財報顯示，2017年，太平洋證券實現營業收入12.97億元，與上年同期相比下滑28.11%;實現凈利潤1.16億元，同比下滑幅度高達82.59%。

據同花順IFind數據統計，目前A股共有29家券商披露了2017年年報，其中年度凈利潤低于2億元的只有太平洋證券一家，與其同樣屬于區域性券商的第一創業和山西證券，盈利金額分別達到了3.75億元和4.09億元，而大型綜合券商如中信證券、國泰君安以及華泰證券的凈利潤更是在90億以上。

然而，這并非太平洋證券年度凈利潤首次位居行業倒數第一。數據顯示，太平洋證券自2007年上市以來，公司年度凈利潤一直保持在行業后五位的水平，其中2008年、2015年及2016年倒數第一，2008年更是虧損6.45億元。值得注意的是，2008年是太平洋證券上市后的第一年，業績變臉速度之快令市場咋舌。

除了盈利金額，太平洋證券業績成長性在券商行業里也處于墊底水平。數據顯示，太平洋證券是2017年唯一一家凈利潤跌幅超過80%的上市券商。對于業績下滑的原因，太平洋證券方面在接受中國網財經財經記者采訪時表示，主要系市場交易量繼續收縮、傭金率持續下滑、市場波動、同業競爭加劇等因素的影響。

不過，中國網財經注意到，同樣是在“A股橫盤震蕩，滬指漲幅有限”的市場環境下，東方證券、華泰證券、國盛金控等12家上市券商2017年的凈利潤卻出現上漲。

有券商人士在接受中國網財經記者采訪時指出，通過上述對比可以發現，太平洋證券收入并未擺脫“靠天吃飯”的困局，抗風險能力差。“二級市場有漲必有跌，在二級市場成交低迷、行情不穩定的情況下，券商自身應該做出積極業務調整，”該人士進一步解釋稱。

投行和自營大幅虧損 IPO承銷收入為零

年報顯示，太平洋證券2017年的主營業務包括證券經紀、證券投資、投資銀行以及資產管理業務，除資產管理收入增長了19.24%外，其余三大業務線收入全線下滑，其中投行業務收入降幅最大，達到了28.87%，證券經紀和證券投資業務收入則分別縮水了23.91%和4.77%。

詳細來看，太平洋證券2017年投行業務實現收入約1.3億元，營業利潤-733.3萬元。值得一提的是，2017年以太平洋證券作為主承銷商的新股發行、增發新股、配股收入均為零。

另外，2017年全年平洋證券經紀業務成交額6152.95億元，排名位列65位，較2016年下滑4位;而證券投資方面，太平洋證券表示由于投資品種與市場走勢存在偏差，報告期內自營業務虧損9688.76萬元，與上年同期相比減少了8734.4萬元。

業績不佳融資來補 三年“抽血”市場超200億元

在盈利能力不佳的情況下，太平洋證券對資金的需求顯得更加迫切，為此，公司啟動了一系列融資計劃。中國網財經記者注意到，2017年以來，太平洋證券先后發行了4期債券，分別為“17太證C1”、“17太證C2”、“17太證C3”、“17太證C4”，發行規模分別為20億元、5億元、11億元和20億元，也就是說，2017年太平洋證券通過發債融資56億元，占2016年年末118億元凈資產的比例高達48%。

事實上，太平洋證券近年來頻頻通過“再融資”的方式來補充資本金。據中國網財經記者梳理，2015年太平洋證券發行了五次金融債，合計募資94.5億元;2016年通過發行短期公司債券、非公開公司債券、次級債券等方式，新增債券余額32億元;另外，太平洋證券期間還進行了一次配股，募資金額為42.59億元。

上述券商人士在接受采訪時指出：“在短短三年時間里，太平洋證券實際向市場抽血超過200億元，這對于一家地方小型券商來說，并不是個小數目。而該公司這種不顧市場行情頻繁融資的行為，也說明了其背后的收入缺口確實不小。”

股價最“便宜” 市盈率高達165倍

收入的墊底和資金的短缺，反映到二級市場上就是股價的下跌。截至4月24日收盤，太平洋證券報價2.82元，是滬深兩市最便宜的券商股。如果從2015年6月9日太平洋證券股價的最高點算起，該公司市值在不到三年的時間里蒸發了438.27億元。

雖然股價經歷了一番下跌，但太平洋證券的市盈率仍然頗高，截至4月24日收盤為165.3倍，在30多只券商股中遙遙領先。而同期所有券商股的平均動態市盈率僅為39.05倍，華泰證券、廣發證券、海通證券、國泰君安等近10家券商的動態市盈率均在20倍以下。(記者 劉小菲)