一輪“熊市”徹底改變了基金行業的生態，。委外資金取代中小基金成為公募基金規模增長的主要資金來源，曾經紅極一時的分級基金被徹底拋棄，偏股基金再度深陷贖回潮，不僅如此，一度被市場和投資者拋棄的短期理財基金也“絕處逢生”，時隔近3年時間，再現短期理財基金份額激增，。不過專家提醒，短期理財基金收益依然偏低，投資者應注意合理配置。

三季度短期理財基金份額增長

上一輪熊市中，低風險的短期理財基金和貨幣基金成為公募基金保規模的利器，多只短期理財基金曾創下超百億元的認購記錄，認購規模最高的近400億元。不過2014年后股市轉暖，尤其是在2015年上半年的大牛市中，短期理財基金的低流動性成為其致命傷，且其收益較低，短期理財基金徹底“失寵”，多數短期理財基金淪為“迷你基金”。分級基金在牛市中備受失寵“寵愛”，取代了昔日短期理財基金的地位。

2014年9月18日，匯添富理財28天債券型基金公告清盤，這是公募基金有史以來第一只清盤的基金，也是第一只短期理財基金清盤，至2015年底，共有15只短期理財基金先后清盤，今年6月份，中銀基金在同一天清盤兩只短期理財基金，已清盤的短期理財基金達到17只。

俗話說，世事無常，俗話還說，風水輪流轉。

2016年公募基金三季報顯示，包括偏債分級基金在內，超六成分級基金份額縮水或份額已歸零。此外，499只分級基金(A/B/C類份額分開計算)中有224只份額不足1億份，占比近50%，有161只分級基金份額不足0.5億份，占比超三成，紅極一時的分級基金也品嘗到了“苦澀”的滋味。

與此同時，今年三季度有半數短期理財基金份額增加，共11只短期理財基金份額增加在10億份以上，其中建信雙月安心B三季度份額激增270.32億份，易方達天天B份額激增152.33億份。

與之相反，雖然半數短期理財基金依然在受凈贖回困擾，但凈贖回遠沒有凈申購更兇猛，只有兩只短期理財基金凈贖回份額超10億份。數據顯示，三季度民生加銀家盈月度E凈贖回份額最多，但凈贖回份額僅30.15億份，工銀瑞信7天理財A三季度凈贖回份額12.39億份，這是三季度僅有的兩只凈贖回份額超10億份的短期理財基金。

此外，數據顯示，三季度獲得凈申購最多的是債券基金，累計凈申購2696.53億份，三季度88只短期理財基金累計實現凈申購636.42億份，僅次于債券基金。

專家：中小投資者應注意合理配置

俗話還說了：事出反常必有妖!

三季度債券基金的增量資金來源于銀行等大機構的委外資金，定期開放式債券基金自今年5月份以來已成為委外資金的“私人定制”產品，這場委外的“盛宴”依然持續了半年時間并且熱情仍未消退，但短期理財基金這一早已淪為“雞肋”的產品為何一個季度內份額激增600億份?

濟安金信研究中心總經理王群航說，今年短期理財基金份額增長不少，是因為短期理財基金也接入了一部分委外資金。短期理財基金與定期開放式基金有相似之處，封閉期間內同樣擁有200%的可操作杠桿空間，這使得短期理財基金的收益略高于純債基金，吸引了部分委外資金。

今年以來，次新基金因巨額贖回導致凈值飆升的情況多次發生，許多基金投資者在考慮投資一些機構資金占比高的基金，坐享收益飆升。但實際上，如果把這一策略用在委外基金上，普通投資者面臨的可能是更大的風險。機構資金提前贖回才會面臨巨額贖回費，若持有時間長，又慢慢贖回完畢的話，基金的運營費用就會分攤在這些少數普通投資者上，反而會面臨虧損，委外資金入駐的短期理財基金也面臨著相同的風險。

王群航說，短期理財基金收益率雖然高于純債基金，但其整體收益率依然偏低，甚至低于市面上的貨幣基金，且其流動性差的缺陷依然存在，中小投資者應注意合理配置短期理財基金。