在阿里巴巴成功回歸港股的示范作用下，越來越多的中概股開始打起了回港股二次上市的念頭，而緊隨阿里巴巴步伐目前看來動作最快的，則是中國老牌互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，早在20年前已經(jīng)登陸美國資本市場的網(wǎng)易。

作為中國最早的一批互聯(lián)網(wǎng)頭部企業(yè)，同時(shí)也是最早一批登陸國外資本市場經(jīng)受風(fēng)浪的中國企業(yè)，網(wǎng)易如今選擇在香港進(jìn)行二次上市，雖然整體資本市場的外部因素是重要的原因，但是對網(wǎng)易而言，內(nèi)在發(fā)展的推動無疑才是背后最大的主因。

網(wǎng)易赴港上市最高募資244.9億港元

6月1日，網(wǎng)易宣布啟動香港首次公開發(fā)行，代碼為“9999.HK”。據(jù)悉，網(wǎng)易將在香港公開發(fā)行1.7148億股新普通股，發(fā)售價(jià)上限為每股126港元，并將于6月11日上午9時(shí)開始在香港聯(lián)交所交易。同時(shí)，代表公司普通股的美國存托股將繼續(xù)在納斯達(dá)克上市并交易。如果按發(fā)售價(jià)上限，最高可募資244.9億港元，在香港上市完成后，網(wǎng)易公司香港上市股份與納斯達(dá)克上市的美國存托股將完全可轉(zhuǎn)換。這意味著，網(wǎng)易將成為繼阿里巴巴后，又一家同時(shí)在美股和港股上市的國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)巨頭。

早在今年5月初，市場就有傳聞指網(wǎng)易向港交所遞交了二次上市的申請，一直到了5月29日，港交所正式披露網(wǎng)易通過上市聆訊，被外界傳得沸沸揚(yáng)揚(yáng)的“網(wǎng)易二次上市”才算塵埃落定。

在業(yè)內(nèi)人士看來，雖然網(wǎng)易回歸香港進(jìn)行二次上市是在阿里巴巴之后，但是其意義同樣非凡。冷石投資執(zhí)行董事曾凡在接受采訪時(shí)就表示：“阿里巴巴此前就有在香港上市的經(jīng)歷，而且作為科技企業(yè)中的龍頭，阿里巴巴在香港上市更多是一個標(biāo)志性的事件，但是對于網(wǎng)易這樣的公司而言，回歸香港進(jìn)行二次上市，更多的是一次純粹的市場行為，而網(wǎng)易能夠順利地實(shí)現(xiàn)二次上市，則是驗(yàn)證了香港市場二次上市的模式、渠道和流程的順暢，對于更多的中國其他回歸香港股市的企業(yè)提供了指引和信心。”據(jù)南方日報(bào)記者了解到，除網(wǎng)易外，另一家中國互聯(lián)網(wǎng)頭部企業(yè)京東，也正在緊鑼密鼓籌備在香港二次上市。

申萬宏源分析師Dong Yi在研報(bào)中指出，當(dāng)前新興行業(yè)已經(jīng)逐漸成為中國經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，考慮到部分新興行業(yè)龍頭目前均在海外上市，中概股回歸潮下有望擴(kuò)容國內(nèi)市場的核心資產(chǎn)池，豐富大中華在岸市場的行業(yè)結(jié)構(gòu)。另外，對相關(guān)行業(yè)和公司業(yè)務(wù)更加熟悉的在岸投資者亦有助于公司內(nèi)在價(jià)值的發(fā)現(xiàn)，進(jìn)而利好相關(guān)公司和行業(yè)的整體流動性和估值水平。網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心B2B與跨境電商部主任、高級分析師張周平就認(rèn)為，目前，京東和網(wǎng)易加快了國際化擴(kuò)張的步伐，但要在更多的國際市場中獲得落地及更好發(fā)展，借助資本市場的影響力至關(guān)重要，香港作為全球第三大金融中心，從長遠(yuǎn)來看，更適合“中國方案”的全球價(jià)值輸出。

一季度在線游戲營收占比近八成

“2020年充滿不確定性。”在網(wǎng)易上市20年后，網(wǎng)易創(chuàng)始人、CEO丁磊在其發(fā)布的首封致全體股東信中，對當(dāng)前的市場環(huán)境作出了這樣的判斷。據(jù)南方日報(bào)記者了解到，在這封名為《相信熱愛的力量》的信中，丁磊對外界認(rèn)為網(wǎng)易“看不懂”而作出了解釋。

在談到公司戰(zhàn)略時(shí)，丁磊就認(rèn)為，“戰(zhàn)略”是一個被玄學(xué)化的概念。“談起戰(zhàn)略，很多人總是希望展現(xiàn)宏偉藍(lán)圖、精巧計(jì)算。但商業(yè)的魅力正在于，總有一些意外會讓那些紙面上的精妙計(jì)算失靈。對網(wǎng)易而言，我們的業(yè)務(wù)戰(zhàn)略也并非源于什么宏大構(gòu)想。”而談到網(wǎng)易的“速度”，丁磊則表示：“對互聯(lián)網(wǎng)而言，慢好像是原罪。早在2000年初，網(wǎng)易就確定了精品戰(zhàn)略，這是我們在競爭、困境之中作出的正確選擇。精品，意味著持久鉆研、洞悉人心，意味著精雕細(xì)琢，這些都急不得。”從丁磊對戰(zhàn)略和發(fā)展速度的解釋中不難看出，和丁磊常常掛在嘴邊的“工匠精神”可謂不謀而合。但是不可忽視的是，雖然丁磊標(biāo)榜“我們可以用近20年打磨一款游戲，也可以用數(shù)年之力做一款音樂APP”，但是如果沒有了資本的支撐把“糧草”準(zhǔn)備好，不管是20年還是數(shù)年，也都只是一紙的空談。

根據(jù)招股書顯示，在今年第一季度，網(wǎng)易凈收入170.6億元，同比增長18.3%。其中，在線游戲凈收入135.18億元，營收占比最大，約為79.2%;創(chuàng)新及其他業(yè)務(wù)凈收入30億元，同比增長27.9%;有道凈收入5.4億元，同比增長145.5%。雖然疫情帶來不利影響，但在線游戲、云音樂和在線教育成為了網(wǎng)易的發(fā)展支柱。然而在多變和充滿競爭的市場環(huán)境下，無論是游戲業(yè)務(wù)還是云音樂都面臨著挑戰(zhàn)，天風(fēng)證券在研報(bào)中就指出，網(wǎng)易手游2019年第四季度的市場占有率為16%，為2015年第二季度以來最低水平，與高峰期29%的市場占有率相比相去甚遠(yuǎn)。此外在今年一季度財(cái)報(bào)電話會上，丁磊就對音樂版權(quán)方面略有微詞：“在拿版權(quán)方面，網(wǎng)易一直的態(tài)度都是愿意花錢，但問題是目前國內(nèi)個別廠商不愿意賣。”

據(jù)南方日報(bào)記者了解到，網(wǎng)易在香港二次上市如果按發(fā)售價(jià)上限，最高可募資244.9億港元，“網(wǎng)易從來不怕慢，不急著融資，不趕著賺錢。”丁磊雖然口上“不急”，但是在二次上市募資這件事情上，網(wǎng)易還是快人一步。(記者葉丹)