金融監管風暴正在刮向私募行業。

據多家媒體報道，目前中國證券投資基金業協會(中基協)正在制定私募監管新規，著手搭建一套“7+2”的私募基金規則體系，即七個辦法和兩個指引。

其中七個辦法包括：私募基金《從事投資顧問業務管理辦法》、《托管業務管理辦法》、《外包業務管理辦法》、《基金從業資格管理辦法》、《登記備案管理辦法》、《募集行為管理辦法》和《信息披露管理辦法》。兩項指引指的是私募基金《合同內容與格式指引》和《內部控制指引》。

這些文件從各個方面對私募行業進行規范，備案、募集、內控、信披、從業人員規范全都囊括在內。其中募集新規、合同指引等文件已經發布實施。目前正在制定的規定是《投顧辦法》、《托管辦法》、《外包業務管理辦法》和《基金從業資格管理辦法》這四項。

《21世紀經濟報道》援引一位接近監管層的私募機構負責人表示，“私募監管原來是真空地帶，現在辦法不斷出臺，把私募的整個運作監管得越來越細化。”其提到，越來越多的業務有相應的文件來指引，其實這正是今年以來私募監管從嚴和“扶優限劣”的表現。

私募通道業務受限

在這個“7+2”的自律體系中，《投顧辦法》可能是沖擊較大的一份文件。

在8月3日召開的“新規下資管業務發展研討會”上，信誠基金管理有限公司投行部董事總經理殷孝東透露，中基協已經明確，今年年內會出臺一部專門針對私募基金投資顧問的框架性法規。

監管層或正考慮要求投顧模式的私募管理人，需要至少有3名工作人員有不少于3年的可追溯業績，其中業績情況需要經過托管、審計等公允機構出具相應的產品報告或其他證明材料予以證明。

實際上，這一要求已經在7月15日頒布的“新八條底線”(即《證券期貨經營機構私募資產管理業務運作管理暫行規定》)中有所體現。如果私募作為第三方，為券商的私募資管業務提供投資建議，開展投顧類業務，那么其投資管理人員中，必須有3人具備3年以上、連續可追溯的證券管理業績。

“這意味著，如果達不到這一標準，私募將不能再借助券商資管計劃或基金子公司發行通道產品。”《每日經濟新聞》還提到深圳一位小型私募總經理的感嘆：

以前做投顧的時候，走券商通道發產品很簡單，只要自己把劣后資金找好，優先的部分直接由資管機構負責。而且券商這樣的機構銷售體系都很成熟，募資很快可以到位，我們也不用擔心資金的問題。但是現在不能做投顧了，自己本身又不具備成熟的銷售團隊，自主發產品的難度不小，想上規模就更難了。

21世紀經濟報道援引中基協數據提到，截至8月8日以投顧類備案的私募機構數量為652家，其中465家的管理規模小于10億元。

而監管層之所以提高該業務的門檻，與一直以來“陽光化、規范化” 的監管思路一脈相承。理論上，投顧只是充當投資顧問的身份，提供決策建議，但目前不少私募基金公司以投顧的身份借助信托、券商、基金子公司等發行產品，成了實際上的資金管理人。

在此之前，私募行業已經經歷了兩輪“清殼大潮”。8月1日基金業協會公告稱，按照2016年2月5日發布的《關于進一步規范私募基金管理人登記若干事項的公告》要求，第二階段，即8月1日有超過7800家既未提交法律意見書也未在協會備案私募基金產品的機構已被注銷私募基金管理人登記。

若加上5月1日第一階段“出局”的機構，《公告》實施以來已累計有超過1萬家機構被注銷私募基金管理人登記。

□ .劉.曉.翠