塊H股周漲幅均明顯高于A股，券商股、保險股則更好地演繹了“H強A弱”態(tài)勢——不少A股一周累計收跌，而H股獲得不錯漲幅。比如，海通證券A股上周累計下跌了0.52%，但H股卻累計上漲了5.22%。

目前，A股股價低于H股的股票只剩下海螺水泥、中國平安、鞍鋼股份、福耀玻璃4只，折價從0.81%至9.52%不等。A股較H股溢價率超過100%的有24只，占比達(dá)24%。

“AH股價差的存在是由很多不同原因造成的。比如，以往兩地市場沒有互聯(lián)互通，兩地市場的投資者結(jié)構(gòu)和投資理念完全不同，加之內(nèi)地市場缺乏海外投資渠道，所以投資者更傾向于追捧A股。”對于長期以來A股整體相較于H股較貴的原因，香港資深投行人士溫天納告訴上證報記者，在港股市場的投資者眼中，H股固然有其投資價值，但需要和國際上的標(biāo)的并軌，同時他們的選擇也比較多。此外，國際投資者往往對內(nèi)地政策有不同的見解，對比之下，內(nèi)地投資者顯然更加了解相關(guān)機遇，所以H股相較于A股而言，整體價格長期偏低。

不過，隨著滬港通、深港通等互聯(lián)互通機制的實施，前述這一現(xiàn)象正在逐步改善。

“北水南下、南水北上，從某種程度上講，兩地投資者的投資理念越來越趨于平衡，兩地投資者對對方市場的影響也慢慢加大。”溫天納表示，一方面，價值投資、理性投資、企業(yè)基本面、投資前做好功課，這些都是國際投資者較為看重的因素，這些因素在A股市場中也越來越為投資者所重視，市場理性程度正在增加，這對于價差收斂也有一定的促進(jìn)作用。另一方面，由于港股的整體估值仍比較低，當(dāng)投資者發(fā)現(xiàn)、挖掘港股的投資價值時，H股估值的提升也使得AH價差進(jìn)一步縮小。

對于AH股價差的未來走勢，溫天納表示，互聯(lián)互通不斷擴容、港股和A股市場更大程度開放，都是不可逆轉(zhuǎn)的趨勢，隨著這些進(jìn)程的加快，AH股價差未來勢必逐漸收窄，甚至有可能變?yōu)榱恪?ldquo;隨著A股的國際化進(jìn)程逐步加大加快，兩地市場會慢慢融合，AH股在全球市場中將形成一個全新的板塊，買賣價格有望趨于統(tǒng)一。”溫天納稱。