⊙記者 聞靜 ○編輯 長弓

近期市場輪動加速，一些高估值、偏主題投資的個股迅速回落，另一方面，市場開始重估高股息率品種，部分個股迅速上行。由于目前市場風險偏好降低，部分基金表示，近期需要側重防御，以控制倉位為主，看好業績確定的“白馬型”標的。

展望后市，多數基金經理認為，A股弱勢震蕩且結構分化概率較大。

首先，宏觀經濟數據并不支持二級市場整體走強，少數半年報業績超預期的細分行業板塊僅能支持結構性行情;其次，近期高層強調“抑制資產泡沫”和銀行理財產品的監管傳聞，對市場風險偏好產生較大影響，存量資金和邊際增量資金流向低估值、高息率的穩定價值股。

滬上一位基金經理感慨，從7月中旬開始，市場已經很難賺錢了。在上述基金經理看來，近期市場調整的主要原因在于，英國“脫歐”事件后市場預期全球流動性將大幅寬松，但實際流動性寬松力度低于預期。此外，打擊炒作也導致高估值股票下跌。

業內一位基金經理表示，政策方面仍然以“去杠桿”為主，股指大幅上行仍然缺乏資金和基本面的支撐。總體而言，市場仍將窄幅震蕩。基金經理認為，策略上應該保持謹慎，控制倉位，精選行業景氣向上的價值股、成長持續性和確定性強的成長股，重點集中于大消費領域，關注國企改革的推進。

當然，也能看到市場中的積極因素，例如供給側改革初見成效、國企改革做大做強預期升溫等。基金經理認為，這些積極因素有望主導下半年結構性行情。值得注意的是，上周以上海、廣東為主的地方國企改革概念股在利好政策驅動下表現較為突出，但持續性也較前期其他熱點短。

滬上一位基金經理認為，改革依然是近期的熱點，將繼續跟蹤供給側改革的力度和持續性，需重點關注地方政府的態度和后續政策。目前的操作策略是控制倉位，采用較為均衡的結構。

對于具體的投資布局，部分基金表示，看好業績確定的“白馬型”標的。以興全社會責任為例，該基金二季度重點配置了制造業以及信息傳輸、軟件和信息技術服務業。從基金的重倉持股來看，該基金長期持有網宿科技、康得新、通化東寶、立訊精密、信維通信等白馬股，季度間重倉股存留度非常高。而長期的堅守也使得該基金獲利頗豐。以該基金第一大重倉股網宿科技為例，該股業績持續向好，二級市場股價不斷創新高，憑借長期優異的業績穿越牛熊。