定投最大的好處是能攤薄投資成本，避免擇時風險，幫助投資者穿越牛熊。智能定投在資金投放的時間選擇和效率上顯然更有優勢。對于投資者來說，需要根據自身情況，選擇適合自己的投資期限和投資策略

震蕩市原本是基金銷售淡季，財富管理公司卻掀起了一股定投熱。華夏基金推出主打智能推薦基金的“定投通”，富國基金(博客,微博)發布國內首款止盈定投產品“目標盈”，新崛起的金融科技公司京東金融設立了“爸媽理財”、“五星選基”等一系列智能定投產品，天弘基金和蛋卷基金銷售平臺合作的“二八輪動策略”也打出“智能定投牌”……據不完全統計，震蕩市中參與基金智能定投的財富管理公司已經超過120家。

什么是智能定投?它與傳統定投有哪些區別?投資者該如何選擇?

回避兩個效應

投資心理學家有言：在做任何投資前，需要規避“樂隊車效應”和“敗犬效應”。前者是指投資者在進入市場時，總是跟著樂隊、承載著演奏任務的“頭車”，這種趨勢在牛市時表現得較明顯，直到風險來臨，投資者草率出場;后者指散戶在投資失意時，往往如“斗敗的獵犬”，將自己視為弱勢者，把矛頭指向投資工具的生產者和銷售者，不再放心購買金融產品。

這兩種效應也折射出基金投資的難點和痛點：何時買?買什么?何時賣?“聰明的基金定投策略，能幫助投資者弱化買點，能攤薄成本，將賣點選擇權掌握在自己手中。”天相投資研究中心經理賈志說。

據濟安金信基金評價中心主任王群航(博客,微博)介紹，國內證券投資基金定投興起于2008年之后，目的在于為投資者“削峰填谷”“熨平成本”。隨著時間推移，定投策略日益豐富，分為雙定、單定、雙不定等多種策略。雙定即傳統的定期定額;單定，即不定期、定額，或定期、不定額;雙不定，即不定期、不定額。

目前，定投面臨幾大誤區：一是必須等額投資。其實，當大盤下跌超過2%時，等額投資很可能錯失加倉機遇。若大盤的跌幅與上一日相比無明顯變化，則應保持定投金額不變。若大盤一直橫盤不動，則應緩慢減少定投金額。二是定投必須長期堅持，只要與銷售機構簽訂了定投協議，就不用再關心市場漲跌。其實，定投周期最好不要超過一個牛熊周期，否則很可能虧損被套。三是定投適合教育和養老金，僅僅是散戶的專利。其實，機構也可通過定投分享波段紅利，除了教育和養老，短線資金同樣也能參與定投。

天弘基金產品部總經理李駿認為，在此背景下，傳統基金定投模式需要一種跨周期和逆周期營銷，才能擺脫3個月內某一領域必漲的短期牛市“尷尬”。通俗地說，不要讓投資者絞盡腦汁思考“何時買”和“買什么”。采用“白盒明示策略”的智能定投模式也就應運而生。

所謂白盒明示策略，就是明明白白地告訴投資者采用何種組合基金投資策略，并實行約定交易。以天弘“斗牛二八輪動”策略為例，該策略由天弘滬深300、天弘中證500以及天弘永利債券基金3只產品組合而成，假設買入點的參考標準是20天前的某一點位，只要滬深300上漲就以主要資金買滬深300，中證500高就買中證500，如果這2只權益類產品都下跌，就轉而持有債券型基金，在大盤股和小盤股之間、股債之間實現“二八”輪動。

“本質上，這一策略是短期擇時策略，通過擇時讓投資者相信"騎牛躲熊"的操作方法和投資理念，而不是3個月內某個領域必漲。實際上幫助投資者省去了買點選擇、定投基金產品選擇的煩惱。”李駿說。

理解分散投資的真諦

除了選擇好的基金組合之外，應用合適的策略科學投資也是智能定投成敗的關鍵。“以往基金圈主打的口號是專家理財，但基金的最大價值并非如此，而是分散投資。”賈志介紹說，定投最大的好處是攤薄投資成本，避免擇時風險，幫助投資者穿越牛熊。智能定投應該特別關注兩點：期限和策略。

定投的期限分為買點和賣點兩個層面，即便通過長期定額投資淡化了買點，若未選對賣點，定投也將失敗。定投的好處是弱化買點之后，無限地放大了賣點的重要性。業內人士認為，智能定投若想成功，必須立足于一個完整的牛熊周期，悉心預先設定好買點和賣點。智能定投最佳的介入點是市場的左側，而不是傳統定投模式下的任何時間。

“這個左側點，應該是市場前一個高位形成并且進入下降通道的點位。當基民做定投時，會非常歡迎市場下跌，因為每次下跌時，就多了一次逢低加倉的好時機。在分批買入后，基民一般會得到一個相對低廉的持倉成本，直到市場右側上升趨勢形成時，智能定投模型一般會在這一時間點提示把剩余的"彈藥"打光，然后耐心地等待賣點出現。”賈志說。

在資金投放的效率上，一般智能定投模型會視具體市場情況提示基民實行不同額度的加倉，而非一成不變，設定分批認、申購基金。

具體來看，投資者該如何操作智能定投?傳統基金定投的部分經驗依然適用：在品種選擇上，左側交易時機出現時，指數基金一般比較適合入門級投資者。在定投策略上，可定投一個基金組合，而非單只基金。此外，可短周期定投，博取波段性反彈收益。

需要特別注意的是，智能定投重在選擇策略。目前市場上有兩種智能定投方式：一是選用“斗牛二八輪動”策略這樣的“懶人”定投策略，類似的策略在部分第三方基金銷售平臺上較為常見，其特點是通過計算機模型和大數據技術實行智能化的基金組合投資，一般具備大類資產配置理念和風險分散的投資方法，幾乎不需要投資者參與。

第二種方式需要更多的基金專業投資知識，包括目前市場上加入止盈設計、智能推薦定基金、大數據采樣定金額等功能的定投產品。比如，可持續連投的止盈定投產品——富國基金“目標盈”，投資者需提前設置定投目標收益率，達到收益目標時，這一產品會自動發起贖回，并重新開啟新一輪定投。再如，華夏定投通是根據基金定投排名和投資者的投資習慣智能推薦定投基金，并參考基金投資大數據，向投資者推薦每期定投金額，最終擇時、擇基的主意還得投資者自己拿。(經濟日報記者 周 琳)