為了穩(wěn)定公司股價，維護公司形象，上市公司在近兩年開始頻繁回購股份，通過定向回購、集合競價交易等方式，希望將公司價值被低估這一信息傳遞給市場，從而穩(wěn)定股價，增強投資者信心。

東方財富Choice數(shù)據(jù)顯示，2017年上市公司用于回購股份的資金為79億元，在2018年猛增至510億元，2019年以來，A股上市公司回購實施總金額已超過1000億元，創(chuàng)下A股歷來回購資金量的新高，并且遠超此前年份。

從回購的目的看，公司回購股份與大股東增持看似相同，但在實施主體、資金來源、回購用途、股票本身權(quán)益等方面有很大差異。

上海邁柯榮信息咨詢有限責(zé)任公司董事長徐陽在接受《證券日報》記者采訪時表示，在2018年11月份出臺的《關(guān)于支持上市公司回購股份的意見》，針對股份回購范圍較窄、決策程序復(fù)雜、庫存制度不健全等現(xiàn)行制度存在的問題進行了修繕，由于此前從政策面上就開始鼓勵上市公司回購股份，因此當(dāng)年回購股份現(xiàn)象大幅增加。

今年1月份，上交所、深交所正式發(fā)布《上市公司回購股份實施細則》，這些政策的出臺，拓寬了上市公司回購資金來源、適當(dāng)簡化實施程序、引導(dǎo)完善治理安排，鼓勵各類上市公司實施股權(quán)激勵或員工持股計劃。意見出臺后，上市公司進行股份回購的操作，具有更多適用情形，回購流程更簡便，股份回購積極性也更大。

“在相對較低位置回購股份，也有利于上市公司提高資金的使用效率，從而增加每股盈利水平，提高凈資產(chǎn)收益率，減輕公司盈利指標(biāo)的壓力。相比大股東增持，上市公司回購股份的意義更大，也體現(xiàn)出上市公司主動市值管理意愿和現(xiàn)金流充沛。”徐陽認為，股價被低估是上市公司回購的主要因素，公司的股價已經(jīng)無法反映公司未來的發(fā)展前景，因此這類公司值得投資者關(guān)注，但是不能盲目的去投資，需要關(guān)注此類上市公司的財報以及具體經(jīng)營情況。

“有大規(guī)模回購行為的上市公司，至少表明了公司的發(fā)展信心與資金實力。”徐陽表示。

A股上市公司回購熱情逐漸升溫，也使回購行為常態(tài)化，數(shù)據(jù)顯示已經(jīng)有近千家上市公司在今年實施股份回購，而且各行業(yè)的龍頭公司成為回購市場的主力。

中國平安近期披露回購進展稱，公司通過集中競價交易方式已累計回購A股股份5759萬股，占公司總股本的0.315%，已支付的資金總額合計50億元(不含交易費用)，回購股份將全部用于員工持股計劃，包括但不限于公司股東大會已審議通過的長期服務(wù)計劃。

伊利股份已支付57.92億元用于股份回購，并在近期對回購股份的用途進行調(diào)整，由原計劃“回購股份將全部用于作為后期實施股權(quán)激勵的股票來源”變更為“累計回購1.83億股，其中1.52億股用于實施股權(quán)激勵的股票來源，剩余3049萬股將用于注銷以減少注冊資本”。伊利股份表示，將部分已回購的股份予以注銷，有利于進一步提升每股收益水平，切實提高公司股東的投資回報。

TCL集團9月25日發(fā)布回購進展公告顯示，TCL集團累計回購3.59%公司股份，共耗資16.5億元。TCL集團董事會辦公室對《證券日報》記者表示，回購股份將用于員工持股計劃、股權(quán)激勵或用于轉(zhuǎn)換上市公司發(fā)行的可轉(zhuǎn)換為股票的公司債券。“TCL集團堅持既定的經(jīng)營戰(zhàn)略，不斷提高競爭力，持續(xù)健康發(fā)展。基于對公司未來發(fā)展的信心和投資者利益的維護，結(jié)合公司股票近一年來的二級市場的表現(xiàn)，并綜合考慮公司經(jīng)營情況及財務(wù)狀況等因素，公司計劃使用自有資金、自籌資金及其他籌資方式回購公司股份。”

前海開源基金首席經(jīng)濟學(xué)家楊德龍表示，上市公司回購股票的操作，一方面可以減少市場上流通的股份數(shù)量，增加上市公司的每股收益，對于二級市場的股價是一個重要的利好;另外，上市公司愿意主動掏出真金白銀，從股票市場回購股票注銷，這極大提振了市場信心。國內(nèi)上市公司的回購在近幾年逐步增加，特別是績優(yōu)股，通過股份回購來提振投資者的信心是一個非常好的途徑，也是值得肯定和鼓勵的做法。■本報見習(xí)記者 郭冀川