股指圍繞3000點持續震蕩之際，市場的趨勢性行情不再，資金的參與意愿正在下降。在存量資金博弈的情況下，那些真正具備價值的成長股正成為機構布局的重點。

上周，具有強勁業績支撐的消費地產板塊受寵，而暫時缺乏業績支撐的計算機軟件板塊的表現欠佳。在業內人士看來，在缺乏新資金入市的存量博弈市場，參與各方正趨于謹慎，但對于新興成長股的投資者來說，當前或是布局的好時機。

存量博弈藍籌受寵

從上周的市場表現看，藍籌板塊受到了資金的追捧。在申萬一級行業中，周期藍籌的漲幅居前，統計數據顯示，綜合板塊指數上漲了3.28%，居于各板塊首位。此外，鋼鐵指數上漲2.34%，食品飲料指數也上漲了2.14%。今年三季度以來，從市場表現來看，食品飲料指數已上漲6.26%，綜合板塊指數上漲了6.02%，銀行指數上漲了5.45%。而新興產業板塊的表現欠佳，在跌幅居前的三個行業指數中，計算機指數下跌了4.98%，電子指數下跌了4.84%，機械設備指數下跌了2.56%。

在業內人士看來，市場由于持續窄幅震蕩，導致缺乏賺錢效應，新資金的入市意愿非常低，這也使得市場呈現出典型的存量博弈特征。而目前還留在場內的投資者，則可謂是堅定的參與者，其中包括了公募基金、社保基金、保險資金、證金、匯金等機構，故而市場的下跌空間也比較有限。但是，在缺乏新資金入市的情況下，存量博弈依然是接下來的主要市場特征。

在投資者風險偏好趨于謹慎的情況下，具有業績支撐的消費板塊、地產板塊等受到了資金的追捧。恒大作為黑馬強勢舉牌萬科A，帶來的示范效應正在市場發酵。萬科A在上周五再度漲停，并帶動地產板塊大漲，除了博弈因素以外，這也顯示出資金對地產股價值的認可。但藍籌股的“受寵”，也分流了部分原本投向新興產業板塊的資金，使得市場再度處于藍籌股和新興成長股上演“蹺蹺板”行情的狀態。

新興板塊或進入布局時機

在偏好新興成長風格的基金經理看來，新興成長股永遠是超額收益的源泉。尤其在當前存量博弈的環境下，估值較高的新興成長股承壓，但從長期投資的角度看，受到調整的新興成長板塊，現在或已是布局的好時機。

從新基金發行的情況看，部分新興成長風格的基金受到投資者青睞。近日成立的交銀數據產業基金的首募規模高達20多億元，在權益類基金發行普遍困難的市場中異常搶眼。在業內人士看來，這表明部分投資者已經認可當前成長股的投資價值。

有基金業內人士指出，從去年股市見頂以來，在經歷多次階梯式下跌之后，市場的主跌浪已經過去，對于新興成長股的投資來說，當前可以樂觀一些。該人士認為，首先從估值看，在市場大跌之后，不管是代表大盤藍籌股的滬深300指數，還是代表新興產業板塊的創業板指數，其估值水平都已經大幅下降，調整時間也超過一年，市場的高估值風險基本得到釋放。其次，從大類資產配置看，隨著市場無風險收益率的大幅回落，信托產品、銀行理財產品的吸引力正在下降，權益類產品的吸引力則在持續增加，大類資產配置向權益資產方向轉移的趨勢日漸明顯。最后，市場流動性的寬松局面依然持續，對于二級市場而言也是利好。

至于具體的配置方向，業內人士建議投資者應該布局“真實的成長股”。這意味著，那些順應社會發展趨勢、受到政策強力推進、具有真實需求并且在接下來將有業績兌現的行業，將是布局的方向。其中，新能源汽車、物聯網、芯片、血制品以及CRO等細分行業均值得關注。