近期港股市場上意外事件多發，令南下資金頗為“受傷”。騰訊控股、舜宇光學科技、瑞聲科技、楓葉教育等滬港深基金重倉股，近期或因業績不達預期、或因行業景氣度下滑、或因受到政策影響，股價紛紛大幅下挫。

上述現象引發了基金經理們的集體反思。在他們看來，當前市場環境對投資能力提出了更高的要求，雖然宏觀環境和行業政策的不確定性無法避免，但未來需要更加注重上市公司基本面的研究和分析，以把握優質標的下跌后的投資機會。

“躺槍”股多為滬港深基金重倉股

8月10日，備受教育行業關注的《中華人民共和國民辦教育促進法實施條例(修訂草案)》(送審稿)發布。8月13日，睿見教育、天立教育、宇華教育、新高教集團和楓葉教育等多只港股教育股跌幅均超過30%，行業市值合計縮水356億港元。

投資者驚魂未定之際，此前備受追捧的科技股迎來了“黑色星期二”。8月14日，剛剛公布業績的舜宇光學科技、金山軟件和閱文集團，股價分別大跌24.11%、18.84%、17.01%，市值單日分別蒸發320.32億港元、42.02億港元、103.33億港元。

近日，教育部等八部門聯合印發《綜合防控兒童青少年近視實施方案》(以下簡稱“方案”)。方案中，為了保護未成年人的眼睛，國家新聞出版署將對網絡游戲實施總量調控。受此消息影響，騰訊控股8月31日大跌4.87%，市值蒸發1442億元。至此，較今年1月29日的475.6港元高點，騰訊控股跌幅已超過30%。

向來業績穩定的消費股也難以幸免。周黑鴨8月29日宣布，今年上半年實現營收15.97億元，同比下降1.3%，為近幾年來業績首次下滑。數據顯示，該股自今年2月底開始便連續走弱，至今已回調超過50%，股價也早已跌破5.88港元的發行價。

值得注意的是，上述個股大多為滬港深基金的重倉股。東方財富Choice數據顯示，截至上半年末，騰訊控股、舜宇光學科技分別被42只和11只滬港深基金重倉持有。此外，新高教集團、楓葉教育、金山軟件也出現在多只滬港深基金的十大重倉股名單上。

業績是支撐股價的關鍵因素

業內人士認為，面對多發的意外事件，上市公司業績成了支撐股價的關鍵因素。特別是在經歷了2017年牛市后，多只個股股價處于歷史高位，一旦業績稍顯遜色或不及預期，就可能對股價產生沖擊。

深圳一位港股基金經理認為，從公司本身來說，業績增長低于預期導致股價回調屬于正常范疇。同時，今年整體市場環境不佳，投資者對業績增長的確定性要求更高，對于利空信息十分敏感。

為了規避市場風險，不少基金經理在形勢明朗之前，選擇降低股票倉位。以前海開源滬港深新硬件A為例，基金經理曲揚將股票倉位從一季度末的73.51%大幅降低至二季度末的4.52%。此外，前海開源滬港深核心資源混合A、前海開源滬港深樂享生活、富國研究優選滬港深靈活配置混合等基金二季度的減倉力度也超過了20%。

與此同時，也有基金經理明確提出，當前市場環境對投資能力提出了更高要求，需要更加仔細研究上市公司業務發展前景，選擇基本面扎實的個股作為投資標的。

恒生前海滬港深新興產業精選混合基金經理張勇認為，今年市場整體處于弱勢，對基金的投研提出了更高的要求，也促使基金經理加強對風險的研究。張勇說：“年初我司投研部門把全年最大的風險點放在海外不確定因素上，研究部門為此做了較多深度研究。現在看來，研究的效果較好地體現在了基金業績上，對部分存在較大負面因素的行業及公司，研究部門及時作出了預警。”

張勇表示，從行業配置上盡量規避受海外不確定因素影響大的行業，把更多的倉位配置在與其相關性較低的消費、醫藥等板塊上。從個股層面來說，需要更加仔細研究上市公司的發展前景，選擇基本面扎實的個股作為投資標的。