北上資金流入的是一些擁有定價權(quán)的公司，且業(yè)績確定的行業(yè)。

6月10日，陰跌了一周的A股終于迎來上漲。

當(dāng)日，上證綜指上漲0.86%收報2852.13點(diǎn);深成指上漲1.48%收報8711.79點(diǎn);創(chuàng)業(yè)板指上漲1.08%收報1431.34點(diǎn)。然而，從成交量來看，該日上漲顯得“內(nèi)力不足”，兩市僅成交3667.13億元，較前一交易日進(jìn)一步縮量。

市場縮量之下，北上資金的凈買入尤為突出。10日，北上資金凈買入78.97億元，創(chuàng)下3月底以來單日凈買入最高值。而上周北上資金在A股陰跌的背景下持續(xù)4日凈買入，合計(jì)凈買入額為96.09億元，刷新了3月1日以來北上資金單周凈買入記錄。

從4、5月份的“暴力賣出”，到本月的持續(xù)買入，北上資金的轉(zhuǎn)向釋放出什么信號?

北上資金轉(zhuǎn)向

6月10日，北上資金凈買入78.97億元。其中，滬股通凈買入49.58億元，深股通凈買入29.39億元。此前一周，北上資金的凈買入額依次是44.07億元、10.65億元、30.58億元和10.8億元。加上10日，6月以來北上資金合計(jì)凈買入175.05億元。

今年4月和5月，北上資金瘋狂賣出，對A股造成極大壓力。其中，5月北上資金合計(jì)凈賣出額高達(dá)536.73億元，創(chuàng)造了單月凈賣出的最高紀(jì)錄;此外，4月北上資金合計(jì)凈賣出額也高達(dá)179.97億元。

北上資金忽然轉(zhuǎn)向，究竟有何原因?部分受訪者認(rèn)為與美股反彈有關(guān)。自6月3日至7日，道瓊斯指數(shù)連漲五天，周漲幅為4.71%。納斯達(dá)克指數(shù)亦連續(xù)四日上漲。

華南一位公募基金經(jīng)理表示，“北上資金的流向主要受美股漲跌的影響。美股好，大家風(fēng)險偏好高，就會更多地配置股票資產(chǎn)，特別是新興市場;美股跌，他們就會減少股票資產(chǎn)配置，首先減少新興市場。”

“5月北上資金的流出部分源于海外市場的下跌形成產(chǎn)品贖回，部分源于A股短期內(nèi)的大幅上漲后的獲利回吐。不過，短期內(nèi)北上資金流出的資金看上去絕對值比較大，但占外資持股的總市值依然是微不足道的比例。”金信行業(yè)優(yōu)選基金經(jīng)理?xiàng)钊拭挤治觥?/p>

其進(jìn)一步表示，“6月10日北上資金大幅流入推動了優(yōu)質(zhì)公司的上漲，主要還是流入一些擁有定價權(quán)的公司，且業(yè)績確定的行業(yè)。(近期)外資行為更多還是短期的波動，也是此前的MSCI資金對中國近期應(yīng)對中美貿(mào)易分歧的方案的認(rèn)可。”

以6月10日北上資金買入情況來看，凈買入金額位于前列的依然是外資長期青睞的消費(fèi)白馬股，包括貴州茅臺(600519)(600519.SH)、中國平安(601318.SH)、五糧液(000858)(000858.SZ)、?？低?002415)(002415.SZ)、招商銀行(600036.SH)等，其中貴州茅臺(600519)獲得8.77億凈買入。

若從上周情況來看，北上資金獲得買入較多的是銀行股，無論是持股數(shù)量還是持股市值變化均居于前列。

A股反彈將至?

對于北上資金的“含外資度”，不少人士認(rèn)為值得斟酌。多位機(jī)構(gòu)人士6月10日接受采訪時，均認(rèn)為當(dāng)天北上資金近80億的凈買入中，并非全然是真外資。

10日，華南一位公募權(quán)益投資總監(jiān)表示，“除了MSCI比例建倉日外，外資不會單日大額進(jìn)出。北上資金中，外資有真有假，真外資內(nèi)在邏輯是一致的，假外資比較任性。”

一家外資機(jī)構(gòu)駐港人士亦表示，“我們一旦買入某只股票，持有的期限都會比較長，因?yàn)槲覀冏非蟮氖情L期回報，極少因?yàn)槭袌龆唐趦?nèi)的波動而選擇買入或賣出。”

雖然北上資金的背后究竟代表著多少真外資難有定論，但從前兩月的暴力流出，變?yōu)楸驹碌膬袅魅耄€是傳遞出偏積極的信號。

“這肯定是一個積極的現(xiàn)象，”6月10日，華南一位私募人士表示，“4、5月北上資金是市場重要賣出力量，而今轉(zhuǎn)為凈流入，對A股而言意味著拋壓減輕。”

不過，不少受訪者認(rèn)為，不能將北上資金轉(zhuǎn)向簡單視為A股即將反彈的標(biāo)志。

楊仁眉指出，“A股是否反彈可能需要取決于相關(guān)信息流的變化，外資的行為只是對信息流的反應(yīng)，更多將取決于A股半年報或者二季度的業(yè)績變動的程度。”

多位機(jī)構(gòu)人士認(rèn)為，6月A股仍存不確定性，至少要等到6月末局勢才能明朗。

博時基金首席宏觀策略分析師魏鳳春亦表示，“隨著市場對Fed降息預(yù)期不斷上升，國內(nèi)貨幣政策的預(yù)期空間或有望進(jìn)一步打開。而隨著科創(chuàng)板推進(jìn)及G20會議的臨近，政策上也會形成一定對沖預(yù)期，市場存在博弈性的機(jī)會，但空間或有限。”