近日，中國證券業(yè)協(xié)會投資銀行委員會學(xué)習(xí)傳達(dá)國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會第25次、第26次會議精神。中證協(xié)黨委書記、執(zhí)行副會長安青松表示，金融委上述兩次會議提出資本市場發(fā)展的新要求，可以歸納為6個關(guān)鍵點(diǎn)，即發(fā)揮資本市場樞紐作用、放松不適應(yīng)發(fā)展的管制、提升投資者活躍度、增強(qiáng)投資財富效應(yīng)、提高上市公司質(zhì)量、壓實中介機(jī)構(gòu)責(zé)任。筆者認(rèn)為，“增強(qiáng)投資財富效應(yīng)”是資產(chǎn)市場更好地服務(wù)于實體經(jīng)濟(jì)的重要環(huán)節(jié)。

首先，增強(qiáng)投資財富效應(yīng)，是資本市場投融資兩端平衡發(fā)展的基礎(chǔ)，是市場投資端活力的來源。

“資本市場在金融運(yùn)行中具有牽一發(fā)而動全身的作用”，這句話深刻地詮釋了資本市場對于宏觀經(jīng)濟(jì)、金融市場的重要性。資本市場的支持無疑首先是來自投資者也就是投資端資金的支持。A股市場的“潛在購買力”其實十分充足：僅就較大的數(shù)據(jù)來看，百萬億元的資管規(guī)模已經(jīng)證明了居民財富進(jìn)入資本市場的潛力，而且政策面也明確表態(tài)“多渠道促進(jìn)居民儲蓄有效轉(zhuǎn)化為資本市場長期資金”;就海外資金的態(tài)度而言，隨著我國資本市場主動擴(kuò)大對外開放，進(jìn)一步創(chuàng)造長期外資進(jìn)得來、留得住的環(huán)境，A股市場“不差錢”也將是毫無疑問的。

相對而言，A股市場所欠缺的正是投資財富效應(yīng)。不斷增強(qiáng)財富效應(yīng)，才能讓資金想來、敢來、來了不想走，從而反饋于融資端，形成優(yōu)質(zhì)公司和優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)增加、估值提升，投資財富效應(yīng)再提升的良性循環(huán)。

其次，增強(qiáng)資本市場投資財富效應(yīng)是系統(tǒng)性工程，應(yīng)立足當(dāng)下，布局長遠(yuǎn)，多維度政策形成合力。

筆者認(rèn)為，增強(qiáng)資本市場投資財富效應(yīng)不是簡單地指導(dǎo)投資者如何買入賣出，而是多維度的提升市場生態(tài)，為投資者創(chuàng)造分享財富增長的市場環(huán)境。

你若盛開，清風(fēng)自來!隨著資本市場改革的逐步深入，法治供給增強(qiáng)，上市公司和中介機(jī)構(gòu)主體意識增強(qiáng)，資本市場在生態(tài)完善和發(fā)展中自然而然地形成投資財富效應(yīng)。只有政策面、主體機(jī)構(gòu)、中介機(jī)構(gòu)協(xié)同發(fā)力，才能夯實投資財富效應(yīng)的基礎(chǔ)。

第三，資本市場服務(wù)于實體經(jīng)濟(jì)，除了幫助企業(yè)降低融資成本外，還可以通過財富效應(yīng)的傳導(dǎo)，促進(jìn)消費(fèi)、拉動內(nèi)需。

對于資本市場服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)，更多的目光聚焦于其直接融資的功能。毫無疑問，這確實是資本市場的“本職工作”。但實際上，資本市場還有著提供“衍生服務(wù)”的能力。

增強(qiáng)資本市場投資財富效應(yīng)，意味著在健康發(fā)展的市場中，越來越多的機(jī)構(gòu)或個人投資者憑借自己的專業(yè)知識，分享上市公司和中國經(jīng)濟(jì)的成長紅利。而投資者財富的增加，意味著其消費(fèi)能力的增強(qiáng)、從而間接推動內(nèi)需的上升。這也是資本市場對實體經(jīng)濟(jì)的第二重服務(wù)。

因此，筆者認(rèn)為，“增強(qiáng)資本市場投資財富效應(yīng)”立足于投資者保護(hù)，卻實實在在地向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)發(fā)出了推進(jìn)融資、促進(jìn)消費(fèi)的“雙重信號”!(記者張歆)