技術(shù)創(chuàng)新是一家企業(yè)的生命力源泉，是可以不斷被筑高的安全壁壘，分析人士表示，研發(fā)投入比例大小在一定程度上與企業(yè)的先進(jìn)性成“正比”，越是競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)的企業(yè)，它的研發(fā)投入會(huì)越多。通過對(duì)A股上市公司近三年年報(bào)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，有161家公司在過去的三年中研發(fā)費(fèi)用占營(yíng)業(yè)收入的比重達(dá)到10%及10%以上，其中有44家公司連續(xù)三年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入與凈利潤(rùn)同比雙增長(zhǎng)。今日本文從研發(fā)投入、業(yè)績(jī)表現(xiàn)和機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)等三角度對(duì)上述注重研發(fā)投入的公司進(jìn)行分析解讀，發(fā)掘其中投資價(jià)值，供投資者參考。

161家公司連續(xù)三年保持高比例研發(fā)費(fèi)用

根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，從A股各上市公司已披露的年報(bào)數(shù)據(jù)來看，共有161家公司在2015年至2017年連續(xù)三年期間研發(fā)費(fèi)用占營(yíng)業(yè)收入的比重均達(dá)到10%及10%以上。

其中，北京君正、四維圖新、恒生電子、贏時(shí)勝、海虹控股、斯太爾等6家公司連續(xù)三年研發(fā)費(fèi)用占營(yíng)業(yè)收入的比重均在30%以上，上述公司對(duì)于創(chuàng)新研發(fā)的重視程度最為凸顯，此外，包括沃森生物、盈方微、信雅達(dá)、北方華創(chuàng)、國(guó)科微等在內(nèi)的25家公司也均連續(xù)三年將20%以上的營(yíng)業(yè)收入投入到研發(fā)當(dāng)中，也彰顯出公司加大研發(fā)力度的決心。

從研發(fā)投入金額來看，包括烽火通信(546818.73萬元)、用友網(wǎng)絡(luò)(325865.93萬元)、恒生電子(320595.68萬元)中國(guó)軟件(281364.39萬元)、東華軟件(280932.85萬元)等在內(nèi)的10家公司三年間累計(jì)在研發(fā)方面投入金額均超過20億元。包括海能達(dá)(179189.93萬元)、北方華創(chuàng)(174273.42萬元)、海格通信(166912.33萬元)、廣聯(lián)達(dá)(159505.25萬元)、 寶信軟件(145681.83萬元)等在內(nèi)的13家公司期間累計(jì)研發(fā)投入金額也均在10億元以上，表現(xiàn)同樣可圈可點(diǎn)，此外，包括七一二、同花順、全志科技、沃森生物、數(shù)碼科技等在內(nèi)的121家公司三年間也將累計(jì)逾1億元以上的資金用于研發(fā)。綜合來看，上述161家公司中，共有144家公司期間累計(jì)投入研發(fā)資金總額達(dá)到1億元以上，占比接近九成。

通過對(duì)上述161家公司所屬行業(yè)進(jìn)一步梳理發(fā)現(xiàn)，計(jì)算機(jī)(78家)、電子(19家)、醫(yī)藥生物(13家)、機(jī)械設(shè)備(13家)、通信(12家)等五大行業(yè)公司家數(shù)均在10家以上，具備較為明顯的研發(fā)驅(qū)動(dòng)優(yōu)勢(shì)。

44家公司連續(xù)三年業(yè)績(jī)雙增長(zhǎng)

從業(yè)績(jī)面上看，根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，在161家連續(xù)三年研發(fā)費(fèi)用占營(yíng)業(yè)收入比重逾10%的公司中，有47家公司連續(xù)三年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)，其中44家公司更是實(shí)現(xiàn)連續(xù)三年凈利潤(rùn)和營(yíng)業(yè)收入同比“雙增長(zhǎng)”。

凈利潤(rùn)方面，上述44家公司中，包括康泰生物(90.28%)、合眾思?jí)?87.61%)、蘇州科達(dá)(73.74%)、艾德生物(70.02%)、 東土科技(69.35%)等在內(nèi)的13家公司三年凈利潤(rùn)年均復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到50%以上，顯示出較強(qiáng)的業(yè)績(jī)成長(zhǎng)性。營(yíng)業(yè)收入方面，久其軟件(83%)、合眾思?jí)?67%)、星云股份(57%)、康泰生物(56%)、任子行(54%)、精測(cè)電子(52%)、超圖軟件(51%)、東土科技(50%)等8家公司三年?duì)I業(yè)收入年均復(fù)合增長(zhǎng)率均在50%及50%以上，表現(xiàn)同樣可圈可點(diǎn)。

根據(jù)已披露的2018年一季報(bào)進(jìn)一步梳理發(fā)現(xiàn)，上述44家連續(xù)三年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)和營(yíng)業(yè)收入同比“雙增長(zhǎng)”的公司中，有36家公司的凈利潤(rùn)和營(yíng)業(yè)收入在今年一季度也均同比增長(zhǎng)，良好業(yè)績(jī)表現(xiàn)得以延續(xù)，合眾思?jí)?962.14%)、數(shù)字認(rèn)證(410.93%)、啟明星辰(343.29%)、 康泰生物(290.61%)、普利制藥(200.38%)、中新賽克(137.95%)、拓爾思(133.34%)、精測(cè)電子(124.28%)、創(chuàng)業(yè)軟件(112.88%)等9家公司報(bào)告期內(nèi)凈利潤(rùn)同比翻番，其中，合眾思?jí)选⒖堤┥铩⒅行沦惪说?家公司一季度更是實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)、營(yíng)業(yè)收入同比“雙翻番”。

對(duì)于合眾思?jí)训暮笫行星椋残抛C券表示，公司業(yè)績(jī)符合預(yù)期，在手訂單飽滿，公司通過海內(nèi)外多項(xiàng)收購(gòu)以及整合，基本完成了北斗高精度全產(chǎn)業(yè)鏈和全球高精度市場(chǎng)布局，2018年有望延續(xù)高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，預(yù)計(jì)2018年、2019年每股收益分別為0.66元、0.89元，維持“買入-A”投資評(píng)級(jí)。

12只個(gè)股獲機(jī)構(gòu)扎堆看好

從二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)來看，今年以來截至昨日，上述161只個(gè)股中，有91只個(gè)股年內(nèi)實(shí)現(xiàn)累計(jì)上漲，占比接近六成。具體來看，七一二、彩訊股份、萬興科技、賽騰股份等4只次新股期間股價(jià)均實(shí)現(xiàn)翻番，包括衛(wèi)寧健康(88.97%)、科藍(lán)軟件(72.77%)、用友網(wǎng)絡(luò)(72.50%)、創(chuàng)業(yè)軟件(65.17%)、必創(chuàng)科技(64.55%)等在內(nèi)的11只個(gè)股期間累計(jì)漲幅均在50%以上，包括萬達(dá)信息(47.33%)、美亞柏科(46.80%)、開立醫(yī)療(45.06%)、綠盟科技(40.99%)等在內(nèi)的12只個(gè)股緊隨其后，期間也均累計(jì)上漲30%以上，表現(xiàn)同樣可圈可點(diǎn)。

而從近期市場(chǎng)表現(xiàn)來看，自從4月18日大盤觸底反彈以來，近10個(gè)交易日內(nèi)，上述161只個(gè)股中有81只個(gè)股實(shí)現(xiàn)累計(jì)上漲，其中，兆日科技(56.27%)、中國(guó)軟件(54.88%)兩只個(gè)股期間累計(jì)漲逾50%，表現(xiàn)最為亮眼，此外，國(guó)民技術(shù)(35.00%)、必創(chuàng)科技(26.83%)、彩訊股份(26.40%)、基蛋生物(24.94%)、邦訊技術(shù)(21.08%)等5只個(gè)股期間也均累計(jì)上漲20%以上。

分析人士指出，企業(yè)創(chuàng)新離不開研發(fā)經(jīng)費(fèi)的投入，研發(fā)投入轉(zhuǎn)化為市場(chǎng)效益，期間周期或長(zhǎng)或短，但從上市公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的角度來看，大力投入研發(fā)費(fèi)用將有助于公司在長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)中取得優(yōu)勢(shì)，同時(shí)也為公司未來業(yè)績(jī)的持續(xù)穩(wěn)步增長(zhǎng)提供支撐，進(jìn)而為公司股價(jià)上行帶來相對(duì)保障。

從機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)角度來看，在研發(fā)端持續(xù)投入或成為上市公司吸引機(jī)構(gòu)看好的重要因素之一，上述161只個(gè)股中，有73只個(gè)股在近30日內(nèi)獲機(jī)構(gòu)推薦，其中，華宇軟件、烽火通信、漢得信息、北方華創(chuàng)、蘇州科達(dá)、廣聯(lián)達(dá)、順網(wǎng)科技、東方國(guó)信、星網(wǎng)銳捷、新北洋、恒生電子、長(zhǎng)川科技等12只個(gè)股均獲10家及10家以上機(jī)構(gòu)給予“增持”或“買入”等看好評(píng)級(jí)，后市投資機(jī)會(huì)備受機(jī)構(gòu)關(guān)注。