上海證券交易所發(fā)布的科創(chuàng)板六個(gè)配套業(yè)務(wù)規(guī)則向社會(huì)公開(kāi)征求意見(jiàn)將于今日(2月20日)結(jié)束。從記者了解到的情況來(lái)看，科創(chuàng)板的退市制度，是業(yè)界關(guān)注的焦點(diǎn)之一。業(yè)界認(rèn)為，科創(chuàng)板作為一個(gè)全新的市場(chǎng)，要在一開(kāi)始就建立起一個(gè)有效的上市公司退出機(jī)制，并嚴(yán)格執(zhí)行。

武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新認(rèn)為，科創(chuàng)板退市制度不同于主板、中小板和創(chuàng)業(yè)板，其最大亮點(diǎn)是提高退市效率，縮短退市周期，尤其是直接廢除暫停上市、恢復(fù)上市、重新上市規(guī)定，這將對(duì)不良上市公司產(chǎn)生威懾，能倒逼上市公司扎扎實(shí)實(shí)做研發(fā)創(chuàng)新，不要在保殼上動(dòng)心思、動(dòng)手腳。

“科創(chuàng)板進(jìn)行了很多制度創(chuàng)新，退市制度安排方面，仔細(xì)梳理后，我們能發(fā)現(xiàn)不少亮點(diǎn)。”聯(lián)儲(chǔ)證券溫州營(yíng)業(yè)部總經(jīng)理胡曉輝在接受記者采訪時(shí)表示，第一，在財(cái)務(wù)指標(biāo)上有了更多的要求，比如對(duì)市值的要求;第二，執(zhí)行更嚴(yán)，取消了停牌等，直接安排退市;第三，取消了恢復(fù)上市的安排。

在A股市場(chǎng)，退市制度一直都是市場(chǎng)十分關(guān)心的一項(xiàng)制度安排。據(jù)上交所相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，科創(chuàng)板退市標(biāo)準(zhǔn)重點(diǎn)落實(shí)“從嚴(yán)性”。在科創(chuàng)板退市制度的設(shè)計(jì)中，充分借鑒已有的退市實(shí)踐，重點(diǎn)從標(biāo)準(zhǔn)、程序和執(zhí)行三方面進(jìn)行了嚴(yán)格規(guī)范。

董登新認(rèn)為，科創(chuàng)板借鑒美國(guó)納斯達(dá)克的市場(chǎng)化退市標(biāo)準(zhǔn)，設(shè)定了交易量、成交價(jià)、市值不達(dá)標(biāo)的退市標(biāo)準(zhǔn)，它充分賦予投資者“用腳投票”的權(quán)力，將不良企業(yè)無(wú)條件地趕出市場(chǎng)，這是市場(chǎng)化程度最高的退市標(biāo)準(zhǔn)，在注冊(cè)制下也應(yīng)該是最有威懾力的退市標(biāo)準(zhǔn)。

據(jù)了解，科創(chuàng)板退市聚焦兩類目標(biāo)公司：一類是存在財(cái)務(wù)欺詐等重大違法行為的公司，另一類是喪失持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力且恢復(fù)無(wú)望的主業(yè)“空心化”公司。

同時(shí)，上交所豐富和優(yōu)化了退市指標(biāo)體系;簡(jiǎn)化退市環(huán)節(jié)，取消了暫停上市、恢復(fù)上市環(huán)節(jié)，退市程序更加快捷、簡(jiǎn)明;觸及財(cái)務(wù)類退市指標(biāo)的公司，第一年實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示，第二年仍觸及即退市;銜接注冊(cè)制安排，不再設(shè)置專門的重新上市環(huán)節(jié)，已退市企業(yè)如果符合科創(chuàng)板上市條件的，可以按照股票發(fā)行上市注冊(cè)程序和要求提出申請(qǐng)、接受審核，但因重大違法強(qiáng)制退市的，不得提出新的發(fā)行上市申請(qǐng)，永久退出市場(chǎng)。

從嚴(yán)執(zhí)行退市標(biāo)準(zhǔn)。如果上市公司營(yíng)業(yè)收入主要來(lái)源于與主營(yíng)業(yè)務(wù)無(wú)關(guān)的貿(mào)易業(yè)務(wù)或者不具備商業(yè)實(shí)質(zhì)的關(guān)聯(lián)交易收入，有證據(jù)表明公司已經(jīng)明顯喪失持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力，將按照規(guī)定的條件和程序啟動(dòng)退市。

業(yè)界認(rèn)為，如此嚴(yán)厲的退市規(guī)定，提高了企業(yè)違規(guī)成本，可督促上市企業(yè)依法經(jīng)營(yíng)治理企業(yè)，提高整個(gè)科創(chuàng)板上市企業(yè)“成色”，為投資者利益提供可靠的制度保障。

董登新認(rèn)為，具有強(qiáng)大威懾力的退市制度，是對(duì)科創(chuàng)板IPO包容性的一種約束與制衡，這是一種市場(chǎng)化約束機(jī)制，其結(jié)果可能是“上市容易、退市更容易”，這種“大進(jìn)大出”、大浪淘沙的優(yōu)勝劣汰機(jī)制，既體現(xiàn)了試點(diǎn)注冊(cè)制的包容性，也對(duì)等地設(shè)置了強(qiáng)約束、高風(fēng)險(xiǎn)的制衡機(jī)制，這將有利于加速市場(chǎng)成熟以及投資者專業(yè)素質(zhì)的提高。

胡曉輝認(rèn)為，對(duì)于因虛假上市而被退市的懲罰力度應(yīng)該加強(qiáng)，否則會(huì)導(dǎo)致違法成本過(guò)低。同時(shí)，建議通過(guò)市場(chǎng)化手段監(jiān)督懲罰上市公司。■本報(bào)記者 朱寶琛