27日大盤指數(shù)震蕩整理，而中小創(chuàng)震蕩加劇。成交較前期萎縮。技術(shù)上來看，市場增量減弱，而減量加強明確。結(jié)構(gòu)性多殺多導致的震蕩調(diào)整會延續(xù)。

好股道決策快線情緒指數(shù)目前讀數(shù)值為33，處于震蕩區(qū)。給合情緒指數(shù)已經(jīng)從2月18日高位回落，并且近期股指以區(qū)間震蕩為主的這種情況來分析，這意味著目前的市場情緒已經(jīng)越來越謹慎。從行為分析的角度來看，當市場情緒處于謹慎狀態(tài)時，也就意味著投資者參與交易意愿較低的時候。情緒指數(shù)處于震蕩區(qū)時，建議投資者耐心等待市場方向。

去年四季度以來表現(xiàn)最強勢的半導體、元器件板塊在近期因為賺錢效應(yīng)吸引大量增量資金介入，但從盤面上來看，前期強勢的個股在近兩個交易日已經(jīng)進入多殺多階段。這意味著即使是增量資金繼續(xù)介入，但在半導體、元器件潛伏的存量資金已經(jīng)開始選擇獲利了結(jié)，而且我們猜測，存量獲利了結(jié)的資金量級是遠大于跟風進場介入的增量資金的。因此，在賺錢效應(yīng)減弱的情況下，存量資金減量加強可能會導致絕對收益類資金跟風出逃，會形成階段性多殺多。

近期以來，我們一直強調(diào)，行情主要是由資金情緒主導，經(jīng)濟層面的影響權(quán)重反而是較小的。而資金情緒明顯改善，受益于資本市場改革的幾方面，一是監(jiān)管引進更多的中長線資金，使得中長線性質(zhì)持股意愿增長;二是資管新規(guī)實施，使得大類資產(chǎn)配置偏向權(quán)益類產(chǎn)品;三是近期經(jīng)濟下行壓力，使得投資者對流動性寬松的預期明顯受到刺激。因此，從中期的角度來看，這些因素沒有改變之前，中期行情仍可以積極看待。

整體上來看，近期以來中小板、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)持續(xù)上漲，賺錢效應(yīng)吸引了大量的跟風資金進場做多。但從當前板塊層面的表現(xiàn)來看，前期強勢板塊的多殺多表明存量資金獲利了結(jié)的意愿是很明確的，基于機構(gòu)倉位處于較高水平，存量多殺多的能力仍存在。因此，短線的角度來看，存量資金有減倉意愿、有減倉能力的情況下，預計階段性多殺多仍會延續(xù)。而中期的角度來看，基于積極的資金生態(tài)，中長期維持積極的觀點。