雖然A股未能守住“大漲”，但成交量的放大和北上資金的繼續流入，還是釋放出一定積極信號。

受外圍股市大漲疊加消息面利好刺激，6月19日A股主要股指集體大幅高開，上證綜指、深成指、創業板指分別大漲1.87%、2.81%和3.13%。

然而，上漲未能持續。早盤短暫沖高之后，三大股指逐漸回落。截至收盤，三大股指漲幅分別收窄至0.96%、1.38%、0.98%。

指數漲幅收窄之下，下跌個股數量也有所攀升。截至收盤，共有436只個股收跌，而早盤開盤時僅100只左右個股下跌。

對于A股高開低走的情況，不少投資者頗感失望。

不過，雖然A股未能守住“大漲”，但成交量的放大和北上資金的繼續流入，還是釋放出一定積極信號。

暴漲行情“半日游”

全市場期待的“久違大漲”，未能持續一天。

6月19日，雖然三大股指收盤時仍勉強維持一定漲幅，但是K線上形成的大陰線，還是顯現出市場上漲背后的羸弱態勢。

深圳一位受訪私募人士向記者指出，“市場跳空高開，既有外圍因素的刺激，也因為市場在持續橫盤之后本身存在技術突破需求。然而，在沒有實質性的利好刺激之下，市場資金面仍然以觀望情緒為主，這導致大盤高開之后后勁不足，漲勢難以為繼。”

另有受訪者認為，目前市場整體缺乏主線，難以形成合力，所以未能呈現高開高走格局。華南一位公募權益基金經理向記者分析稱，“正是由于市場主線不清晰，才會有資金沖進券商板塊爭取交易性機會。此外，權益類ETF配置需求的上升，背后也有這個原因，因為大家不知道該買什么，所以就去買指數了。”

此外，套牢盤的賣出也被認為是市場高開低走原因之一。廣州一位私募基金經理表示，“4月中旬以來的調整使得很多資金處于被套狀態，當市場在窄幅波動已久后出現脈沖式上漲時，必然會誘發部分套牢資金賣出以減少虧損，所以市場的拋壓整體比較大，導致高開低走的局面。”

無疑，高開低走確實凸顯出A股信心不足，但仍有部分積極現象值得關注。

一方面，6月19日市場成交顯著放量。當日滬市成交2255.67億元，深市成交2784.48億元，兩市合計成交5040億元，較前一交易日的3295億元大幅放量53%。

另一方面，北上資金6月19日再度凈買入49.23億元。其中，滬股通凈買入20.92億元，深股通凈買入28.31億元，這也是5月15日以來深股通凈買入額首次超越滬股通。

有分析機構指出，成交量是制約行情的關鍵，6月19日成交量相較前兩日明顯改善，市場情緒有所回暖，若能持續，修復性行情有望重啟。同時，北上資金大幅凈流入顯現出市場搶籌跡象，也利于觸發市場繼續反彈。

市場觀望G20峰會

對于接下來的市場走勢，不少機構認為月末G20峰會將是一個關鍵時間節點。

北京一位受訪公募人士表示，“我們建議維持均衡配置，以等待G20峰會結果以及國內宏觀政策的應對措施。如果有好消息，則科技成長存在反彈機會;否則，國內政策勢必轉向寬松，則周期板塊占優。在此之前，消費和銀行等防御性板塊仍值得配置持有。”

深圳一位私募總經理亦向記者指出，“G20峰會是一個關鍵時點，到時市場會有一個短期反應，然后再進入到另一個階段。7月份市場走勢如何，取決于這個月月末的市場反應情況。在這之前，市場應該不會有太大的波動。”

有受訪人士認為，即便“七翻身”存在不確定性，但A股已經進入到一個“機會大于風險”的階段。

華商基金投資管理部總經理周海棟向記者分析指出，短期看，下一季度，雖然會面臨一定風險，也不排除有極端情況和個別事件帶來的脈沖式短期下跌，但這種下跌對于好的標的而言可以認為是更好的買入機會。

周海棟表示，“我們會長期關注這類業績確定、有較明顯增長的子行業、子方向。比如醫藥行業，不少公司的業績未來增長勢頭仍持續，但估值歷史來看已經屬較低位置，總體機會大于風險。”

融通基金相關人士亦向記者表示，前期市場因貿易摩擦和國內信用問題制壓，但同時市場又期待著國家隊救場，所以整個A股市場在一個逼仄空間運動，結構上表現為“抱團加劇”，而破局需要前期影響A股的因素發生方向上的變化。從市場預期來看，國內的信用收縮邏輯正逐步被證偽，中期看偏寬松的政策預期逐漸明了，因此市場有望開啟震蕩向上行情。

此外，海富通基金相關人士亦認為，目前市場不乏結構性機會。其指出，“未來一段時間市場發展的前景取決于：內外雙線三維共振，及其如何映射在資本市場。即國內景氣與逆周期政策的變化、歐美日景氣回落與流動性政策的變化、中美貿易摩擦的烈度與節奏等三個維度綜合之后，如何影響投資者的預期。近期市場既有合理充裕的流動性環境，又有科創板敲鐘等事件催化，因此仍然不乏結構性機會。”

隨著市場影響因素出現變化，不少賣方機構也建議短期內順勢而為。

6月19日，興業策略團隊分析指出，當前正是處在G20峰會+科創板推出+經濟數據真空期的階段性機會。目前歐洲央行貨幣寬松預期、國內流動性邊際寬松等階段性利好。疊加二季度經濟數據出臺空窗期，市場迎來短期風險偏好提升窗口。投資者可把握前期受貿易摩擦影響較大，新興成長方向估值壓制較為嚴重的修復性機會。