昨天(8月15日)上海與深圳股市小幅高開后，上海綜合指數(shù)在房地產(chǎn)、銀行等權(quán)重板塊帶領(lǐng)下震蕩走高，大幅抽升，走出了幾個月以來難得上漲行情。

昨天上海綜合指數(shù)上升了74點，收報3125點，升2.44%，創(chuàng)兩個半月以來最大單日漲幅，也創(chuàng)下了7個月以來的新高。深圳成分指數(shù)收報10822點，升2.79%。創(chuàng)業(yè)板收報2193點，升3.27%。兩市成交額達7511億元，比上一個成交日增加76%。也就是說，昨天的中國股市出現(xiàn)了一個近一年來價漲量增的少有局面。

對于昨天中國A股突然出現(xiàn)股價大幅上漲，成交量大增，不少分析者認為這是由于當前中國利率水平極低、市場流動性充裕，及英國脫歐公投后國際市場的資金開始流向美國及新興市場的結(jié)果。而深港通開通預(yù)期則成了這次A股上漲的催化劑。

不過，中國金融市場的利率水平低，市場流動性泛濫，及國際市場的資金又開始流向新興市場國家，這樣的事情并非是這個月才發(fā)生的事情。無論是2015年，還是今年1-7月，國內(nèi)市場的利率水平低和流動性寬松早就是不爭的事實。有人估計去年以來中國金融市場有近30萬億的熱錢在全國市場流竄，無論是炒股還是炒房，及炒作商品等，都是與這些資金快速流竄有關(guān)。

2015年這些熱錢流竄到中國股市，從而在半年多的時間里就把中國股市炒得四腳朝天，最后以暴跌收場。然后這些資金又開始流向深圳及其他一線城市的房地產(chǎn)市場，也把這些城市的房價炒得瘋狂。接著又炒作商品期貨，炒作一些二線城市的房地產(chǎn)市場把房價炒作得瘋狂。但是，2015年6月中國股市暴跌之后，市場利率同樣很低、流動性同樣泛濫，由于中國股市投資者對股市信心喪失，市場泛濫的流動性根本就不流入股市，而是流入房地產(chǎn)市場。在一年多的時間，上海綜合指數(shù)一直在3000點之下徘徊，金融市場的流動性就是不流入股市。所以說當前金融市場利率最低、流動性最充裕，如果投資者對中國股市沒有信心，要讓這些資金流入股市來推動股指上漲是不可能的。

還有，從當前中國的實體經(jīng)濟來看，7月份的整個數(shù)據(jù)都不是太好，遠遜于市場預(yù)期。固定資產(chǎn)投資增長、社會銷售額增長、出口增長、信貸增長等方面都是如此。而且7月份的數(shù)據(jù)更是顯示，7月份的銀行信貸基本上是通過個人住房按揭貸款流入房地產(chǎn)市場。在這種情況下，當前這些因素都不是中國A股突然上漲的動力。

那么，昨天的中國股市突然上漲，只能歸結(jié)到“深港通”啟動的預(yù)期可能成為推動當前中國A股上漲的催化劑了。記得在兩年之前，當時市場對“滬港通”開通也充滿著期望。盡管2014年11月“滬港通”開通之后，已經(jīng)有近兩年的時間，由香港流入國內(nèi)股市資金大致在1500億左右，而由國內(nèi)市場流入香港股市的資金也只有2000億左右。有關(guān)股市每日在兩地成交金額普遍不超過30億，在兩地成交金額中所占的比重實在太微小。所以，“滬港通”開啟之后，其直接對兩地股市的影響有多大是遠低于預(yù)期的。

但是，有一個不爭的事實投資者則會記憶猶新，而且這是巧合還是其他因素，是無法清楚的。這就是2014年11月“滬港通”的啟動則是上一輪中國股市上漲的重要契機。從2014年11月“滬港通”開啟之后，上海綜合指數(shù)由2400點開始出現(xiàn)一波大漲行情。直到2015年6月12日上海綜合指數(shù)上沖到5178點。當時這波的中國股市行情，當時有分析認為主要是中國央行連續(xù)降準降息，在于股市投資者對國有企業(yè)改革等概念的憧憬，在于政府希望繁榮股市來保證中國經(jīng)濟增長來打造國家牛市等。但是，不管這些分析如何，怎樣也無法否認“滬港通”開啟成了這一輪中國股市上漲最為重要的契機。所以，昨天中國股市突然間快速上漲，并走出一波7個月以來難得行情，同樣與市場預(yù)期“深港通”的開通會有很大的關(guān)系。

不過，中國股市投資者要清醒地看到，“深港通”的啟動能夠?qū)Ξ斍皟傻氐墓墒衅鸬蕉嗌僮饔茫遣皇侨?ldquo;滬港通”那樣呢?其資金的雙向流動很少，其成交量占兩個市場微小。在這種情況下，“深港通”啟動對中國股市的上漲所起到作用肯定是有限的。所以，中國股市的投資者對此也不應(yīng)抱有過高期望。

還有，現(xiàn)在的問題是泛濫的流動性是否能夠重新流中國股市，這里既有中國投資者對股市的信心問題。而2015年股市暴跌后信心的確立并非在短期內(nèi)能夠得以恢復(fù)的，肯定有一個較長的修復(fù)期。再就是流入房地產(chǎn)市場的資金會不會流入股市?這根本上就在于政府的房地產(chǎn)政策，是不是要改變當前以投資為主導(dǎo)的房地產(chǎn)。當然，對于已經(jīng)沉寂多時的中國股市來說，對于當前精致極端的個人主義為主導(dǎo)中國社會來說，“深港通”這樣一個股市的重大事件，不失于消息炒作的重大題材，但是對于一般投資者來說還是要格外小心。因為，就當前的條件來說，除了“深港通”開啟之外，沒有多少讓中國股市突然快速上漲的題材。