7月29日，匯添富基金公告稱，中證上海國企交易型開放式指數(shù)證券投資基金(下稱“上海國企ETF”)順利結束募集，首募金額達到152.2億元，成為今年以來首募規(guī)模最大的權益類產(chǎn)品，反映出資金對國企改革前景的認可。業(yè)內人士普遍預期，國企改革有望成為未來市場中的投資主線。

國企改革站上風口

今年以來，央企整合持續(xù)進行，其中不乏諸如中國五礦與中冶集團重組、武鋼和寶鋼重組等重大事件。地方國企改革中，上海進度較快，目前已有約過半數(shù)的上海上市國企“涉水”。

7月29日，上港集團(600018,股吧)和交運股份(600676,股吧)公告稱，公司持股5%以上股東上海城投和久事集團分別將持有的3億股(占上港集團總股本的1.29%)和3449.49萬股股份(占交運股份總股本的4%)換購上海國企ETF份額。7月30日，隧道股份(600820,股吧)公告稱，公司第二大股東國盛集團將所持有的隧道股份約1.57億股(約占隧道股份總股本的4.99%)換購上海國企ETF。無獨有偶，蘭生股份(600826,股吧)7月19日公告稱，以3億元自有資金認購上海國企ETF。

業(yè)內人士分析指出，上市公司“集體”認購上海國企ETF主要出于兩方面原因，首先，ETF與單只股票相比，流動性更佳，持有同等市值的ETF相當于優(yōu)化了其資產(chǎn)結構;其次，在眾多基金產(chǎn)品中，選擇認購上海國企ETF無疑是對上海國企改革前景的堅定看好。

資料顯示，上海國企ETF是匯添富基金基于中證上海國企指數(shù)開發(fā)的ETF產(chǎn)品，全面覆蓋上海所有優(yōu)質國企改革標的。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2016年一季度末，該指數(shù)自2013年初以來的漲幅達72.80%，相對上證國企100和滬深300的超額收益率分別達到55.42%和45.25%;截至2016年一季度末，該指數(shù)PE為29倍，顯著低于滬深300指數(shù)的34倍。

本輪國企改革中，上海于2013 年12 月率先發(fā)布了首個地方國資國企改革方案——上海國資改革20條，拉開了新一輪國企改革的序幕。截至目前，上海已經(jīng)有超過15家國有企業(yè)推進了國企改革，其中不乏重大資產(chǎn)重組、整體上市等重磅改革案例。

今年以來，上海國企改革進一步向縱深推進。2016年上海國企工作會議公布了十個方面的重點工作，明確了今年上海將基本完成上海市國資委系統(tǒng)企業(yè)集團的公司制改革，加快推進企業(yè)集團整體上市或核心業(yè)務資產(chǎn)上市，符合整體上市標準的企業(yè)集團將加快調整管理體制;競爭類混合所有制企業(yè)將試點員工持股，實現(xiàn)國家利益、企業(yè)效益和個人收益相結合。

對此，東方證券認為，隨著國資改革進程的步步推進，不少上海國企的改革已經(jīng)進入實質運作階段，今年下半年將進入收獲期以及關鍵期。

在資本市場上，國企改革的投資風口已經(jīng)形成，Wind數(shù)據(jù)顯示，2013年11月至2015年底，上海國企指數(shù)上漲79.2%，國企改革指數(shù)上漲67.5%，滬深300僅上漲57.2%。從近期行情來看，6月以來國企改革板塊也明顯跑贏大盤。

基金看好國企改革主題投資機會

日前公布的基金二季報中，多位基金經(jīng)理也表達了對國企改革前景的看好。經(jīng)過2014年的國企改革試點摸索和2015年的制度設計，今年改革試點正加速鋪開，開始向實踐落地階段發(fā)展，目前正是前瞻布局的良機。

從估值角度看，交銀國企改革基金經(jīng)理沈楠指出，經(jīng)歷2016年年初市場的調整后，目前大量國企公司估值已經(jīng)處于較低水平。

談及年內的操作，光大國企改革基金經(jīng)理魏曉雪和董偉煒表示，在剛剛過去的二季度中，在國企改革主題的框架內，基金組合更多配置了新興產(chǎn)業(yè)方向的國企上市公司(新能源汽車，電子，軍工，新材料等)，獲得了一定的超額收益。

展望未來，沈楠認為，國內產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新方向不變，相關國企也將更多融入這一產(chǎn)業(yè)浪潮。國企改革頂層設計方案推出后，更多中央細則和地方配套有望逐步落實，其中蘊含著不少投資機會。未來將綜合判斷政策出臺的節(jié)奏以及可能的突破口，更多投資于公司管理出現(xiàn)積極變化、加大新產(chǎn)業(yè)發(fā)展投入以及受益整體國企改革進程的上市公司。

易方達國企改革指數(shù)分級基金經(jīng)理余海燕同樣表示，國企改革頂層方案已經(jīng)出臺，勢必將加快國企改革步伐，市場在等待國企改革頂層設計“1”之后“N”方案的落地，鑒于國企改革在所有深化經(jīng)濟體制改革中的戰(zhàn)略地位，國企改革將成為未來幾年A股市場上確定性較高的主題性投資機會。