A股市場豬年首個(gè)交易日，滬深兩市股指大幅反彈，特別是創(chuàng)業(yè)板指漲幅更大，達(dá)到3.53%，市場做多熱情被徹底激發(fā)出來!實(shí)際上，在節(jié)前最后一個(gè)交易日，A股市場已開啟春季攻勢，大幅上升，而春節(jié)期間利好頻頻，海外市場走勢較為平穩(wěn)，整體上呈現(xiàn)出反彈走勢。

政策方面，春節(jié)長假前利好密集出臺(tái)，包括銀保監(jiān)會(huì)明確表態(tài)鼓勵(lì)險(xiǎn)資入市，拓寬專戶產(chǎn)品投資范圍，維護(hù)資本市場穩(wěn)定。科創(chuàng)板及注冊制改革方案落地，A股市場制度設(shè)計(jì)實(shí)現(xiàn)重大突破。節(jié)前證監(jiān)會(huì)連發(fā)幾個(gè)利好市場的重磅消息：第一，對QFII、RQFII擴(kuò)大投資范圍，放寬準(zhǔn)入條件的政策調(diào)整，有利于進(jìn)一步吸引外資;第二，對證券公司風(fēng)控指標(biāo)實(shí)施逆周期調(diào)節(jié)，鼓勵(lì)證券公司進(jìn)行權(quán)益類投資;第三，取消融資融券業(yè)務(wù)現(xiàn)行的130%強(qiáng)制平倉線，改為由證券公司與客戶自主約定最低維持擔(dān)保比例。在政策友好疊加海外市場企穩(wěn)回升的雙重利好帶動(dòng)之下，A股市場實(shí)現(xiàn)開門紅。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，節(jié)假日期間，國內(nèi)黃金周零售餐飲破萬億元。根據(jù)商務(wù)部監(jiān)測，從除夕到正月初六，全國零售和餐飲企業(yè)實(shí)現(xiàn)銷售額10050億元，比去年同期增長8.5%。消費(fèi)旺盛是春節(jié)期間最重要的一個(gè)特征，旅游也出現(xiàn)大幅回升，全國旅游人次達(dá)到4.15億人次。旅游成為春節(jié)期間消費(fèi)的一個(gè)重要特征，帶動(dòng)了經(jīng)濟(jì)整體增速。根據(jù)文化和旅游部統(tǒng)計(jì)，春節(jié)期間我國實(shí)現(xiàn)旅游收入5139億元，同比增長8.2%。今年春節(jié)出境游將近700萬人次，旅游過年已經(jīng)成為新的民俗，與消費(fèi)和零售成為推動(dòng)我國消費(fèi)增長進(jìn)而帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長的重要推動(dòng)力。

今年一開年，北上資金加速流入A股市場，成為A股市場最重要的增量資金來源，與持續(xù)萎縮的融資余額形成鮮明對比。外資青睞的藍(lán)籌股走出大幅反彈行情，帶動(dòng)市場回升。A股市場已經(jīng)完成探底的過程，而藍(lán)籌股已經(jīng)跌出價(jià)值，A股整體上處于全球資本市場的估值洼地，這對于長線投資者，特別是外資形成了強(qiáng)大的吸引力。根據(jù)wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，1月份北上資金流入A股達(dá)到662億元，凈流入606.88億元，這是滬港通深港通開通以來單月流入量的歷史新紀(jì)錄，遠(yuǎn)超過2018年5月份的凈流入508.51億元紀(jì)錄。

北上資金集中流入的都是一些優(yōu)質(zhì)白馬股，這也驗(yàn)證了筆者之前的看法，優(yōu)質(zhì)白馬股已經(jīng)具備巨大的投資價(jià)值。外資作為“聰明的錢”搶跑入場，加速流入優(yōu)質(zhì)白馬股，體現(xiàn)出外資對于代表中國經(jīng)濟(jì)主要優(yōu)勢的優(yōu)質(zhì)白馬股看好的態(tài)度。而外資也在買一部分成長股，包括代表經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型方向的科技龍頭股。

海外市場方面，美股在1月份出現(xiàn)大幅反彈，三大股指齊齊上漲超過7%，創(chuàng)下30年以來的最佳單月表現(xiàn)。美股強(qiáng)勁回升，一方面是由于美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策轉(zhuǎn)向鴿派，今年可能會(huì)結(jié)束本輪加息周期，甚至可能不再加息，激發(fā)了投資者的熱情。另一方面，美股金融股的年報(bào)業(yè)績良好，帶動(dòng)了市場的投資熱情。受到美股的提振，歐股、亞太股市均出現(xiàn)一定的回升。

在節(jié)假日期間，由于對全球經(jīng)濟(jì)增長放緩的擔(dān)憂情緒再次出現(xiàn)，美股出現(xiàn)先揚(yáng)后抑的走勢，但整體出現(xiàn)一定的回升。美國經(jīng)濟(jì)增速放緩，引發(fā)投資者擔(dān)憂，甚至有觀點(diǎn)認(rèn)為美國經(jīng)濟(jì)將出現(xiàn)衰退。筆者認(rèn)為美國經(jīng)濟(jì)增速放緩是大概率事件，今年1月2日筆者提出2019年十大預(yù)言，其中就明確講到美股在今年可能會(huì)出現(xiàn)調(diào)整，而A股將出現(xiàn)恢復(fù)性上漲。

2月份，A股市場將迎來一波強(qiáng)勁回升走勢，長線資金和短線資金都有望逐步入場。實(shí)際上，未來10年將是中國經(jīng)濟(jì)從高速增長轉(zhuǎn)入高質(zhì)量增長的階段，加上通過減少貧富差距實(shí)現(xiàn)共同富裕的前提，A股有望迎來長牛慢牛行情，把它稱為A股的“黃金十年”。現(xiàn)在A股的“黃金十年”已經(jīng)啟動(dòng)3個(gè)月，即從2018年10月19日開始，A股已經(jīng)正式啟動(dòng)“黃金十年”。雖然后來上證指數(shù)再次創(chuàng)新低到2440點(diǎn)，但是像券商、5G、黃金等板塊已經(jīng)走出底部，實(shí)現(xiàn)40%以上的漲幅。

筆者認(rèn)為，A股市場在未來十年將會(huì)出現(xiàn)震蕩上行的態(tài)勢，“黃金十年”也是廣大投資者能夠真實(shí)獲益的十年。建議投資者在當(dāng)前歷史大底的位置，積極布局能代表中國經(jīng)濟(jì)未來的優(yōu)質(zhì)白馬股以及科技龍頭股，分享中國經(jīng)濟(jì)高速高質(zhì)量增長所帶來的回報(bào)。(作者系前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家)■楊德龍