國際金融協會(IIF)表示，新興市場資產價格最近的這波漲勢有所放緩，但流入新興市場證券的資金流動仍處于“激增”區域。

巴西是一大受益者，投資者似乎相信，不得人心的迪爾瑪?羅塞夫(Dilma Rousseff)政府即將垮臺，被改革派技術官僚取而代之，后者顯然已準備好掌權。

但巴西絕非唯一受益者。國際金融協會的數字（基于七個新興市場國家每日報告數據的樣本）似乎表明，樂觀情緒普遍彌漫，涵蓋依賴大宗商品和依賴制造業的兩大新興市場群體。

國際金融協會對流入新興市場的非居民跨境證券投資流動“激增”或“逆轉”的定義是，7天移動平均線(MA)升至“信心區間”上方或者跌至該區間下方，這個信心區間是此類資金流動28天移動平均線上下兩側的1.25標準偏差。

數據來自七個國家：印度、印尼、泰國和南非（股票和債券投資流動）；巴西和韓國（僅限股票）；以及匈牙利（僅限債券）。據國際金融協會介紹，加在一起，它們占新興市場跨境股票投資流動的52%，債券投資流動的15%。

國際金融協會數據的最新“激增”始于3月3日。在兩條平均線再度交集（7日平均線已在3月10日重新進入“信心區間”）之前，資金流動將一直算是“激增”。

據國際金融協會介紹，資金流動在2月26日轉為正值，自那以來這七個國家總計錄得76億美元流入。這意味著最新的資金流入比今年2月和去年10月出現的流入規模更大。最近一周的數據顯示，國際金融協會追蹤的七個國家都錄得資金流入。

凱投宏觀(Capital Economics)首席新興市場經濟學家尼爾?希林(Neil Shearing)表示，市場如釋重負般地展開一波反彈行情，其觸發因素是人們意識到，形勢并不像今年頭幾周所顯示的那樣黯淡。“很多利空消息已被反映在價格上，”他表示。“前一陣的負面情緒有點過頭了。”

僅僅6至8周前，市場擔心中國正陷入一場危機，大宗商品價格斷崖式下跌。現在，這種恐懼感已經消散。

“對中國的擔心已經消退，大宗商品有所企穩，市場認為這反映了關于需求、而非供應的一些實情，”希爾表示。“新興市場危機即將來臨的感覺已經消退。”

人們的寬慰感覺可能得到上周末中國數據的支持。

這些數據顯示，1月和2月的固定資產投資出現溫和增長，同時沒有任何跡象說明投資者應該再度開始恐慌，盡管大衛?亨斯利(David Hensley)和他在摩根大通(JPMorgan)的同事們形容工業產出數據“疲軟”，貿易數據“令人失望”，而零售銷售數據“有所放緩”。

國際金融協會的數據顯示，始于去年年中的新興市場普遍拋售，相比2013年美聯儲宣布可能縮減量化寬松后出現的“縮減恐慌”期間更加平緩，但深度大致相同，同時遠遠沒有2008-09年全球金融危機期間的拋售那么嚴重。

譯者/和風