隨著“資管新規”“理財新規”和《商業銀行理財子公司管理辦法》等監管文件接連出臺，2018年又被業內稱為“資管元年”。

對于資管新規落地一年來銀行相關業務的變化，多位銀行資管部門人士和業內專家對《經濟參考報》記者表示，資管業務轉型對銀行相關業務收入和利潤增長形成一定沖擊，銀行正在積極探索資管業務轉型路徑，包括推進產品打破剛兌、推進表外資產回表，以及籌備理財子公司等。但目前銀行仍面臨多重挑戰，不僅存量資管業務的消化和整改時間緊迫，且不少銀行的人才儲備也難以跟上轉型要求。業內人士表示，未來銀行資管業務分化將加劇，未來的資管市場將更趨專業化、細分化、特色化。

商業銀行理財收入普降

銀行業理財登記托管中心與中國銀行業協會聯合發布的《中國銀行業理財市場報告(2018年)》(下稱“報告”)顯示，截至2018年底，全國共403家銀行業金融機構有存續的非保本理財產品4.8萬只，存續余額22.04萬億元，同比下降4.51%。

盡管《報告》顯示，2018年非保本理財規模整體保持平穩，理財產品向凈值型轉型并未對規模產生實質影響。但從年報來看，銀行理財業務的收入下滑成為共性，部分銀行理財收入降幅超過50%。

大行中，工行2018年實現理財業務收入421.78億元，同比下降18.62%;建行實現理財業務收入111.13億元，同比降幅達44.55%。股份制銀行中，平安銀行理財手續費收入降幅達60%。

普益標準研究員于康表示，銀行理財業務的收入貢獻主要體現在手續費及傭金收入方面，具體從已經公布2018年年報的8家A股上市股份行報表來看，手續費及傭金凈收入平均占比從2012年的14.73%增長至2017年的29.61%，但2018年其手續費及傭金凈收入平均占比降至27.98%，環比下降1.63個百分點。

產品轉型、非標回表面臨挑戰

盡管短期內收入下滑承壓，但面對日益激烈的競爭以及打破剛兌為核心的監管思路，商業銀行紛紛加大收益浮動的凈值型產品的發展力度。

普益標準給記者提供的數據顯示，近一年來，收益浮動產品發行量高速增長，保本理財產品壓縮明顯。以2018年4月至2019年3月為觀察年度，全市場收益浮動產品發行量較上一觀察年度同比增長318.89%，而保本理財產品發行量較上一觀察年度同比下滑38.79%。華夏銀行相關負責人對記者表示，凈值型轉化、打破剛兌是商業銀行理財業務的必然趨勢。動作越早，力度越強的銀行越能在未來占據先機，這是挑戰，更是機遇。

根據“資管新規”要求，銀行資管業務的過渡期將延長至2020年底，給予金融機構充足的調整和轉型時間。不過，諸多商業銀行人士在接受采訪時表示，銀行在推進理財產品打破剛兌和凈值化轉型過程中面臨不小挑戰，主要體現在產品發行和產品運作兩方面。

產品發行方面，華夏銀行相關負責人表示，由于多數購買銀行理財產品的客戶習慣了以前標明預期收益率的產品形式及對銀行理財產品剛性兌付的觀念，凈值型產品的發行的確有一定困難。華夏銀行在產品轉型的同時，持續、深入開展凈值型產品投資者教育，不斷提高投資者對凈值型產品的認可和接受程度。

產品運作方面，凈值型產品在投資理念、產品運作邏輯、風險審查模式方面均與預期收益型產品存在較大差異，由此，銀行面臨巨大的業務調整壓力和人才儲備壓力。某股份制銀行資管部人士表示，過去銀行主要發行預期收益型產品，產品發行后只需等到投資到期，中間幾乎不對產品進行管理。但凈值型產品凈值隨時波動，產品估值也可能面臨風險，這需要相關人員隨時監測，并和投資者進行溝通。“可以說，現在銀行的資管部門更向基金公司靠攏了，整體工作節奏更快，對人員專業能力要求也更高。”他說。

于康表示，目前多數銀行存在理財部門崗位設置缺失和人才團隊建設不足的現狀，為配合資管業務的轉型發展，銀行也已開始高薪吸引人才，尤其是投研、信評相關人才，但受限于銀行的薪酬激勵體制，人才引進難度較大。

除了推進產品凈值化面臨的挑戰，銀行，尤其是中小銀行推進表外資產回表也面臨不小壓力。于康表示，根據央行社融數據估算，銀行表外的信托貸款、委托貸款以及一定量以明股實債方式投資的非標資產，整體非標的體量在30萬億元左右，表外資產回表加大了銀行資本補充壓力。不過，監管對金融機構表外業務的治理堅持“有保有壓”的原則，壓力整體在可調控范圍之內。于康分析稱，從上市銀行報表來看，股份制銀行和城商行的資本充足率水平相對較低，且表外資產相對自身總資產量較大，表外資產回表將對其造成較大的補充資本壓力。與此同時，表外資產回表也對銀行資產質量帶來一定壓力，表外資產回表，意味著該部分資產也要進行相應的風險計提。

交通銀行金融研究中心高級研究員武雯表示，有部分非標資產不具備銀監體系的回表資質，需要依托其他市場化融資渠道來消化，這也是銀行面臨的一大問題。“主要是一些股權類的非標資產，目前如何回表，監管部門還沒給出明確意見，目前的處理辦法就是用發行保本理財產品的方式先維持著。”上述股份制銀行資管部人士表示。央行相關人士此前表示，正在制定標準化債權資產的認定規則，會在存量非標轉標等方面妥善處理。

應對壓力 加快成立理財子公司

為應對整體資管轉型的壓力，銀行紛紛加快成立理財子公司。據不完全統計，目前公開披露理財子公司籌建計劃的銀行數量已突破30家，已獲批的為7家，分別是工農中建交五家大行和招行、光大兩家股份制銀行。其中，部分已取得籌建批復的國有大行已經基本具備向監管部門報送開業申請的條件。

整體來看，大行普遍采取“雙軌制”模式，即資管部門、理財子公司同步運行。工行副行長譚炯表示，工行將在總行保留資產管理部，發揮1+1>2的協同作用，總行資管部主要發揮統籌大資管戰略作用。交行副行長呂家進表示，交行考慮把行內資管中心的部分職能委托給理財子公司，交行資管中心與理財子公司是委托管理的關系。

記者采訪了解到，更多股份制銀行或城商行出于資金、運營等考慮，在設立銀行理財子公司后，考慮取消資管部門。“變化不會太大，可能會有一些調整，但整體部門架構不會變。”一位股份制銀行相關人士透露。

武雯表示，是否保留資管部門主要是從銀行自身資管業務的規模來看，相對來說，大行資管業務規模較大，過渡期一方面出于業務和客戶維護的角度考慮，新老產品的存續需要總行的資管部門負責;另一方面，從當前銀行的系統運營來看，可能子公司建立初期也需要原有資管部門系統的支撐，同時原部門的人員去向也是考慮因素。相對來說，可能資管業務規模較小的銀行這方面轉型的壓力較小，可以直接不保留資管部門。

不過也有銀行業分析人士表示，無論是資管部門與理財子公司并行的“雙軌制”還是取消資管部門，銀行都在摸索中，“現在還很難說哪種方式更好”。