又一家港股通標的被做空機構“狙擊”，這一次是生物醫藥板塊的明星股金斯瑞生物科技。令人揪心的是，金斯瑞生物科技此次暴跌恰逢港股通將進入國慶長假休市期，港股通投資者眼看持倉市值大幅縮水，而無法根據市況及時做出反應。

9月27日，閻火研究發布報告稱，金斯瑞生物科技臨床數據涉嫌造假，商業價值存在泡沫。報告中還提到金斯瑞生物科技子公司傳奇生物CAR-T技術來源撲朔迷離、CAR-T療法商業價值有限、公司管理層涉嫌高位套現等問題。受此影響，資金奪路而逃，金斯瑞生物科技股價大幅跳水，盤中一度跌逾45%，并于27日午間緊急停牌。

沽空機構質疑CAR-T療法

資料顯示，金斯瑞生物科技是全球生物試劑定制化服務領域的主要企業之一，目前其業務已經拓展到精準免疫治療、生物藥定制開發、生物試劑產品和儀器以及合成生物學在工業微生物的應用領域等方面，客戶遍及全球多個國家及地區。

2017年年中，金斯瑞生物科技子公司傳奇生物在美國臨床腫瘤學會年會(ASCO)公布了CAR-T細胞免疫療法在多發性骨髓瘤治療上的最新成果和臨床試驗數據，引起市場關注。受此創新性進展影響，金斯瑞生物科技的股價也自2017年6月開始一路攀升，至今年1月最高點時漲幅逾9倍。

此次閻火研究則在研究報告中對傳奇生物CAR-T療法的技術和臨床數據提出質疑。閻火研究提到，傳奇生物CAR-T技術的來源撲朔迷離，公司缺乏創新研發CAR-T療法的教育和產業經驗，專利申請屢遭碰壁，目前來看幾乎無法形成完整的專利保護體系。

閻火研究認為，傳奇生物的CAR-T療法商業價值有限，現有產品管線無法支撐目前估值，公司CAR-T數據涉嫌造假。除此之外，閻火研究還質疑金斯瑞生物科技對CAR-T療法的患者離世案例模糊處理。

此前，金斯瑞生物科技曾在2017年9月發布公告稱，接受傳奇生物CAR-T療法的一名患者離世，公司及時通知其他合作醫院的試驗研究者，并上報出事醫院的倫理委員會，同時對患者死亡原因展開調查。

閻火研究表示，在2017年度報告和2018年上半年公告之中，金斯瑞生物科技均未提及臨床試驗死亡的案例，也未就任何臨床試驗的不良反應進行說明，涉嫌對死亡案例模糊處理。

閻火研究質疑金斯瑞生物科技管理層對死亡案例模糊處理的原因之一是為了在公司股價高位持續套現。

據上證報記者了解，閻火研究在港股市場上沽空案例不多，相關公開資料也比較少。其官網顯示，閻火研究是一個由一群資深的股票投資者發起的獨立研究機構。此前，該機構還發布過做空西藏水資源的報告。

港股通持倉半天縮水6億港元

閻火研究沽空報告迅速引發了金斯瑞生物科技股價“巨震”。27日10點半左右，該股由升轉跌并急速跳水，最低跌至8.6港元/股，跌幅逾45%，創下年內新低。截至停牌前，該股跌幅收窄至26%，市值縮水近80億港元。與此同時，金斯瑞生物科技的衍生品認購證(認股證的一種，相當于期權)全線暴跌，跌幅最高達80%。

作為港股通標的之一，金斯瑞生物科技一直備受港股通資金青睞。港交所數據顯示，截至9月26日，港股通對該股的持股比例為7.68%，在金斯瑞生物科技中央結算系統參與者中位列第一。

然而這批投資者此刻恐怕要“哭暈在廁所”。因為此次金斯瑞生物科技的暴跌“巧合”地碰上了港股通休市，港股通小伙伴只能看著賬戶縮水，卻無能為力。按港股通目前持股比例計算，截至9月27日該股停牌，港股通資金持股市值一個上午就縮水約6億港元。

根據港交所的通知，因國慶假期的關系，港股通交易通道9月27日至10月5日期間關閉，但在此期間，港股僅10月1日休市一個交易日。這意味著整個假期，港股通投資者都將被關在市場門外，無法參與市場交易。

截至27日晚10點，金斯瑞生物科技尚未發布公告回應閻火研究的質疑。上證報記者多次致電金斯瑞生物科技相關負責人及投資者關系聯系電話均無人接聽。該股是否被“錯殺”，目前市場不得而知。但是翻閱近來金斯瑞生物科技的研報可發現，該公司備受券商機構看好。

近半年來，中信建投、東財證券、天風證券等機構陸續發表研報，表示對金斯瑞生物科技的看好。上述機構認為，金斯瑞生物科技細胞療法業務下的CAR-T研發進展領先，隨著合作推進將確認更多收入，或成為未來業績新增長點。與此同時，金斯瑞生物科技的核心業務生命科學服務與產品市場廣闊，未來也將實現穩健增長。