中信證券：市場遭遇“黑天鵝” 外資配置中國市場趨勢不變

被列入PHEIC(國際關注的突發公共衛生事件)后，國際社會對疫情“黑天鵝”的關注悲觀情緒釋放，但展望2020，預計人民幣不會大幅貶值，經濟在觸底后，當前恒生指數的市盈率已跌至9.5倍，已明顯低于SARS期間的低谷，股息率已具備吸引力。2003年SARS疫情得到有效控制后，海外資金從5月始便恢復凈流入市場，帶動全年恒生指數漲幅高達35%。

展望2020，雖然市場遭遇“黑天鵝”，預計海外資金配置中國市場的趨勢不變。結合中信證券(600030,股吧)研究部行業分析師反饋，疫情穩定后，重點關注：

1)受益于未來復工復蘇反彈的原材料和建筑建材板塊，如海螺水泥(600585,股吧)、華潤水泥;

2)在離岸市場估值“絕對”優勢的情況下高分紅品種如中國財險、華潤燃氣;

3)新興“宅”消費和“宅”辦公行業，特別建議重點關注：騰訊、愛奇藝、新東方在線、阿里巴巴、拼多多等公司。

中信建投：A股開市難免大幅震蕩 關注疫情變化情況

從短期來看，本次疫情發生在春運時期，感染人數超出市場預期，疫情的發展也超出了市場預期，A股開市難免大幅震蕩。從行業來看，航空、酒店、機場、港口、旅游、餐飲等行業受到疫情影響最為嚴重，但是也會成為疫情好轉初期的反彈重點。與疫情相關的醫藥、醫療器械、防護用品類將一定程度的活躍。疫情短期會對經濟產生一定的擾動，但未來國內逆周期調控政策有望進一步加碼，這對市場將形成一定支撐。

中長期來看，市場結構性行情更多受宏觀經濟預期以及市場自身估值分化所決定的，隨著疫情的好轉，A股的投資價值將更有優勢。操作上，建議投資者短期按行業劃分規避不同風險為主，合理配置倉位，待行情企穩可逢低關注行業景氣度較高的電子、新能源、計算機，這些受到疫情的影響會較少，如果出現情緒性殺跌，則會由負面情緒疊加強邏輯帶來好的買點。其他方面，“宅經濟”在未來一段時間將持續高景氣，短期可能帶來題材炒作，長期滲透率的不斷提高邏輯依舊。例如游戲、在線視頻、在線教育、云會議等。

國盛證券：短期情緒沖擊不可避免

新型冠狀病毒肺炎疫情的后續進展是影響短期市場節奏的主要變量，預判未來1-2周市場走勢，應重點關注新增疑似數量的環比變化趨勢。若疑似病例數量見頂，市場則大概率迎來拐點，進入修復期。

結合央行流動性不斷寬松，雖短期情緒沖擊不可避免，但時間較03年8個交易日或更短;隨疫情的明朗化，市場有望企穩，下階段核心邏輯將切換至分母端更友好變化(歷史經驗表明事件性沖擊并不對股市產生趨勢性影響，疫情并未破壞貼現率下行驅動金融供給側慢牛的主邏輯)。操作上：2003年A股杠桿和外資影響很小，而本輪開市兩融有解杠桿需求。規避疫情短期沖擊的建筑、休閑服務、零售、交運等，利用風險偏好降低和流動性階段性折價被錯殺的價值個股的投資機會，配置科技成長(消費電子、新能源車、游戲)。

中原證券：疫情短期沖擊A股，中長期重歸成長行情

期待深蹲后重歸成長行情當前新型冠狀病毒疫情將破壞估值修復行情，抑制風險偏好回升，造成短期避險情緒上升，打亂1月份的成長股行情節奏。但結合內外經濟環境以及A股資產結構變化，2003年的“核心資產”行情或再難出現。疫情會在短期內迎來拐點，期待下半年A股重歸成長行情。

后市資產配置及A股策略建議此次疫情引起全球資本市場的強烈反應。但本周港股表現表明世衛組織31日凌晨的決定緩解部分焦慮情緒。3日開市后，預計貴金屬和利率債將獲得相對優勢，疫情對股市的沖擊將隨著拐點的臨近而逐步消失，市場有望重歸成長行情。維持2月份策略觀點，建議倉位可以適當降低至4-5成，規避節后風險。短線關注貴金屬、新能源汽車產業鏈(小金屬、汽車、新材料等)、半導體、5G、醫藥以及非銀金融等板塊，長線繼續建議關注金融、優質成長股和消費藍籌等。