10月19日，中弘股份停牌。

雖然中弘股份此前曾因多次重大重組事項(xiàng)而停牌，但與此前不同的是，中弘股份此次停牌期間等待的將是一個(gè)關(guān)乎其生死存亡的決定。

10月18日晚間，深交所公告稱，已啟動(dòng)對(duì)中弘股份股票的終止上市程序，將自公司股票停牌起15個(gè)交易日內(nèi)作出公司股票是否終止上市的決定。

謝幕

沒有預(yù)期中股價(jià)的“絕地反擊”，10月18日，中弘股份一字跌停，以0.74元/股的價(jià)格跳完了退市前的最后一支舞。

中弘股份內(nèi)部或?qū)Υ私Y(jié)果并不訝異。早在10月17日，中弘股份證券部相關(guān)負(fù)責(zé)人就對(duì)記者表示，公司會(huì)于10月18日收盤后先停牌，聽候深交所“發(fā)落”。

彼時(shí)，市場(chǎng)對(duì)于中弘股份退市懸念的聲音此起彼伏。有律師對(duì)記者表示，深交所或許會(huì)根據(jù)目前的市場(chǎng)環(huán)境“網(wǎng)開一面”。

據(jù)悉，根據(jù)《深圳證券交易所股票上市規(guī)則》的有關(guān)規(guī)定，深交所作出公司股票終止上市的決定后5個(gè)交易日屆滿的次一交易日起，公司股票進(jìn)入退市整理期，退市整理期的期限為30個(gè)交易日。退市整理期屆滿的次一交易日，深交所將對(duì)公司股票予以摘牌，公司股票終止上市。

值得注意的是，如果深交所予以中弘股份退市決定，則中弘股份將是2012年A股市場(chǎng)引入“公司股價(jià)連續(xù)20個(gè)交易日低于面值(即1元)就會(huì)被終止上市”的相關(guān)規(guī)定后，因此退市的第一家上市公司。

還不清的債

中弘股份走到退市的邊緣與其內(nèi)部管理、財(cái)務(wù)風(fēng)控和戰(zhàn)略定位等因素均有關(guān)聯(lián)。

實(shí)控人王永紅凌駕于內(nèi)部管理之上，對(duì)于海南土地執(zhí)念而導(dǎo)致的違規(guī)開發(fā)和自行付款;前期盡調(diào)或風(fēng)控不足導(dǎo)致的境外公司收購后出現(xiàn)虧損;將項(xiàng)目定位于旅游地產(chǎn)卻銷量不佳引起的業(yè)績虧損;資金鏈崩塌無以周轉(zhuǎn)加劇的債務(wù)危機(jī)等種種因素疊加，最終導(dǎo)致中弘股份滿盤皆輸。

如果中弘股份確認(rèn)退市，其結(jié)局無非是破產(chǎn)、重組或解散等幾種可能性。如進(jìn)行破產(chǎn)結(jié)算，以截至2018年上半年中弘股份74.11億元的所有者權(quán)益，和377.3億元的負(fù)債相對(duì)比，中弘股份未來清償債務(wù)的能力有限。

截至10月15日，中弘股份及其下屬控股子公司累計(jì)逾期債務(wù)本息合計(jì)金額為56.2億元，全部為各類借款，而截至2018年上半年，其公司貨幣資金僅為9.4億元。

需要一提的是，雖然中弘股份作為房地產(chǎn)公司，其土地資產(chǎn)變現(xiàn)后也可用于還債，但一方面，中弘股份持有的庫存房產(chǎn)去化速度緩慢;另一方面，中弘股份未開發(fā)土儲(chǔ)的土地用途為商業(yè)、酒店等居多，且土儲(chǔ)面積為606.6萬平方米左右，在目前房地產(chǎn)降溫的大環(huán)境下，是否有開發(fā)商擁有足夠的資金實(shí)力和意愿去接手，以及價(jià)格是否擇優(yōu)，還是未知數(shù)。

踩雷和冒進(jìn)

誰都不能獨(dú)善其身。

目前中弘股份前五大股東中，招商財(cái)富、齊魯資管等公司的資管計(jì)劃均通過定增買入中弘股份，彼時(shí)2.82元/股的定增價(jià)和如今的股價(jià)早已天差地別，即使資管計(jì)劃此前曾減持套現(xiàn)，浮虧仍然明顯。

事實(shí)上，除上述資管計(jì)劃以外，銀行、券商、信托等金融機(jī)構(gòu)也紛紛踩雷。

銀行可能后悔借錢給中弘股份，而對(duì)于手握其股票的券商等機(jī)構(gòu)而言，可能會(huì)后悔當(dāng)初辦理了中弘股份的股權(quán)質(zhì)押業(yè)務(wù)。數(shù)據(jù)顯示，截至10月11日，中弘卓業(yè)作為中弘股份的控股股東，共持有公司股票約22.28億股，占公司總股本的比例為26.55%，其中22.21億股已經(jīng)辦理質(zhì)押登記手續(xù)，占其持有公司股票的比例為99.7%。

值得注意的是，中弘卓業(yè)持有的公司全部股份已被司法凍結(jié)和司法輪候凍結(jié)。此前有媒體報(bào)道稱，已有資方對(duì)中弘卓業(yè)的融資項(xiàng)目計(jì)提了三分之一融資額的壞賬準(zhǔn)備，再視情況計(jì)提全額，而這無疑會(huì)對(duì)其利潤造成不少影響。

10月17日，中信證券、長江證券均公告稱，將中弘股份的公允價(jià)值調(diào)整為0元/股，其中，中信證券還稱，按照調(diào)整后的公允價(jià)格計(jì)算維持擔(dān)保比例。

雖然多家機(jī)構(gòu)被“套牢”，但依舊有不少游資“嗜血而來”。事實(shí)上，10月17日，包括中國銀河證券股份有限公司上海長寧區(qū)鎮(zhèn)寧路證券營業(yè)部、西藏東方財(cái)富證券股份有限公司拉薩團(tuán)結(jié)路第二證券營業(yè)部等在內(nèi)的證券營業(yè)部買入金額依舊在300萬元以上。

然而，從中弘股份10月18日開盤即鎖死在跌停板上的走勢(shì)來看，這些資本的豪賭是贏是輸，還是個(gè)問號(hào)。

高送轉(zhuǎn)惹禍?

6年前的閩燦坤B也曾因18個(gè)交易日收盤價(jià)連續(xù)低于1元，而和中弘股份站在相似的位置。但與中弘股份不同的是，就在腳踏紅線邊緣的關(guān)頭上，閩燦坤B通過宣布策劃重大事項(xiàng)緊急停牌，上演了一出“回馬槍”。

據(jù)悉，就在該公告發(fā)出后不久，閩燦坤B通過按6：1的比例對(duì)全體股東進(jìn)行縮股，將公司總股本減少為1.85億股，每股面值為1元，從而擺脫了退市危機(jī)。

不過，中弘股份顯然已失去了自救的先機(jī)，股價(jià)連續(xù)20個(gè)交易日低于面值的它目前只能靜待深交所的決定。

事實(shí)上，相比閩燦坤B的主動(dòng)縮股，中弘股份倒有些反其道而行之的味道。自2010年借殼*ST科苑上市以來，中弘股份經(jīng)歷了2次增發(fā)和4次送轉(zhuǎn)，總股本也從2010年底的5.6億股膨脹至如今的83.9億股。

業(yè)內(nèi)人士指出，高轉(zhuǎn)送或能在短時(shí)間內(nèi)增加投資者對(duì)于公司的信心，但如果公司后期缺失業(yè)績?cè)鲩L的支撐，股本的迅速擴(kuò)張只意味著“池子”的變大，進(jìn)而攤薄每股股價(jià)。中弘股份的例子在無形中為其他公司敲了一次警鐘。

誰是下一個(gè)

中弘股份的退場(chǎng)或許僅是個(gè)開端，在它身后，截至10月18日收盤，滬深兩市股價(jià)低于1元的仙股還有金亞科技、*ST海潤、ST銳電。

其中，金亞科技因涉嫌欺詐發(fā)行罪、業(yè)績連續(xù)兩年虧損等原因，于8月8日起停盤;*ST海潤則因2017年度審計(jì)報(bào)告類型仍然為無法表示意見，于5月29日起停牌;ST銳電于10月18日剛剛加入仙股隊(duì)伍。

不過，ST銳電似乎并不想在這個(gè)“榜單”上久留。當(dāng)晚，ST銳電公告稱，公司基于對(duì)未來發(fā)展前景的信心和對(duì)公司價(jià)值的認(rèn)可，擬用自有或自籌資金不超過2億元進(jìn)行股份回購。

除了仙股以外，據(jù)證券時(shí)報(bào)網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，截至10月18日收盤，股價(jià)為1元至2元的準(zhǔn)仙股已達(dá)到67只，其中24只為ST股，而該數(shù)據(jù)在2017年底和2016年底時(shí)還僅為4只和1只。

不少市場(chǎng)人士認(rèn)為，低價(jià)股的增多或是投資者更趨于理性化，看重公司長期價(jià)值和前景，對(duì)績差股的追漲、抄底等投機(jī)行為有所減少。