上周A股市場一度收復年線但又得而復失，資金雖然有所活躍，但是市場情緒不高。基金經理認為，中短期仍然會維持區間震蕩，四季度可能會有導致“變盤”的因素發生。這期間仍然是結構性機會，看好高股息藍籌股、PPP等資金和政策熱點。成長股中的信息安全 、云計算、人工智能等方向仍然值得長期布局。

四季度是重要時間窗口

華夏基金首席策略分析師軒偉表示，就中期而言，市場仍會維持區間震蕩，存量博弈的格局難以輕易打破，A股托底因素仍然存在，市場下行風險有限。首先，實體經濟穩增長的壓力尚在，貨幣政策受到資產泡沫和匯率因素制約，雖然難以出現邊際寬松的改善，但總體寬松的流動性環境不會發生方向性變化，在低利率和資產荒的情況下，股票資產仍有具備配置價值;其次，美聯儲9月當月加息概率非常低，預計9月下旬加息警報得到解除，全球資產價格繼續迎來喘息的窗口期;最后，下半年以來改革正在加快推動，供給側改革、國企改革等會給市場帶來局部的熱點機會。展望未來一段時間，四季度將會是更加重要的時間窗口，尤其是11月份美國大選結果水落石出，年度中央經濟工作會議召開之后，市場才可能會出現較大的變化。

國壽安保基金基金經理李捷認為，要突破箱體必須有三個契機：一是企業盈利出現明顯的改善/再度惡化(向下突破);二是流動性環境出現顯著變化;三是其他外部因素出現較大擾動。他對市場持謹慎樂觀態度。存量博弈下，明確的趨勢性機會存在一定不確定性，但貨幣環境仍較為寬松，大類資產預期收益不高的情況下，權益市場經過大幅調整后，具備一定吸引力，結構性機會也仍然存在。

結構性機會成共識

結構性機會已經是市場的普遍共識。華商基金研究發展部副總經理蔡建軍認為，當前市場處于流動性寬松邊際效應遞減，但存量流動性依然充裕的狀態，因此，市場的結構性機會會很多。

高股息藍籌股成為配置焦點。軒偉認為，在利率下行的過程中，能夠產生穩定現金流的上市公司將迎來價值重估，能夠穩定增長的高股息藍籌股在估值合理的范圍內應該成為配置重點。蔡建軍認為，由于存量流動性寬裕的存在，資產荒成為必然，但是出現資產荒的是高收益資產，因此高分紅低估值藍籌股將會是保險等大機構資產配置的首選。此外，他還看好財政政策發力的方向，“PPP相關基建，環保等領域投資邏輯是通暢的，未來一段時間，很可能從PPP著手力保穩增長。”他說。

仍然有部分基金經理看好成長股。在新興產業方面，蔡建軍相對看好四個方向，一是企業級互聯網 ，在個人互聯網領域特別是移動互聯網領域，中國的BAT已經是全球領先的公司，但在企業級互聯網時代，國內還沒有一家大的企業出現，云計算及其生態體系是我們看好的重點方向之一。二是生物制藥，最近幾年國外以CART為代表的新興生物技術快速發展，很多已經具備產業化價值;三是信息安全，信息化大發展的保障就是信息安全，信息安全是基礎行業，中國目前欠賬太多;四是人工智能，人工智能技術在過去幾年取得長足的進步。興全有機增長基金經理季侃樂尤其看好TMT行業。他認為，MT行業過去三年都是處于牛市狀態，因此有些個股估值現在來看確實比較高。但從整體行業的發展來看，TMT行業仍然是成長比較快的領域，通過深度挖掘及細心研究，是可以找出成長可期，但價格還沒有充分顯現的投資標的。