滬港通快兩周年，深港通也箭在弦上，今年2月來港股行情成為全球領頭羊，港股行情成為市場關注的話題。低估值的港股，也被不少市場人士認為將成為資金下一個要填平的洼地。究竟是機會還是陷阱，昨日朝陽永續在深圳舉辦的一場論壇上，公私募基金經理上演了觀點大PK。

基金君覺得有點意思，將觀點記錄如下，有心港股的投資者且做參考。

挺港股派：

港股基金的基金經理，鵬華香港中小企業基金的基金經理陳龍，從低估值、港幣掛鉤強勢美元以及港股定價權回歸等角度分析，認為港股投資價值凸顯。

陳龍表示，雖然港股經歷了一波上漲，但在目前點位港股的估值仍然是非常低的，縱向看，恒生國企指數現在比2008年還低，橫向看，港股的估值在全球主流市場比也是非常低的。在如今低利率、資產荒的市場環境下，尤其是對于到處舉牌的險資，港股市場應該是符合市場追逐優質資產的標的，有望成為下一個被填平的洼地。

同時，從人民幣貶值預期下的海外配置來看，港幣掛鉤美元，屬于強勢貨幣。對于有海外資產配置需求的投資者而言，港股確實為投資者提供了一個非常便捷的去配置海外的方式。

另外，從資金推動來看，港股的定價權在向國內資金回歸。現在的香港市場，主要資金是兩塊：一是海外的機構投資者，從2015年的投資比例來看，目前海外投資者占比30%;第二塊是大陸的投資資金，目前這塊占比不高，可能低于海外的資金，但是增速很快。經過這輪的深港通的行情之后，相信2016年整個大陸資金的占比有可能會和外資平起平坐。

低估值、海外資產配置需求、定價權回歸，這是市場上比較普遍的看好港股的邏輯。

看淡港股派：

然而，趨勢派私募高手，聚灃資本總經理余愛斌卻不這么看，余愛斌認為交易制度、游戲規則、投資者結構不同。不能簡單用A股的邏輯去套在港股身上。

余愛斌表示，從大的框架來說，香港市場從2008年以后，10年左右都沒有大的趨勢大的行情。最近港股雖然有所上漲，但還是超跌的修復反彈，指數還在震蕩框架中，并沒有突破震蕩走勢。

滬港通以后，香港市場表現也證明，它對整個市場影響是不大的，主要是藍籌股的價差有些收縮，就A股和H股的價差現在有所收縮。現在說深港通開通的話，大家講香港的中小型股票會不會有機會，感覺深港通對港股可能的機會比較小，我個人感覺可能會是個陷阱。

因為香港市場真正有成交量的股票還是藍籌股，就幾十個股票，大部分中小股票是沒有什么成交量的。我就舉個例子，大家去餐館吃飯，有兩個餐館一個人聲鼎沸很是嘈雜，但旁邊一個很是干凈也沒什么人，你會選哪個呢。你選那個沒什么人的你可能會后悔。

如果從背后的邏輯來看，雖然深港通能夠開通資金的雙向流通，但兩個市場之間的交易制度和游戲規則和投資人的結構是完全不一樣的，所以不能簡單的按照A股的投資思路和邏輯去套在香港市場上去應用。不然會犯錯誤。

最后是基金君觀點：港股究竟是下一個要被踏平的洼地還是沒人就餐的餐館(有陷阱)，這個基金君也說不準啊，港股也不太懂，還是讓市場說了算吧。兩種情況，港股確實有很多好的便宜優質標的，大A股民去了有賺錢效應，大家蜂擁南下說不定就把港股搞大了，第二種情況，先遣部隊到港股一投踩雷了，果然有陷阱大家不敢去了，那就沒戲了。就醬紫。