多家基金公司集中持股某上市公司，已是基金行業(yè)多年來的風(fēng)氣，也曾是部分基金借以獲得靚麗業(yè)績的法寶。但在A股跌宕起伏的今年，這種手法的效果大打折扣。基金三季報(bào)中披露的部分基金“抱團(tuán)”個(gè)股，處于長期橫盤狀態(tài)，并未因顯著上漲而給參與“抱團(tuán)”的基金帶來超預(yù)期收益。

值得關(guān)注的是，記者在采訪中發(fā)現(xiàn)，由于去年以來A股大幅調(diào)整，市場成交量明顯萎縮，基金經(jīng)理們對(duì)于“抱團(tuán)”的熱情也在下降，主要原因在于擔(dān)憂市場交易量不足導(dǎo)致集中賣股困難，潛藏流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。業(yè)內(nèi)人士也指出，眾多基金對(duì)優(yōu)質(zhì)個(gè)股的扎堆持有無可厚非，但如果持股集中度過高，占流通股比例高達(dá)一定程度，就會(huì)引發(fā)基本面之外的交易風(fēng)險(xiǎn)，需要引起基金經(jīng)理們的重視。

扎堆“淘金”

東方財(cái)富(行情300059,買入)網(wǎng)Choice金融終端的數(shù)據(jù)顯示，三季報(bào)中，基金扎堆持有上市公司流通股比例超過20%的個(gè)股多達(dá)38家，其中，基金“抱團(tuán)”最厲害的是恒華科技(行情300365,買入)，基金持股占流通股比例高達(dá)44.88%——從常理判斷，這已經(jīng)屬于高度控盤狀態(tài)。

上海某基金公司權(quán)益投資總監(jiān)向記者表示，之所以出現(xiàn)基金扎堆個(gè)股的現(xiàn)象，是因?yàn)樵谥袊?jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型背景下，能夠獲得確定性前景的優(yōu)質(zhì)成長股過于稀少，因此，雖然明知“抱團(tuán)”會(huì)導(dǎo)致流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，但從長期投資的角度，許多基金依舊會(huì)選擇“抱團(tuán)”。不過，他坦承，如果基金扎堆持股占上市公司流通股比例超過20%，對(duì)于其中任何一家基金而言，要想快速退出都會(huì)存在較大的壓力，這是基金在選擇“抱團(tuán)”之前就必須思考清楚的問題。

事實(shí)上，除了不同基金公司旗下基金“抱團(tuán)”優(yōu)質(zhì)成長股，同一基金公司旗下的基金也頻頻出現(xiàn)扎堆持股的現(xiàn)象，而被同一家基金公司旗下不同基金高度控盤的個(gè)股，則被市場形象地稱之為“獨(dú)門股”。凱石投資指出，從三季報(bào)情況來看，單一基金公司持股流通盤比例在15%以上的股票有9只，主板股票占2只，其余7只全部為中小創(chuàng)個(gè)股。其中，中郵創(chuàng)業(yè)基金公司集中持有某只股票的現(xiàn)象較為突出，在單一基金公司持股流通盤比例15%以上的9只股票中，中郵獨(dú)占4只。此外，寶盈、富國、易方達(dá)等基金公司旗下基金扎堆持股現(xiàn)象也較為嚴(yán)重。

緊扣“成長”

從基金熱衷“抱團(tuán)”的對(duì)象來看，具有明確業(yè)績?cè)鲩L預(yù)期的個(gè)股是重點(diǎn)持股對(duì)象。顯然，在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型背景下，“成長”依舊是基金投資的主旋律。

凱石投資統(tǒng)計(jì)三季報(bào)后發(fā)現(xiàn)，從高度控盤的角度分析，三季度末基金持股占流通股比達(dá)30%以上的上市公司共有8家，這些公司呈現(xiàn)明顯的基金抱團(tuán)現(xiàn)象。而這8家公司中，中小板和創(chuàng)業(yè)板公司有7家，主板公司僅1家。從估值特征看，抱團(tuán)的8家公司PE均在50倍以上，呈現(xiàn)高估值的特征。凱石投資進(jìn)一步分析指出，從公司的特點(diǎn)看，這8家公司主要有以下兩個(gè)共性：第一，業(yè)績?cè)鲩L超預(yù)期;第二，轉(zhuǎn)型或開拓新市場。

海富通領(lǐng)先成長混合(愛基,凈值,資訊)基金經(jīng)理張金濤則表示，對(duì)于前期較為火熱的傳統(tǒng)藍(lán)籌股、防御股不宜追高，因?yàn)樵擃惞善钡墓乐狄严鄬?duì)較高，不妨等待回調(diào)機(jī)會(huì)。應(yīng)堅(jiān)持配置一些具有長期成長潛力的股票，重點(diǎn)關(guān)注電子、通信，醫(yī)藥等行業(yè)。張金濤指出，近期明顯看到該類股票基本面的回升，只是估值仍是制約它們年內(nèi)表現(xiàn)的主要因素，布局此類股票更多是為明年的投資做準(zhǔn)備。