周一深滬A股市場受經濟數據預期影響，早盤低開，滬綜指一度失守2900點關口，后在創業板頑強上漲的影響下及在經濟數據10點公布后，深滬主板指數也呈現反彈走勢。三大股指均以紅陽收盤，成交量出現一定放大。如果從此軌跡形態來看，低開—反彈體現的多空分歧不斷加大特征仍較為明顯。

圖1:創業板指數運行軌跡情況

注：依據深圳證券交易所行情數據繪制和信研究

從今日市場面來看，國家統計局公布的上半年GDP及6月部分經濟指標市場格外關注。國家統計局信息顯示：初步核算，上半年國內生產總值450933億元，按可比價格計算，同比增長6.3%。分季度看，一季度同比增長6.4%，二季度增長6.2%。分產業看，第一產業增加值23207億元，同比增長3.0%;第二產業增加值179984億元，增長5.8%;第三產業增加值247743億元，增長7.0%。此指標的公布符合多數機構預期，但從運行軌跡來看，也體現了今年以來我國經濟承壓前行，下行的壓力加大的現實情況。如果從當日貨幣政策來看，2019年7月15日，人民銀行在對當日到期的1885億元中期借貸便利(MLF)等量續做的基礎上，對中小銀行開展增量操作，總操作量2000億元。今日不開展逆回購操作。也可看出逆周期背景中的一個變化。

對于宏觀經濟指標的變化，需要投資者格外關注，而其中的行業指標所體現的不同增長與下降，對于市場行業品種將構成一定的市場影響。

如果從市場面的一個重要因素來看，實際上處于下周科創板25家公司即將上市的最后一周，因此其對于整體市場的影響具有不確定性，需要密切觀察變化。

量、價、時、空是技術分析的重要因素，而成交量的變化是市場各類信息、行為的綜合反映，相對地量后的反彈，需要量能持續。研究認為，市場要出現像樣的反彈，沒有量能配合是空談和不切實際的;我們研究認為，近期市場成交量的變化格外重要，也是判斷市場的重要因素。

對于今年下半年行情判斷，實際上體現了較大的市場分歧，看空與看多機構均有體現，看多者認為結構性機會仍將體現;看空者卻顯示指數向下調整空間仍較有空間。這種多空分歧在證券市場是正常的，關鍵是作為投資者面對當前市場需要一方面關注結構性機會，另一方面也要防范金融風險，如果你很難選擇，則把市場策略的重心集中于量的變化上，股票市場什么都可能出現，但成交量是難以騙過市場的。

從市場資金凈流入情況來看，東方財富(300059)CHOICE數據顯示：當日兩市主力資金凈流出為-8.13億元，凈流出負值持續，如果連續觀察來看，7月以來11個交易日，主力資金凈流出負值占10日，凈流入為1日，后續須密切觀察此指標的延續情況。

如果從階段性市場來看，目前滬綜指運行一個階段平臺(2800-3000)位置拉據較為明顯，而目前這個小平臺是拉據后向下，還是向上，則取決于量能指標與基本面的變化配合情況。

總體來看，周一低開的市場反彈如果要形成反彈須有量能的有效配合，而技術軌跡形態的演變仍體現多空較大市場分歧的現實背景。對于穩健投資者而言，密切觀察市場OBV指標的變化情況，短期宜戰略觀望為主;對于波動短線投資者而言，適量逢低選擇標的中期業績增長、且股價調整幅度相對較大的品種為宜。量能的演變較為關鍵，而靈活運用市場節奏須策略應對。