進(jìn)入7月份，A股初期經(jīng)歷了一波不錯(cuò)的吃飯行情，此后連續(xù)多日縮量盤(pán)整，終于在周三選擇了放量下跌。不過(guò)，在不少公募私募基金看來(lái)，周三大跌只是A股正常波動(dòng)，后市仍有機(jī)會(huì)可尋。

通過(guò)梳理基金關(guān)于A股大跌的解讀，歸納來(lái)看，主要有五大原因：

(1)近期監(jiān)管從嚴(yán)趨勢(shì)顯著，對(duì)于資金集中炒作的“妖股”監(jiān)管存在收緊態(tài)度，同時(shí)傳聞銀行理財(cái)業(yè)務(wù)監(jiān)管將頒布新規(guī)，這對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好構(gòu)成顯著沖擊。

(2)近期資金趨緊，在6月的傳統(tǒng)資金緊張時(shí)間點(diǎn)，央行采用了大量逆回購(gòu)、MLF等工具，但7月央行并未繼續(xù)釋放流動(dòng)性。

(3)美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議臨近，存在偏鷹的可能性，全球流動(dòng)性寬裕的局面可能遭遇拐點(diǎn)。

(4)周四有兩只新股發(fā)行，這是年內(nèi)第一次，上周五14家新股獲發(fā)行批文，新股發(fā)行有提速之勢(shì)，資金面承壓。

(5)市場(chǎng)對(duì)于吃飯行情高度認(rèn)同，倉(cāng)位普遍較高，存在獲利了結(jié)動(dòng)力。

博道投資認(rèn)為，市場(chǎng)表面上是在規(guī)范銀行理財(cái)產(chǎn)品及防范資產(chǎn)泡沫的擔(dān)憂(yōu)下大跌，但更本質(zhì)的原因是充裕的流動(dòng)性下大部分股票(特別是小市值題材股)估值不夠便宜，在市場(chǎng)已反彈了一段時(shí)間的背景下，估值體系內(nèi)生存在脆弱性。

對(duì)于昨日市場(chǎng)的放量大跌，不少基金認(rèn)為，這只是市場(chǎng)的正常波動(dòng)。

華商基金表示，三季度經(jīng)濟(jì)可以穩(wěn)住，短期流動(dòng)性仍會(huì)偏緊，但是股市大跌不是股災(zāi)，不應(yīng)當(dāng)恐慌。目前不具備跌到年初低點(diǎn)的環(huán)境，只是跌下來(lái)后需要重新尋找樂(lè)觀理由才能再次快速上漲，例如未來(lái)深港通開(kāi)通、經(jīng)濟(jì)比預(yù)期好。

上投摩根表示，短期事件性沖擊會(huì)對(duì)市場(chǎng)形成短暫的影響，但是不會(huì)改變中長(zhǎng)期的走勢(shì)，維持中長(zhǎng)期走勢(shì)向上的觀點(diǎn)，價(jià)值成長(zhǎng)股依然是中期的主線(xiàn)，機(jī)構(gòu)可通過(guò)精選個(gè)股爭(zhēng)取超額收益。

國(guó)泰基金認(rèn)為，前期活躍的個(gè)股和板塊存在補(bǔ)跌的可能性，建議投資者配置上仍從估值和業(yè)績(jī)相匹配的角度出發(fā)，從行業(yè)輪動(dòng)的角度看，相對(duì)看好整車(chē)、醫(yī)藥等板塊的機(jī)會(huì)，黃金等避險(xiǎn)類(lèi)資產(chǎn)的配置也不容忽視。

寶盈基金表示，需要時(shí)間來(lái)消化整理短期巨陰的殺傷力，正常情況下，市場(chǎng)下調(diào)空間較為有限，不排除短線(xiàn)回探周三長(zhǎng)下引線(xiàn)的可能，面對(duì)震蕩市場(chǎng)，建議投資者做好倉(cāng)位管理。

博道投資認(rèn)為，無(wú)論是充裕流動(dòng)性還是較高估值，都不是一個(gè)短期突變現(xiàn)象，大跌并不影響“存量博弈，區(qū)間寬幅震蕩，優(yōu)質(zhì)品種重心震蕩上移”的觀點(diǎn)，未來(lái)仍會(huì)維持“中低倉(cāng)位，且集中于財(cái)務(wù)報(bào)表能兌現(xiàn)的個(gè)股”的策略不變。