金融機構處置樂視網(300104.SZ)大股東賈躍亭質押樂視網股票的大幕已經拉開。

9月27日，樂視網發布公告稱，賈躍亭解質押股份為國泰君安等機構通過司法可售凍結二級市場集中競價交易等方式擬處置的部分股份。根據賈躍亭發送的郵件，本部分股票質押狀態的變化為配合司法處置的相關操作。

樂融致新可能出表、大股東賈躍亭和二股東天津嘉睿都稱目前不存在增持樂視網股票及投融資、資產整合等化解公司債務危機的方案或計劃……看起來樂視網依然沒有什么好消息。但樂視網被稱作“妖股”就在于，不管風險重重，大批投資者依然前赴后繼。9月27日，樂視網稱其股票交易價格在9月25日-27日連續3個交易日收盤價格漲幅偏離值累計達到20%以上。

質押資金謎團揭開

此前引發外界質疑的賈躍亭股份解質押謎團終于解開。

9月27日樂視網發布公告稱，公司近期收到賈躍亭就民生信托解質押事項郵件回復說明：“關于9月14日本人股票被解質押1.3652億股的情況，經與民生信托核實，本部分股票質押狀態的變化為配合司法處置的相關操作。目前該部分股票為凍結可售狀態，顯示為未質押股份但民生信托仍享有質權，處置所得金額優先償還民生信托的相關債務。”

此前公告顯示，賈躍亭被解質押的1.3652億股股票，占樂視網總股本的3.42%。以樂視網9月27日4.08元的收盤價計算，這部分股票價值超過5.5億元。而樂視控股與樂視網方面此前都對記者表示不清楚這筆股份如何被解質押。

金融機構成為這波賈躍亭樂視網股份被解質押的主角。

9月26日，樂視網披露賈躍亭所持樂視網的616.11萬股股份于9月21日被國泰君安進行解質押，這部分股份占樂視網總股本的0.15%。樂視網稱，本次股份解質押與國泰君安司法處置的工作相關。

這只是國泰君安要處置賈躍亭質押股份的一部分。在此之前，國泰君安宣布擬通過司法可售凍結二級市場集中競價交易方式，處置賈躍亭質押的標的證券股份，可能導致賈躍亭被動最大減持公司股票3954萬股。

而危險的是，截至今年9月25日，賈躍亭持有的近22%的樂視網股份已被質押，超過25%的樂視網股份被司法機關凍結。而賈躍亭所有質押股票均已觸及協議約定的平倉線。這意味著樂視網離實際控制人發生變更的風險并不遙遠。

樂融致新或出表

不僅樂視網的實際控制人可能發生變更，樂視網旗下操盤電視業務的樂融致新則還或將出表。

9月21日，北京市第三中級人民法院開始對樂視控股持有的3個標的正式開始競拍。其中包括樂視控股持有的全部18.38%的樂融致新股權。而北京市第三中級人民法院隨后發布的《網絡司法拍賣成交確認書》顯示，如若此次司法拍賣工作最終完成，天津嘉睿持有樂融致新的注冊資本比例將超過46%。而樂視網持有的約36%的樂融致新注冊資本比例不變。

這樁拍賣意味著，樂融致新第一大股東為天津嘉睿，樂融致新成為樂視網的參股子公司。對于樂融致新可能出表的風險，樂視網表示上市公司合并范圍最終以審計機構意見為準。但如若樂融致新出表后，處置日之后樂融致新產生的終端相關的資產、負債、凈利潤及現金流量將不再納入合并范圍。

樂視網宣布，如上市公司2017年度合并范圍不包含樂融致新，該模擬測算情況下上市公司與樂融致新相關的廣告、會員、CDN 服務費等收入占總營業收入比例約在40%左右。

2018年中報顯示，當期樂視網終端業務收入為2.45億元，比上年同期下滑近90%。其營收占比已經滑落至近25%。而在高峰時，電視業務曾占據樂視網營收近半壁江山。

還需要注意的是，樂視網將持有的樂融致新部分注冊資本已經質押給融創系兩家公司，如果樂視網因無法按時償還債務導致質押股權被質權人依法處置，公司持有樂融致新股權比例還存在下降的風險。

資深家電產業觀察人士劉步塵對《華夏時報》記者表示，如果樂融致新出表樂視網，樂視網基本淪落為一個空殼公司。他認為，過去電視業務曾是樂視網營收的最大貢獻者，也是利潤的最大貢獻者。一旦樂融致新出表，樂視網營收將大幅下降，但虧損幅度也會有所收窄。但他同時認為，即使樂融致新出表，樂視網全年凈資產依然大概率為負。這意味著樂視網退市的風險并沒有減少。

樂視網公告還顯示，截止到9月底，預計到期的金融機構借款類債務約19.13億元。公司存在無法按時兌付的風險。而這并非樂視網的全部負債。樂視網統計其債務類型包含融資借款、經營性負債及非經營性負債。

但投資者的熱情依然高漲。自8月31日起，樂視網已經在19個交易日中發出了3個《關于股票交易異常波動及風險提示的公告》。深交所于9月27日披露了樂視網近3個交易日的龍虎榜榜單，其中買一席位光大證券佛山綠景路營業部在買入5226萬元的同時，賣出5333萬元。光大證券佛山綠景路營業部被認為是知名游資“佛山幫”的主要席位之一。

但在游資快進快出豪賭樂視網的同時，跟著游資沖鋒陷陣的散戶們又能跟著這一“妖股”走向何處?