24日晚間，中信證券和君正集團披露2016年半年報，華夏和天弘這兩家備受期待的基金巨頭上半年經(jīng)營情況終于“千呼萬喚始出來”。果然是好戲在后頭，雖然今年上半年市場行情不佳，但姜還是老的辣，華夏基金譜寫了營收和凈利潤“雙增長”的佳話，而天弘基金雖然營業(yè)收入順利實現(xiàn)正增長，但美中不足的是凈利潤還是有所下滑，在半年回首時留下了些許遺憾。

表：部分基金公司上半年收入和凈利潤表現(xiàn)

華夏基金：“老十家”中的常青樹

1)營收凈利同奏凱

中信證券半年報顯示，其持有62.20%股權的華夏基金2016年上半年實現(xiàn)營業(yè)收入208952萬元，獲得凈利潤69674萬元，與去年同期相比，營業(yè)收入和凈利潤分別增長1.57%和14.17%，凈利潤增速明顯高于營業(yè)收入，體現(xiàn)出強勁的盈利能力。

2)專戶生猛擴張成推手

作為最早成立的基金公司之一，華夏基金的資產(chǎn)管理規(guī)模始終位居行業(yè)前列。根據(jù)中信證券半年報，截至2016年6月30日，華夏基金資產(chǎn)管理規(guī)模為9530.54億元，較2015年底增長10.26%，而比起去年同期的5657億已經(jīng)快要翻倍。其中，公募基金管理規(guī)模5156.99億元，較2015年上半年增長26.33%，而更為夸張的是機構(gòu)業(yè)務資產(chǎn)管理規(guī)模一舉躍升至4373.55億元，比去年同期增長超過177%，較2015年底增長59.53%。今年以來，華夏基金雖然在公募市場占有率上從7%下降到了6.5%，但機構(gòu)業(yè)務資產(chǎn)管理規(guī)模增長迅猛，或許是華夏基金能夠在營業(yè)收入和凈利潤上實現(xiàn)“雙增長”的重要因素。

3)市場蕭條考驗偏股主動型產(chǎn)品

基金君注意到，雖然華夏基金公募管理規(guī)模比去年底明顯下降，但仍然比去年上半年高出約1000億。過去一年，由于市場行情相對蕭瑟，大部分基金公司的偏股主動型產(chǎn)品規(guī)模其實都有所縮減，而債券基金和貨幣基金成為了基金公司的“吸金”新武器。與去年同期相比，華夏基金僅貨幣基金規(guī)模就增長了1000多億。不過，如果基金公司想要賺錢，在公募上還是需要更多依靠管理費率較高的偏股主動型產(chǎn)品。去年二季度，華夏基金偏股主動型產(chǎn)品規(guī)模約1627億，今年上半年底依然有1594億。基金君發(fā)現(xiàn)，要想在營收和利潤上有所斬獲，還是要保證自己的產(chǎn)品不在股災或熊市中被贖回而“瘦身”。

表：華夏基金近一年資產(chǎn)管理規(guī)模情況(單位：億元)

天弘基金：貨幣基金的王者風范

君正集團半年報顯示，其持有15.60%股權的天弘基金2016年上半年實現(xiàn)營業(yè)收入2703412萬元，同比增長3.99%，獲得凈利潤58482萬元，同比下降5.21%，雖然天弘在營業(yè)收入上比華夏多了足足7個億，但在凈利潤上還是落后于華夏，遺憾未能實現(xiàn)營收和凈利潤的“雙增長”。

營收依舊遙遙領先，貨基賺錢能力仍遜風騷

坐擁8500億的資產(chǎn)管理規(guī)模，憑借成為全球最大貨幣基金的夢想和實踐，天弘依然是公募行業(yè)在資產(chǎn)管理規(guī)模中當仁不讓的老大，比身后的華夏依然多了足足3000多億。然而，貨幣基金較低的管理費率，使天弘基金在凈利潤的獲取能力上依舊稍遜風騷。畢竟在8500多億的資產(chǎn)管理規(guī)模中，有8200多億都是貨幣基金，對凈利潤的貢獻度相對較低，其在偏股主動型產(chǎn)品上的規(guī)模與其行業(yè)第一的身份依舊不太相稱。我們簡單計算了一下，華夏基金的銷售凈利率(凈利潤/營業(yè)收入)為33.34%，而天弘基金為21%。或許，貨基可以做大，但主動型產(chǎn)品更能做強?

基金公司掘金能力：強者恒強甚至更強

華夏基金在2015年凈利潤達到14.14億，一舉刷新公募賺錢紀錄，而今年上半年在相對慘淡的市場行情下，華夏依然豪取近7億元凈利潤，去年天弘基金凈利潤達到11.25億，今年上半年雖然同比下降但也收獲近6億，兩家公司如果下半年再發(fā)揮發(fā)揮大干一場，超過去年未必沒有可能。

然而，基金行業(yè)整體的日子卻并不如這兩家公司的數(shù)據(jù)看到的那么華麗。據(jù)基金君統(tǒng)計，截至8月24日，已有18家基金公司上半年經(jīng)營狀況通過上市公司半年報曝光。這些公司上半年實現(xiàn)營業(yè)收入116.21億元，比去年同期下降5.20%，上半年實現(xiàn)凈利潤31.88億元，比去年同期的37.83億下降15.72%。

或許，姜還是老的辣，作為公募基金行業(yè)的領頭軍，華夏和天弘在行業(yè)整體營收不佳的背景下，體現(xiàn)出強者恒強的特點。兩家巨頭無論是在營業(yè)收入還是凈利潤上，都在公募賽跑中遙遙領先。在牛市中，各路豪杰在盛宴中暢飲，而當繁華褪去，能旱澇保收的公司或許并不太多，部分營收和凈利潤兩位數(shù)雙降的公司，日子或許并不好過。