今年的股市行情雖然較為低迷，但目前的市況卻不乏利好，比如破凈股大幅增多。破凈潮的出現，客觀上提升了上市公司的投資價值，也更有利于長線資金的入市。值得注意的是，破凈股往往出現在銀行股、鋼鐵股等傳統行業或周期性較強的行業。像銀行股由于在指數中的權重占比較高，資金的進入既有利于股市的穩定，也有利于行情的進一步開展。

境外資金的持續凈流入，也是一個不可忽視的重要因素。據證監會副主席李超11月23日在出席國際金融論壇(IFF)第16屆全球年會時透露，今年以來，外資持續流入中國股票市場超過2400億元。如此巨量的外資流入A股市場，顯然不是一個小數目，也顯示出國際投資者對中國資本市場的信心。此外，據測算，隨著11月26日A股納入MSCI指數權重由15%提升至20%，將有3000億元的資金會加盟A股市場。

除了這些有利因素外，從股市本身的走勢看，自2015年上證指數見頂5178點以來，股市的低迷已持續了四年多的時間。而根據A股市場本身的規律，一輪牛市行情的發動，往往需要通過四年甚至更長時間的調整與沉淀。從時間周期上講，明年或者說今后啟動一輪牛市行情也是有可能的。

盡管如此，不利的因素同樣存在。首先從宏觀經濟上分析，我國經濟的發展已從重數量轉變為重質量，這一轉變勢必影響到GDP的增速。而GDP增速的高低，無形中會對企業盈利產生影響。正如宏觀決定大勢，股市作為宏觀經濟的“晴雨表”，GDP的表現將會決定股市的表現。

其次，新股加速發行、再融資規則解禁以及限售股套現會對市場產生一種無形的壓力。據Wind統計，截至11月13日，2019年共有159只新股上市，合計募集資金約1768.64億元。2018年上市新股105只，合計首發募集資金數額約1378.15億元。考慮到還剩下一個半月的時間，2019年新股加速發行態勢明顯，募集資金金額也大幅增加，也無形中增加了市場資金面壓力。此外，隨著再融資規則松綁，上市公司再融資門檻的降低，再融資的抽血效應將在今后會慢慢體現出來。再加上限售股解禁后的大肆套現，市場所面臨的壓力可想而知。

基于這兩點，對于2020年的牛市行情或不應抱有太大的奢望，但對于市場卻要有一份謹慎樂觀的心態。事實上，2019年的行情除了年初至4月份的反彈外，其余時間段基本上處于一種低迷的氛圍中。不過，這并不會影響某些個股甚至是某些板塊表現的機會。

2019年的股市除了科創板吸引市場眼球外，科技板塊的表現堪稱可圈可點。科技板塊的表現，也凸顯出結構性行情的魅力所在。因此，對于投資者而言，與其寄希望于2020年有牛市的誕生，倒不如精選個股，抓住市場中的結構性機會來得真實。