啤酒產量止跌回升，大眾消費復蘇+關廠持續推進助力供需改善。上周食品飲料指數大漲2.83%，名列前茅，其中啤酒品種集體脈沖，對指數上行貢獻良多。數據顯示，上周啤酒指數累計上漲6.20%，僅次于石油石化相關概念。

從需求側看，啤酒行業自2014年7月起進入下行階段，全國產量增速連續25個月同比下降，2017年下半年以來，大眾消費品逐漸復蘇，啤酒產量止跌企穩2018年1-3月，國內啤酒產量累計同增1.3%，達2014年10月以來最高水平，目前已處于底部回轉階段。

從供給端看，主要廠商關廠持續推進，削減資本開支，行業新增產能較之前大幅減少：華潤2017年關閉7家工廠，百威2016年-2017年關閉8家工廠;嘉士伯/重啤2016年關閉5家酒廠，2017年關廠仍在持續。從趨勢上看，存量競爭背景下，企業清理低端產能，著力結構升級，帶動利潤率提升，惡性價格戰策略難以維系，供需關系改善+行業競爭小幅趨緩，行業基本面有望逐漸好轉。

年初以來華潤、燕京、青島在多個區域對主要產品提價，同時費用端各企業均執行壓縮戰略，預計世界杯營銷也不會過多投放，今年啤酒行業整體業績彈性有望大增。