股市行情走到關(guān)鍵階段，保險(xiǎn)資金的動(dòng)向備受各方關(guān)注。多家京滬大型主流保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)在接受上證報(bào)記者采訪時(shí)表示，近期政策支持提升風(fēng)險(xiǎn)偏好，A股反彈將延續(xù)的概率較大，中線它們將重點(diǎn)布局科技創(chuàng)新行業(yè)，看好這一板塊未來(lái)半年的主線行情。

“之所以看好科技創(chuàng)新板塊，主要是因?yàn)樵诙嘀卣呃茂B加下，預(yù)計(jì)科技創(chuàng)新將是最近半年內(nèi)確定性最大的板塊之一。尤其是科創(chuàng)板因素將刺激更多的科技股估值回升，未來(lái)可能會(huì)出現(xiàn)一批高成長(zhǎng)股票。”滬上一家大型保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)人士解釋說(shuō)。

綜合多家受訪保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的觀點(diǎn)來(lái)看，它們普遍看好電子、半導(dǎo)體、人工智能、計(jì)算機(jī)、云計(jì)算以及通信(5G)等子板塊。在具體的擇股標(biāo)準(zhǔn)上，重點(diǎn)關(guān)注歷史業(yè)績(jī)穩(wěn)健，未來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)預(yù)期相對(duì)明確，近三年平均凈資產(chǎn)收益率超過(guò)6%，且現(xiàn)金流狀況良好并具備一定分紅能力的個(gè)股。

除了選擇以科技創(chuàng)新行業(yè)為進(jìn)攻方向之外，這些機(jī)構(gòu)還表示，會(huì)考慮搭配防御性較強(qiáng)的金融板塊等。

至于需要回避哪些標(biāo)的?上述大型保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)人士說(shuō)：“短期內(nèi)急速上漲板塊的持續(xù)性會(huì)比較差。另外，缺乏基本面支撐的小盤(pán)股的商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)也值得關(guān)注。此前監(jiān)管層減少交易阻力、紓解股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)、放松并購(gòu)重組政策等拓寬了市場(chǎng)的投機(jī)空間，但在強(qiáng)制退市的警示下，垃圾股獲利回吐的壓力也逐漸增大。”

談到對(duì)后市的預(yù)判時(shí)，受訪的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資人士都提及退市新規(guī)的推出。一位資深的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)研究員表示：“這是我國(guó)資本市場(chǎng)制度建設(shè)走向完善的重要標(biāo)志，進(jìn)出有序才能優(yōu)化資源配置，形成優(yōu)勝劣汰的良性競(jìng)爭(zhēng)生態(tài)，有利于市場(chǎng)樹(shù)立價(jià)值投資理念，未來(lái)"炒差""炒殼"等模式將難以為繼。”

債券市場(chǎng)方面，上周流動(dòng)性整體寬松，繳稅期資金面邊際上有所收緊。在金融數(shù)據(jù)不及預(yù)期、50年國(guó)債招標(biāo)結(jié)果較好的刺激下，利率債長(zhǎng)端大漲。10年期國(guó)開(kāi)債收益率上周一周下行幅度近20BP，收益率曲線明顯平坦化下行。信用債整體隨利率債上漲，成交活躍度上升，中低等級(jí)表現(xiàn)好于高等級(jí)品種。期限上，上周中長(zhǎng)久期收益率下行幅度更大。

在多位保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)債券投資經(jīng)理看來(lái)，前期專(zhuān)項(xiàng)債快速放量后，年內(nèi)后勁不足，非標(biāo)到期收縮壓力依然較大，疊加市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好不高拖累信貸和債券融資，預(yù)計(jì)四季度社融增速仍面臨向下的壓力。盡管短期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)保持了一定韌性，但年內(nèi)基建投資反彈的空間有限，疊加地產(chǎn)投資趨勢(shì)性向下，市場(chǎng)一致預(yù)期經(jīng)濟(jì)基本面將利好債市，這導(dǎo)致10月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)超預(yù)期也未能對(duì)債市造成明顯的沖擊。

對(duì)于債券市場(chǎng)接下來(lái)的投資機(jī)會(huì)，上述債券投資經(jīng)理認(rèn)為，短期債市暴漲后或有一定止盈壓力，但基本面和流動(dòng)性配合下市場(chǎng)心態(tài)依然樂(lè)觀，債券收益率仍有下行的空間。⊙記者 黃蕾 ○編輯 陳羽