隨著基金中考成績單公布，上半年部分基金遭遇巨額贖回導致規模銳減，成為業內關注的焦點。一方面，在年中業績排名中，部分基金“因禍得福”，凈值短期飆升。但另一方面，由于贖回情況嚴重，更多基金面臨著清盤考驗。

公募縮水4000億元

今年上半年，上證指數下跌17.22%，基金業不可避免地受到拖累。根據近期出爐的基金業中期報告，1973只基金收益為負，23家基金公司公募資產規模“縮水”超過百億元，公募基金整體規模縮水4000億元。

數據顯示，與2015年末相比，中金、華融證券、長安、光大保德信、新沃、華宸未來和銀河等7家基金公司公募資產規模在今年上半年遭“腰斬”，“縮水”幅度分別為73.68%、69.69%、61.84%、55.86%、55.56%、52.19%、50.65%。

從類型上看，基金規模“縮水”集中在混合型基金和貨幣型基金。根據天相投顧統計，混合型基金和貨幣型基金上半年分別凈贖回2917億份和2323億份，成為上半年基金贖回的兩大主力品種。

從單只基金來看，部分基金在業績增長的情況下，因巨額贖回導致凈值縮水。例如，西部利得成長精選二季度凈值增長率為5.93%，但該基金資產凈值由一季度末的26.81億元，降至二季度末的0.53億元，約26.28億元的資產“蒸發”，凈值縮水率達98.03%。

業內人士指出，今年上半年，業績表現不俗的基金不受資金青睞，反而大多呈現資金流出狀態，反映了資金獲利后“落袋為安”的避險情緒較濃。例如，前海開源一帶一路C和A上半年收益率分別為13.39%和8.87%，但合計份額減少了23.73億份，相較去年四季度末的降幅高達82%。

不過，也有部分基金“因禍得福”，因為巨額贖回導致凈值短期飆升。例如，在4月15日至4月18日3天時間里，國泰濃益C凈值飆升，收益率從0.08%增長至90.72%;易方達欣易E在3月4日凈值飆漲54.44%;光大保德信欣鑫混合A則在2月16日實現37.84%的收益率。

對此，濟安金信基金研究中心主任王群航(博客,微博)分析稱，近年來，公募基金開始下設多類份額，包括C類、D類、E類、H類、I類等，代表了不同的渠道、收費和投資者類別，如C份額是機構份額、E份額是電商渠道份額。當這些份額被大額贖回時，凈值波動巨大，導致與其他份額出現明顯的份額差別。

逾200只基金面臨“清盤危機”

隨著凈值下跌和贖回規模增大，“迷你基金”數量增多，基金清盤或成為常態。數據顯示，截至6月底，3000余只公募基金總凈值規模為7.96萬億元，平均規模超過25億元。但剔除掉230只貨幣基金4.23萬億元的規模后，非貨幣公募基金總凈值規模僅3.73萬億元，平均規模僅為13.11億元，再創新低。

按照基金運作管理辦法，基金合同生效后，連續20個工作日出現基金份額持有人數量不滿200人，或基金資產凈值低于5000萬元情形的，基金管理人應在定期報告中予以披露;連續60個工作日出現前述情形的，基金管理人應當向中國證監會報告并提出解決方案，如轉換運作方式、與其他基金合并或者終止基金合同等，并召開基金份額持有人大會進行表決。

據統計，截至6月底，共有229只基金凈值規模跌破5000萬元清盤紅線，占基金總數的7.5%。在這些跌破清盤線的基金中，有54只規模不足2000萬元，比清盤線少了六成，屬于“深度跌破”。規模最小的3只基金凈值分別只有73.51萬元、143.27萬元和249.69萬元，如果沒有新增資金流入，清盤或難以避免。而從基金類別看，“迷你基金”集中在混合型基金和股票型基金，分別為69只和98只。

事實上，公募基金清盤在2015年已屢見不鮮。據統計，從2014年9月首只基金主動清盤以來，累計有36只公募基金終止合同，其中，2015年有31只基金清盤。清盤基金均為“迷你基金”，或召開持有人大會表決清盤，或直接觸發合同中的清盤條款清盤。目前來看，部分基金公司對迷你基金清盤比較積極，如富國、長盛等公司已經有多只基金清盤。

據記者統計，今年上半年，共有9只基金因觸發清盤條款或通過持有人大會表決而終止合同，另有3只基金正在就清盤議案進行持有人大會表決。由于規模跌破清盤線基金數量過于龐大，基金清盤“壓力山大”，預計下半年會有更多基金走上清盤道路。