A股三大股指迎來久違的大漲。

12月17日，上證指數(shù)在全年的“反復(fù)”行情下，第11次發(fā)力成功沖破了3000點整數(shù)關(guān)口，證券、銀行、地產(chǎn)等板塊漲幅一度靠前。

在業(yè)內(nèi)人士看來，中美貿(mào)易摩擦的緩和、穩(wěn)增長信號的不斷釋放等多項利好因素，可能成為推動A股近期不斷上揚的原因，而此次A股再次突破3000點，也與前期創(chuàng)業(yè)板為代表的科技股行情上行帶動有關(guān)。

而在多空的激烈博弈下，三大指數(shù)的成交金額也達到了7463億元，創(chuàng)下了自9月5日后68個交易日以來的新高。但這一整數(shù)關(guān)口面前，也有一些買方機構(gòu)基于對基本面的見底預(yù)期保持了謹慎態(tài)度。

多重利好信號集中

A股連續(xù)兩日的上揚或與多項利好有關(guān)。上周末，中美剛剛就第一階段的經(jīng)貿(mào)協(xié)議文本達成一致，而該事件被視為極大提高投資者信心的標(biāo)志。

“這個對于相應(yīng)的挑戰(zhàn)以及投資、投資者都帶來了信心，這就會使投資消費增加，帶動經(jīng)濟的平穩(wěn)或者進一步的改進。”東方證券首席經(jīng)濟學(xué)家邵宇接受21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者采訪時表示。

與此同時，中央經(jīng)濟工作會議定調(diào)2020年工作時強調(diào)的“六穩(wěn)”，也強化了市場對于穩(wěn)增長政策的預(yù)期。

“從中央經(jīng)濟工作會議傳遞的信號來看，對于穩(wěn)定經(jīng)濟基本面的共識并沒有改變，在經(jīng)濟增速壓力較大的背景下，不排除會有更多的貨幣工具和積極財政政策被投入進來。”北京一家上市券商策略分析師表示，“穩(wěn)增長將從資金、基本面兩個層面對市場構(gòu)成良性預(yù)期。”

事實上，對于當(dāng)日券商股的上揚，不少市場人士認為與市場對于貨幣政策預(yù)期轉(zhuǎn)暖有關(guān)。

“通常貨幣政策有松動預(yù)期的情況下，券商股是優(yōu)先表現(xiàn)出來的，2014年年底的那次降準(zhǔn)，直接誘發(fā)了券商股及后期的牛市行情。”上述策略分析師稱。

值得一提的是，對于突破3000點這一事件，部分機構(gòu)此前已有預(yù)測。例如國金證券(600109,股吧)此前就表示，A股年底之前大概率在權(quán)重股發(fā)動下有望突破3000點關(guān)口。

“從歷史A股12月運行特征來看，低估值藍籌風(fēng)格往往跑出超額收益。12月經(jīng)濟維穩(wěn)政策環(huán)境趨暖，年底完成估值轉(zhuǎn)換的概率極高。”國金證券表示，“市場的驅(qū)動力逐步從盈利轉(zhuǎn)向估值，且考慮配置盈利-估值性價比。當(dāng)前金融地產(chǎn)具備配置價值。”

有賣方機構(gòu)進一步認為，后續(xù)穩(wěn)步上揚的可能性仍然較大。

“經(jīng)過上周五與本周一的持續(xù)放量上漲之后，短線市場突破上漲格局已基本確立，未來如果不再遭遇超預(yù)期的重大利空因素，滬指繼續(xù)穩(wěn)步上揚的可能性較大。”中原證券表示，“從這兩個交易日的特征來看，以券商信托以及軟件科技為代表的兩大板塊有望成為本輪上漲行情的領(lǐng)漲板塊。我們建議投資者加大倉位，積極把握當(dāng)前市場出現(xiàn)的良好做多機遇。”

創(chuàng)業(yè)板的“牛市行情”

在市場人士看來，此輪滬指行情上行背后，有著以創(chuàng)業(yè)板為代表的科技股連日上揚的鋪墊。

事實上，創(chuàng)業(yè)板的確近期收獲了較大漲幅，在近兩周內(nèi)的10個交易日內(nèi)出現(xiàn)8個陽線，創(chuàng)業(yè)板指合計上漲達7.53%，同期漲幅較滬指高出2.76個百分點。而年底的這輪創(chuàng)業(yè)板的強勢行情，或與2020年的創(chuàng)業(yè)板改革預(yù)期有關(guān)。

“與科創(chuàng)板改革初期的高估值效應(yīng)類似，創(chuàng)業(yè)板推動注冊制改革的預(yù)期有可能進一步帶來估值抬升的效果。”一位接近監(jiān)管層的券商人士表示，“目前科創(chuàng)板的改革試點已經(jīng)初見成效，創(chuàng)業(yè)板的改革窗口可能也將到來。”

也有觀點認為，創(chuàng)業(yè)板的上漲背后是資金驅(qū)動的結(jié)果。

“在基本面并沒有出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)、上市公司盈利增速下滑沒有扭轉(zhuǎn)的背景下，資本市場吸引的更多增量資金顯然需要尋找標(biāo)的，但科創(chuàng)板估值比較高、消費股相對配置已經(jīng)不低，所以這時創(chuàng)業(yè)板代表的一些科技股就成為了潛在挖掘?qū)ο蟆?rdquo;上海一家私募機構(gòu)投資經(jīng)理表示，“配置科技股，其實也是押注結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型下的新經(jīng)濟機會。”

記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，包括申萬宏源(000166,股吧)、國信、招商、西南在內(nèi)的多家券商均對2020年科技股的行情表達了樂觀。

“市場預(yù)期本身就有提前實現(xiàn)的效應(yīng)，因為資金不會等到明年科技股表現(xiàn)好的時候再來介入。”前述投資經(jīng)理表示，“所以今年年底科技股的這輪漲勢比較明顯，也間接推高了創(chuàng)業(yè)板指數(shù)。”

但在其看來，雖然A股在資產(chǎn)配置領(lǐng)域?qū)儆诘团錉顟B(tài)，但部分領(lǐng)域的中小市值科技股已經(jīng)存在預(yù)期“提前透支”的情形。

“A股整體上估值仍然具有空間，但在這一輪創(chuàng)業(yè)板行情的推動下，當(dāng)前有些小市值的科技股的確已經(jīng)存在預(yù)期提前透支的情況了，這些是需要小心的。”上述投資經(jīng)理表示。

海通證券則認為，在突破3000點后市場可能會有所震蕩，但中期趨勢仍然保持樂觀。

但有買方機構(gòu)人士認為，仍然需要警惕基本面尚未見底的風(fēng)險。

“我們現(xiàn)在仍然維持相對較輕的倉位，而將注意力放在利率債和高等級信用債領(lǐng)域，因為目前感覺基本面并沒有完全見底，除非是一些看好的行業(yè)出現(xiàn)超跌的機會。”上述投資經(jīng)理表示，“但目前一些個股估值又重新走高了，所以整體上仍然應(yīng)當(dāng)保持警惕。”