7月最新金融數據的出折射出私人部門的信貸疲弱，由此猜測銀行惜貸情緒加劇的聲音又再度升溫。有分析人士稱，早在2014年銀行惜貸已經出現苗頭，而近兩年則更加嚴重。

上周五，央行發(fā)布的7月金融數據顯示，全月新增信貸4636億，同比下降68.7%;M2增速10.2%，雙雙低于市場預期。目前，央行將貸款結構分為六類，包括個人短期貸款、個人中長期貸款、對公短期貸款、對公中長期貸款、票據貼現和非銀金融貸款。

其中，7月個人中長期貸款4773億元，主要是住房按揭貸款。個人短期貸款和對公短期貸款分別為負197億元、負2011億元，這兩類貸款的負增長為視為季節(jié)性因素。

所謂私人部門是指民居、私營企業(yè)等。國泰君安銀行團隊指出，從2014年開始，每月的對公短期貸款投放量顯著比前幾年下降，僅在年初沖量，并且有越來越多的月份出現較大的負數。對公短期貸款主要投向私人部門，投放量的下降意味著私人部門信貸獲取情況變差。

“毫無疑問，銀行業(yè)已經陷入了惜貸困境”，國泰君安銀行團隊認為，在經濟下行周期，銀行懼怕風險，所以提高了信貸審批標準，這樣很多原先能拿到貸款的小企業(yè)就變得不達標了。

招商證券金融行業(yè)分析師馬鯤鵬表示，今年信貸投放前置特征明顯，對全年額度的使用率遠高于往年，對下半年新增貸款的預期不宜過高。考慮季節(jié)性因素后，7 月4636 億的新增貸款并不異常。在當前有效信貸需求不足的大背景下，銀行主動收縮戰(zhàn)線，集中力量投放風險收益比更高的按揭貸款，是非常正確的策略選擇，有助于進一步確立銀行資產質量邊際改善的預期。

“7 月我國居民中長貸新增4773 億，超過新增信貸的總額，其中絕大部分是個人住房按揭貸款。在當前有效信貸需求不足的大背景下，銀行主動收縮風險較高的各類短期貸款，集中投放風險收益比更好的按揭貸款，不僅是正確的戰(zhàn)略選擇，對進一步強化銀行資產質量預期邊際改善亦大有幫助。”馬鯤鵬稱。

不過，有分析人士認為，房地產價格目前已經處于高位，居民購房杠桿被迫繼續(xù)提升。若敬愛個再走高，影響銷售，則會導致按揭信貸需求走弱，信貸投放將成問題且資產價格風險將更加集中。

此外，國泰君安分析師邱冠華等人指出，銀行部門回避了風險較高的私人部門，有可能暫時使賬面不良企穩(wěn)，但長期看，對經濟增長造成負面影響，根本上還是影響資產質量。