基金三季報已經全部披露完畢，基金的持倉線路浮出水面。今年三季度，基金再次大力減持了金融股。基金減持的前十大個股中，前五大均是來自銀行板塊，分別是光大銀行(601818,股吧)、中國銀行(601988,股吧)、工商銀行(601398,股吧)、農業銀行(601288,股吧)和建設銀行(601939,股吧)。

其中光大銀行的減持力度最大，今年二季度曾有164只基金將其列為前十大重倉股，但是到了三季度這個數字變成了34家，7月初到9月底，有130只基金將其清出前十大重倉股。

公募、證金聯手減持銀行板塊

根據同花順(300033,股吧)的統計，三季度基金合計持有光大銀行1.74億股，相比二季度的7.72億股，基金清倉或者減持光大銀行5.98億股。從持有市值來看則更加駭人，今年6月底基金持有光大銀行29億元，而到了三季度末則變成了6.59億元，一個季度持有市值減少22.4億元。

和光大銀行情況如出一轍，工農中建四大行也被基金“無情”拋棄，今年三季度中國銀行被基金減持5.22億股，工商銀行被減持4.54億股，農業銀行被減持4.44億股，建設銀行被減持了3.83億股。

根據同花順統計，這已經是基金連續第二個季度減持銀行股了。“經過連續幾波的大調整，市場的人氣渙散，短期內難以恢復。目前市場內存量博弈的跡象明顯，啟動銀行股行情需要大量的資金，目前這種情況下幾乎是不可能的。為了提高資金使用效率，短期內我們不會重倉銀行股。”北京一家基金公司的基金經理10月29日接受21世紀經濟報道記者采訪時表示。

除了銀行股體量大，需要消耗的資金多之外，基金對于銀行股還有的顧慮在于：經濟下行背景下，銀行股的業績會出現大幅放緩。根據三季報顯示，工農中建交五大行的今年業績壓力都有“一點大”。五大行業績增速居首位的是中行，同比業績增幅2.48%;居末位的為工行，僅有0.46%。不過，工行仍然維持了凈利潤第一的位置，為2227.92億元。

對銀行來說，撥備覆蓋率是一個可以調節利潤的指標，銀行通常在豐年提高撥備覆蓋率，反之下調。 三季報顯示，工行撥備覆蓋率已持續三個季度低于150%，三季度末低至136.14%。同期，建行撥備覆蓋率也首度跌破紅線至148.78%，中行一季度末也曾跌破過150%，但半年末再度回升至150%以上，三季度末撥備覆蓋率為155.83%。

“經濟L型已經得到市場的共識，復蘇依然是一項艱巨的任務，實體經濟不振背景下，銀行的業績想要出現大幅增長，其實是非常困難的一件事。因此雖然銀行股的估值低，但是因為彈性小，想象空間有限，因此后續上漲的空間不足，我們只能將此類個股作為基金的底倉，但是不會將其重倉持有。”深圳一家基金公司的基金經理明確表示。

公募基金在減持銀行股的同時，“國家隊”也同步進行了減持。根據三季報顯示，證金公司在三季度除了一致性微幅減持了工農中建交等五大行之外，還減持了招行、民生、浦發等銀行。不過減持幅度有限，五大行中證金公司對中行的減持幅度最大，持股比例由半年末的2.7%下降至三季度末的2.53%。

圍獵PPP概念股

基金在大舉減持銀行板塊的同時，也加倉了其他種類的股票，其中消費、醫藥、家電等傳統防御性品種成為基金三季度的最愛。此外PPP概念股變身今年的“黑馬”，受到基金的圍獵。

擁有PPP“第一概念股” 稱號的東方園林(002310,股吧)最受基金歡迎。7月初到10月底，基金加倉1.32億股，合計持倉量達到1.62億股。相比二季度，基金對東方園林的持股增長了四倍多，70只基金將其列為前十大重倉股。

國泰基金旗下產品更是“抱團”進駐，根據同花順統計，今年三季度國泰基金旗下共有14只基金的前十大重倉股新進了東方園林，其中國泰金龍行業精選(020003,基金吧)的力度最大，三季度加倉1515萬股東方園林。有了基金的青睞，東方園林在三季度的表現也異常出色，三季度累計上漲63.37%，提前布局的基金獲得了較為豐厚的回報。

東方園林發布的三季報顯示，今年前9個月其營業收入同比增長46.39%，凈利潤同比增長97.02%，預計2016年度凈利潤同比增長70%至100%。截至三季度末，公司股東戶數對比6月底，大幅增長至82965戶，相比二季度末的40546戶，翻了一倍。

除此之外，另一只PPP概念股——鐵漢生態(300197,股吧)也成為基金的寵兒。根據同花順統計，共45只基金扎堆鐵漢生態，共計持股1.27億股，相比二季度新增8961.5萬股，增幅也相當可觀。

廣發基金的基金經理劉杰在接受21世紀經濟報道記者采訪時表示，看好PPP項目加速發展帶來的投資機遇。近期，發改委發布的第三批PPP示范項目庫總規模達2.14萬億，涉及能源、交運、水利、環保、農業、林業和市政等七個領域的1233個項目，未來市場空間廣闊。本報記者 葉麥穗 廣州報道