進入10月份以來，火爆的定增市場秋風瑟瑟，募資額大幅下降。而在監管新政的影響下，公募定增專戶業務也顯出頹勢。盡管業內人士預計未來定增市場仍會持續擴容，但銀行等資金對定增專戶的熱情已經大幅降溫。

10月定增募資金額降幅明顯 10月份，定增市場降溫態勢明顯。數據顯示，10月僅7家上市公司實行增發，募資總額僅271.95億元，實際募集資金降至年內最低點，環比降幅高達86.38%。

與此同時，監管層對定增項目的審批也呈現放緩態勢。10月份有19家公司上報并購重組方案，環比下降近三成，此外，并購重組方案審核通過的公司僅14家，環比下降近40%。

不過，在業內人士看來，10月份單月的數據并不足以說明問題，中長期來看，定增作為上市公司主要的再融資方式，還將持續擴容。“當前三年期定增項目確實略有下降，但相比之下，換股類定增項目下降幅度更大，主要原因還是股市的財富效應下降，套利空間收窄。而現金類定增項目還是持續大幅擴容，投資者對這類定增的認可度較高。定增作為A股市場主要的再融資方式，未來還將持續擴容。”深圳一位私募股權基金定增項目負責人對記者表示。

數據顯示，今年前三個季度，上市公司共實施定向增發590次，定增募資總額達1.32萬億元，已超過去年全年。審核通過但未實施的有299家，預計四季度定增募資金額可能超過4000億元。

或受新規影響 定增類專戶產品降幅明顯

盡管10月份單月數據不足以影響定增市場的未來發展，但在監管新政的影響下，基金公司定增專戶業務呈現下降趨勢。

基金業協會公布的數據顯示，10月份以來，備案的定增專戶產品數量僅為51只，而8、9月份備案的專戶數量均有117只。相比之下，10月份專戶定增產品數量降幅明顯，除去國慶假期的影響因素，業內人士認為與私募資管業務新規的關系非常大。根據此前公布的《證券期貨經營機構私募資產管理業務運作管理暫行規定》，股票類、混合類結構化資產管理計劃的杠桿倍數不能超過一倍，固定收益類結構化資管計劃的杠桿倍數不能超過三倍，其他類結構化資管計劃的杠桿倍數不能超過兩倍，這對此前以高杠桿結構化定增為主的機構將產生直接影響。

“現在基金公司的定增專戶產品非常難做，尤其是對于募資能力較弱的基金公司，監管新規對杠桿率的限制使得很多追求高風險、高收益的資金，對結構化定增專戶產品失去興趣，專戶對資金的吸引力下降很多。即使是純粹的通道類業務，現在基金公司想賺這塊的錢也不容易。”深圳一位基金公司專戶基金經理對記者表示。

而在業內人士看來，不光是杠桿層面的限制，導致部分風險偏好度高的資金對定增專戶的吸引力下降，更關鍵的還是銀行資金開始回避定增專戶。監管新規實施后，專戶結構化產品的優先級和劣后級需要共擔風險，這使得穩健的銀行資金對專戶產品避而遠之。“此前定增專戶產品一般都是結構化的，銀行資金作為優先級不需要承擔風險。但是新規實施后，優先級資金不得不與劣后級”同甘共苦“，這對銀行的資金影響很大，相當于將大資金攔在這個市場之外。未來定增專戶產品數量會繼續萎縮。”深圳一家基金公司總助對記者表示。