近一周以來，港股市場觀望氣氛較為濃厚，窄幅震蕩。當前恒指逐漸企穩于31000點水平，不過也處于近幾個月的區間頂附近。能否有進一步突破，還取決于外圍市場能否給出明確指引。

上周末，中美達成共識，未來將在能源、農產品、高科技及金融領域加強貿易合作，困擾市場的最大不確定性終于解除。周一A股及港股紛紛強勢揚升，滬指更直接站上了3200點水平，創逾一個月新高。其實，近期內地市場不乏利好消息。最新4月的宏觀數據穩健，A股即將正式納入MSCI，且滬深港通4月以來資金也持續北上，只是A股市場對諸多利好遲遲未有反映，投資氣氛較淡。

港股5月踏入第一季度業績公布期，走勢整體呈現小幅震蕩，期間多只藍籌股業績前后均增添了大市波幅。上周騰訊控股發布季度業績，結果超出市場預期。但其股價在季績前出現較大沽壓，于50天線回吐，更曾失守400港元關口。不過，騰訊績后股價重拾升勢，自20天線上顯著反彈，一周高見423港元。騰訊權證成交比重于近期部分交易日增至四成以上，其認購及認沽證至上周分別獲得1517萬港元及3342萬港元凈流入，反映市場對后市看法不一。

支撐恒指上周守住31000點水平的還有石油股及醫藥股板塊。近期國際油價高位運行，美油布油紛紛創三年半新高，港股一眾石油股及油服股明顯轉強，提升不少市場人氣。另一只活躍標的為石藥集團，恒指季度檢討結果本月初出爐，石藥成為了首只藍籌醫藥股。股價以上周的高位計算，于宣布“染藍”后已經累升17.2%。

此外，上周MSCI公布納入A股的名單中，共計234只A股標的當中，中資金融股及醫藥股占比均較重。港股醫藥板塊自2017年初以來走出強勢行情，今年資金對其關注度依舊未減。觀察石藥認購證，自4月底起不斷獲得市場資金吸納，在5月8日更吸引高達1.3億港元凈流入，受追捧程度可見一斑。截至上周五，石藥認購證共計49只，但累積街貨達6.1億份，為近半年高位，反映資金對后市具信心。

港股后市方面，困擾市場的主要還是美國加息帶來的資金外流憂慮。近期港匯維持在弱方水平附近，上周金管局也再度入市，累計接貨約190億港元，拖累市場情緒。上周美國10年期國債收益率出現小幅回落，但至少還未顯示有轉向跡象，美元指數重心也還在上移，對高位美股均有壓力。而且，強美元及高油價或有機會加速推升美國通脹水平，若經濟數據方面繼續提供支持，美聯儲今年加息次數則或會超過預期。本周市場可留意美聯儲最新的貨幣會議紀要，及周五美聯儲主席鮑威爾的講話。

總體來說，港股大環境尚未徹底扭轉，外圍市況也沒有明確方向，先行觀望為宜。尤其藍籌股方面交錯漲跌，也反映了資金謹慎情緒，受消息面影響而形成的短線波動難以避免。具體操作方面，忽略指數波動而注重強勢板塊的選擇或更加實際一些。