證券時報記者 鐘恬

進入2019年以來，A股市場持續(xù)活躍的板塊非軍工板塊莫屬。今年以來國防軍工板塊大漲12.71%，漲幅居申萬28個一級行業(yè)之首。昨日軍工股更是出現(xiàn)漲停潮，中航高科、航天發(fā)展(000547,股吧)、雷科防務(wù)、電科院(300215,股吧)、特發(fā)信息(000070,股吧)、航天長峰(600855,股吧)、天汽模(002510,股吧)等總共30多只軍工股漲停。

綜合業(yè)界的分析來看，軍工股大漲既有外部事件的刺激，也有自身超跌反彈的因素。不過，更重要的是，在目前宏觀經(jīng)濟不確定性加劇的環(huán)境下，國防軍工行業(yè)的逆周期屬性愈加凸顯，國防預(yù)算持續(xù)增長為行業(yè)中長期業(yè)績帶來較高確定性。

市場關(guān)注度持續(xù)提升

軍工板塊在2018年大多數(shù)時間處于低潮期，偶爾爆發(fā)一下也未能持續(xù)，通達信國防軍工板塊2018年全年累計跌31.50%，明顯跑輸大盤。

從軍工股在2018年表現(xiàn)來看，也漲少跌多。同花順(300033,股吧)統(tǒng)計顯示，在國防軍工板塊53只個股中，不計次新股，錄得漲幅的僅海特高新(002023,股吧)一只，全年漲幅僅為0.38%。而跌幅超過30%的達31只，占比超過六成。中船防務(wù)(600685,股吧)、天海防務(wù)、天和防務(wù)(300397,股吧)、新研股份(300159,股吧)和中國應(yīng)急的股價更是被腰斬。

新年伊始，有關(guān)加強國防和軍隊現(xiàn)代化建設(shè)的預(yù)期升溫。超跌反彈加上事件刺激，催化了軍工股的近期行情。從今年以來漲幅來看，同花順統(tǒng)計顯示，今年以來軍工板塊僅景嘉微跌2.10%，其他個股均錄得漲幅，其中34只漲幅在10%以上，而航天通信(600677,股吧)、中航高科、天海防務(wù)、航發(fā)科技和航天發(fā)展?jié)q幅超過20%。

不過，昨日軍工板塊出現(xiàn)30多只個股集體漲停的局面之后，部分個股出現(xiàn)資金流出的跡象。其中中航高科、航天發(fā)展、雷科防務(wù)等個股漲停的背后，不僅有游資炒作，也有機構(gòu)、深股通專席等資金凈流出。

其中，雷科防務(wù)得到知名游資派系“成都幫”的青睞，華泰證券(601688,股吧)股份成都南一環(huán)路第二證券營業(yè)部和國泰君安成都北一環(huán)路證券營業(yè)部聯(lián)手買入1500多萬元。航天發(fā)展的賣方榜上出現(xiàn)了三家機構(gòu)，總共賣出近4000萬元，買方榜上則有一家機構(gòu)買入2091萬元。而深股通專用席位以凈賣出為主，介入了航天發(fā)展、春興精工(002547,股吧)、雷科防務(wù)、臺海核電等軍工股。

行業(yè)基本面向好

業(yè)績增長確定性高

不過，除了外部事件的刺激，多數(shù)機構(gòu)更看好軍改和十三五計劃進入末期，在軍隊現(xiàn)代化建設(shè)補短板的推動下，未來兩年武器裝備采購訂單有望快速釋放，推動國防軍工行業(yè)進入高景氣周期。

中泰證券認為，軍費增速觸底反彈、軍改影響逐步消除、武器裝備建設(shè)5年周期前松后緊慣例，疊加海空新裝備列裝提速，驅(qū)動軍工行業(yè)訂單集中釋放，為軍工企業(yè)業(yè)績提升帶來較大彈性。

華創(chuàng)證券分析師衛(wèi)喆預(yù)計，對國防工業(yè)的投入預(yù)計仍將持續(xù)加強，軍工行業(yè)基本面持續(xù)向上的確定性較高，特別是當前整體經(jīng)濟處于下行趨勢，凸顯行業(yè)比較優(yōu)勢。其認為，今年軍工體制改革有望繼續(xù)推動，具體包括資產(chǎn)證券化、定價機制以及激勵機制等改革措施，一方面將提升市場對軍工板塊的關(guān)注度，更重要的則是將釋放軍工企業(yè)的發(fā)展?jié)撃?，提升盈利能力，帶來更大的業(yè)績彈性。

安信證券的統(tǒng)計顯示，2018年前三季度受軍品訂單及回款改善、軍工企業(yè)均衡生產(chǎn)等因素影響，軍工行業(yè)整體業(yè)績穩(wěn)健增長，2018年三季報在營收端及利潤端均創(chuàng)下新高。其統(tǒng)計的軍工板塊121家企業(yè)合計實現(xiàn)營收同比增長15.28%、歸母凈利同比增長27.61%，延續(xù)中報增長態(tài)勢。

從軍工上市公司的2018年業(yè)績預(yù)告來看也確實如此。根據(jù)統(tǒng)計，目前有13只軍工股預(yù)告了年報業(yè)績，除了兩家業(yè)績預(yù)告為不確定和一家為預(yù)減外，其余10家均為預(yù)喜。博云新材(002297,股吧)和*ST船舶預(yù)告扭虧，預(yù)增和略增的有航天彩虹、雷科防務(wù)、中航機電(002013,股吧)、北斗星通(002151,股吧)、海特高新等，預(yù)告2018年凈利潤增長幅度為30%至60%。

安信證券認為，2019年軍工行業(yè)基本面為穩(wěn)健增長而非高速增長，在市場普遍預(yù)期2019年宏觀經(jīng)濟壓力的情況下，軍工行業(yè)相對其它行業(yè)或具有較為明顯的比較優(yōu)勢。尤其隨著2018年年報、2019年一季報軍工行業(yè)利潤表的兌現(xiàn)，其穩(wěn)健增長屬性將進一步確認。