西南證券：風險與機遇并存 結構性行情仍將呈現

市場行至尾盤，今年的大勢脈絡，基本已經呈現至盡：兩極分化，結構行情這背后，反映的是中國經濟與資本市場的大邏輯：經濟增速大趨勢向下，企整體盈利承壓。市場在部分穩健及周期性拐點向上的行業上尋找突破，但與經濟周期強相關的行業將承受較大壓力。核心資產邏輯依然存在，但“核心資產”隨著行業景氣轉換而不斷調整。市場的機遇與風險，也在于此。

市場的機遇主要集中于四大類：第一類是本身行業前景廣闊，未來需求大概不斷增長，代表性行業：生物醫藥;第二類是行業本身比較穩健，受經濟下行壓力影響小，能夠保持平穩增長的行業，代表性行業：必選消費，未來，由于經濟下行壓力較大，這些行業當中還必須選擇龍頭標的，非龍頭標的將來也會受經濟下行壓力影響;第三類是行業出現拐點，基本面不斷好轉的，代表性行業：電子、家電、家居，在這些行業中，電子行業整體表現較強，而家電、家居等行業，需要精選龍頭，因為其行業是弱復蘇，龍頭受益會更加明顯與持久;第四類是行業目前估值低，未來雖有下行壓力，但當前穩健增長，且龍頭標的穩定性高，代表性行業：銀行。

當前市場的風險在于未來經濟下滑的速度超預期。由于結構性、體制性因素存在且很可能進一步惡化，未來經濟潛在增速的下行很可能超市場預期，由此帶來的A股整體業績的下行也將超市場預期。同時，面對這種下行壓力，政策仍將繼續保持定力，大概率不會出手干預。

綜合來看，市場中風險與機遇并存，指數整體上行空間有限，仍將呈現鮮明結構性行情。

銀河證券：市場震蕩調整，需等待催化劑

MSCI擴容臨近，北上資金連續流入，市場整體活躍度有所提升，但短期上漲動力仍顯不足，市場維持震蕩調整格局。

展望后市，中美經貿磋商不確定性預期向好，待持續關注，在沒有標桿性的催化劑出現時，市場仍將保持震蕩行情。前市場的風險偏好較低，磋商如能在11月有實質推進將帶來利好消息。外資持續流入將提振市場信心，但出于整體經濟運行預期，上行空間有限。投資建議上，建議買入景氣度較高或者往上行業盈利能力強的優質資產。短期可配置業績表現穩定的板塊如銀行;長期來看，堅守三大主旋律，互聯網信息科技、消費、醫藥和服務業。

中銀國際：預計11月市場維持結構性行情

展望11月，MSCI擴容改善權益市場流動性，年底季節性估值切換，11月市場將回歸價值藍籌的結構性行情。10月市場回顧：風險偏好短暫修復，權益資產小幅跑贏。11月市場展望：估值切換行情，優選消費板塊。11月市場配置建議：預計11月市場維持結構性行情，MSCI擴容有望為市場帶來增量機會，建議關注年末估值切換行情。行業配置上，建議關注：1)風險偏好收縮背景下盈利邊際改善的低估值防御型板塊估值切換機會。北上增量資金催化下，消費板塊具有超額收益機會。2)滯脹預期下受益于豬周期的農林牧漁產業鏈有望獲得超額收益，繼續把握受益于通脹預期的豬周期產業鏈盈利確定性機會。