本報(bào)記者 龐華瑋 廣州報(bào)道

基金江湖里，“機(jī)構(gòu)化”大戰(zhàn)打響。

此前鮮有人知道的機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)戰(zhàn)場(chǎng)，已從藍(lán)海變成紅海。“競(jìng)爭(zhēng)比較慘烈，市場(chǎng)上的領(lǐng)導(dǎo)者不固定，一不小心名次就下去了，因?yàn)槟愁愘Y產(chǎn)做不好排名就可能下跌。”近期，一位基金公司的機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)部的人士林江(化名)感慨地告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者。

“機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)現(xiàn)在競(jìng)爭(zhēng)比較混亂，但我相信經(jīng)過一兩年后，機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)會(huì)形成市場(chǎng)的領(lǐng)導(dǎo)品牌，一些公司會(huì)慢慢被淘汰掉。”林江說。

天相投顧數(shù)據(jù)顯示，截至去年年底，機(jī)構(gòu)投資者持有基金資產(chǎn)占比升至56.86%，首次替代個(gè)人投資者獲得公募基金市場(chǎng)的投資主體地位。

機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)異軍突起

“我現(xiàn)在手上在談的項(xiàng)目有幾十個(gè)，跟我們做委托業(yè)務(wù)的有銀行、保險(xiǎn)、信托、私募等，業(yè)務(wù)好多。”一位基金公司的機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人告訴記者。“每一個(gè)項(xiàng)目談下來要大半年的時(shí)間，甚至有的要一年。”

另一位基金公司負(fù)責(zé)中后臺(tái)業(yè)務(wù)的人士也表示，“機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)非常忙碌，我一天內(nèi)已接到三單機(jī)構(gòu)提出的服務(wù)要求。”

據(jù)記者了解，前兩年，有的基金公司只做零售業(yè)務(wù)，不做機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)，但現(xiàn)在很多公司把零售去掉，只做機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)了。

基金公司“機(jī)構(gòu)化”趨勢(shì)勢(shì)不可擋。根據(jù)天相投顧統(tǒng)計(jì)，截止今年6月底，共有76家基金管理人旗下基金機(jī)構(gòu)整體占比超過50%，其中41家管理人機(jī)構(gòu)份額占比超過70%，15家機(jī)構(gòu)占比超過90%，嘉合基金、新沃基金、華?；?、金信基金、紅塔紅土基金、浙商基金、上銀基金等公司旗下基金機(jī)構(gòu)占比甚至達(dá)到97%。

為什么機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)似乎一夜間成為熱饃饃?“零售有代理的成本，要收尾隨傭金，而機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)，沒有廣告費(fèi)，沒有尾隨傭金，機(jī)構(gòu)現(xiàn)在也不怎么接受請(qǐng)吃飯，不需要交際，比較專業(yè)。”林江告訴記者，一般機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)比零售管理費(fèi)低，但因?yàn)闄C(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)量大，有的一單機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)就上百億規(guī)模，所以收費(fèi)雖然低，也可以接受。“算下來還是不錯(cuò)的。”

“從規(guī)模上來看，除了極個(gè)別的基金公司，絕大部分基金公司規(guī)模都是來自于機(jī)構(gòu)客戶，基金公司的資源配置是圍繞著機(jī)構(gòu)客戶，而不是圍繞零售客戶。”一位基金公司人士表示。

據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，目前基金的機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)以銀行為主，緊隨其后的是保險(xiǎn)、券商和信托。

機(jī)構(gòu)市場(chǎng)的蛋糕究竟有多大?目前并無權(quán)威統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)。一位業(yè)內(nèi)資深人士給記者算了一筆簡(jiǎn)單的賬：去年銀行理財(cái)資金約26萬億，據(jù)說銀行委外業(yè)務(wù)進(jìn)入基金行業(yè)的有一萬億，而今年預(yù)計(jì)也有一萬億左右;保險(xiǎn)理財(cái)九萬億資產(chǎn)，如果有1%做委外，規(guī)模大約是九百億至一千億;此外，信托理財(cái)七八萬億，如果有千分之一做委外，規(guī)模大約是一百億。

“銀行最大，其次保險(xiǎn)，券商和信托量較小，但信托發(fā)展很快。”上述資深人士表示。

一家基金公司人士告訴記者，目前其公司的機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)中，銀行、保險(xiǎn)、信托占比為5∶3∶2。

江湖混戰(zhàn)

一位來自深圳的基金公司的人士告訴記者，其接觸的項(xiàng)目中，目前機(jī)構(gòu)要求的收益率在年化4.5%左右，最低的甚至到3.8%。較以往已有較大的回落。

“去年到現(xiàn)在，我們有好些項(xiàng)目拿不下來。原因各種都有，比如有的是因?yàn)轱L(fēng)控過不了關(guān)，有的是因?yàn)轫?xiàng)目太小，有的是收費(fèi)太低，有的是機(jī)構(gòu)提的業(yè)績(jī)標(biāo)準(zhǔn)我們做不到。比如現(xiàn)在要求做一年期債收益達(dá)到5%，肯定做不到，只能做到4%，但還是有很多公司答應(yīng)了。我們怕做不到對(duì)品牌造成損失，就放棄了。”林江表示。

與之相反，有的基金公司近兩年上馬機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)，膽子較大。“現(xiàn)在很多公司看到機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)有發(fā)展空間，馬上外面拉幾個(gè)人，或是從渠道轉(zhuǎn)幾個(gè)人去做機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)。通過找關(guān)系做業(yè)務(wù)，短期可以把一兩個(gè)單子拿下來，但其實(shí)對(duì)機(jī)構(gòu)的服務(wù)是簽完協(xié)議才剛開始，投資業(yè)績(jī)、售后服務(wù)等，只要做不好機(jī)構(gòu)就會(huì)把你剔掉。”林江表示，機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)在洗牌，經(jīng)過兩三年，最后業(yè)內(nèi)會(huì)形成一個(gè)有公信力的機(jī)構(gòu)市場(chǎng)口碑和品牌。

“現(xiàn)在機(jī)構(gòu)是甲方，基金公司是乙方，100多家競(jìng)爭(zhēng)機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)，機(jī)構(gòu)只找五六家委托業(yè)務(wù)，競(jìng)爭(zhēng)很激烈。不是所有公司都能理解這種競(jìng)爭(zhēng)激烈，長(zhǎng)期在一線才有這種緊迫感。”林江說。

盡管現(xiàn)在是錢多又遇上“資產(chǎn)荒”的好時(shí)候，但要跟100多家競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手搶機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)，也非易事。

各家機(jī)構(gòu)都有自己委托業(yè)務(wù)的白名單。保險(xiǎn)、社保等有行業(yè)監(jiān)管層規(guī)定的業(yè)界統(tǒng)一的白名單，銀行盡管沒有統(tǒng)一白名單，但各家銀行都自己訂立了一個(gè)內(nèi)部名單。

有業(yè)內(nèi)人士向記者透露，與銀行業(yè)的各自為政不同，保險(xiǎn)業(yè)設(shè)定了行業(yè)內(nèi)統(tǒng)一的白名單。記者獲得的內(nèi)部數(shù)據(jù)顯示，截至7月底，共有114家業(yè)內(nèi)外金融機(jī)構(gòu)具備保險(xiǎn)資金受托管理資質(zhì)，其中進(jìn)入白名單的基金公司有49家。7月底，保險(xiǎn)委外機(jī)構(gòu)受托管理保險(xiǎn)資金規(guī)模為1923.20億元，占保險(xiǎn)資金的2.385%，投資收益為2935.52億元，賬戶數(shù)合計(jì)240個(gè)。

記者獲悉，保險(xiǎn)委外機(jī)構(gòu)包括證券公司、證券資產(chǎn)管理公司及基金公司，排名前三位的委外機(jī)構(gòu)全部是基金公司，分別為匯添富基金、廣發(fā)基金、易方達(dá)基金。

“有100多家金融機(jī)構(gòu)具備保險(xiǎn)資金受托管理資質(zhì)，保險(xiǎn)公司發(fā)標(biāo)書時(shí)候不會(huì)給100多家公司都發(fā)，它內(nèi)部過一遍，選三四十家發(fā)，最后再在其中選出十家八家。不是在白名單里的都能競(jìng)標(biāo)，內(nèi)部評(píng)價(jià)會(huì)再剔掉一些。”林江說。

一家基金公司固收部的負(fù)責(zé)人表示，“招標(biāo)的時(shí)候要進(jìn)入白名單，主要是看公司的平臺(tái)、背景和業(yè)績(jī)。比如說公募規(guī)模進(jìn)入前十就是一個(gè)很重要的門檻。”

上述固收部負(fù)責(zé)人說：“委外資金要看你相當(dāng)一段時(shí)間的業(yè)績(jī)，業(yè)績(jī)要跟風(fēng)險(xiǎn)收益匹配。”

林江也介紹，機(jī)構(gòu)選擇委外公司，并不是完全以收益率為標(biāo)準(zhǔn)，只要求達(dá)到規(guī)定的收益率即可，不采用“淘汰制”。“好比考試，設(shè)定60分及格，完成設(shè)定的收益率就行，不是淘汰性的錄取，不是選收益率最高的基金公司，機(jī)構(gòu)比較注重基金的波動(dòng)和回撤，關(guān)注業(yè)績(jī)背后的風(fēng)險(xiǎn)。”

林江說：“除投資業(yè)績(jī)之外，機(jī)構(gòu)委外還關(guān)注幾點(diǎn)：資產(chǎn)管理公司最近有沒有受過處分;公司的管理規(guī)模，比如固定收益的規(guī)模;公司接受委外資金量和經(jīng)驗(yàn);基金經(jīng)理和產(chǎn)品;回撤情況;提供的服務(wù)水平等。”

三大流派

林江把基金江湖中機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)出色的公司分為三大流派：銀行系基金、市場(chǎng)化大基金、特色基金。

其中，銀行系基金得天獨(dú)厚，來自母公司的業(yè)務(wù)，使得它們把同行甩開一條街。

基金業(yè)協(xié)會(huì)官網(wǎng)顯示，截至6月底，銀行系的建信基金、中銀基金、工銀瑞信基金等三家基金公司專戶管理規(guī)模以5891億、3173億、1780億分別排名第一、二、五位。

以名列榜首的建信基金為例，今年年初，基金管理公司專戶管理規(guī)模為1062億，排名第六，一季度時(shí)暴增1000多億，達(dá)到2265億元，排名升至第二;二季度時(shí)再度暴增3000多億，達(dá)到5891億，排名升至第一。

業(yè)內(nèi)人士指，建信基金暴增的業(yè)務(wù)量很大程度或來自母公司銀行的委外業(yè)務(wù)。

而除了銀行系基金之外，部分市場(chǎng)化的大基金公司的機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)也隨著機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)大潮風(fēng)生水起，比如易方達(dá)基金、嘉實(shí)基金(博客,微博)、鵬華基金、匯添富基金等，機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)均排名一線。

除銀行系基金和市場(chǎng)化大基金公司之外，部分基金公司走上獨(dú)具一格的“特色”機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)道路，如財(cái)富通基金擅長(zhǎng)做定增，鵬華基金擅長(zhǎng)做絕對(duì)收益，易方達(dá)基金和銀華基金(博客,微博)擅長(zhǎng)做FOF，華安基金和招商基金擅長(zhǎng)做保本策略。