截至12月9日，年內(nèi)公告成立的基金數(shù)正式突破1000只大關(guān)，達(dá)1005只，這也是公募基金19年來首次出現(xiàn)單年度成立基金數(shù)破千，年度基金數(shù)量增加接近40%。特別是四季度以來，多只百億級委外定制基金密集成立，推動年內(nèi)新基金首發(fā)規(guī)模突破萬億元大關(guān)，連續(xù)兩年新基金首發(fā)規(guī)模超萬億元。

新基金首破千只創(chuàng)紀(jì)錄 11月份成立179只創(chuàng)新高

來自Wind資訊的統(tǒng)計顯示，截至上周五，今年以來已發(fā)行成立基金數(shù)達(dá)到1005只，遠(yuǎn)超去年的822只，也是基金業(yè)有史以來首次出現(xiàn)單年度成立基金數(shù)超千只。其中，在11月成立基金數(shù)量最多，達(dá)到179只，按照工作日計算，平均每天有8.1只基金成立，這樣的密度史無前例。

在基金公司市場人士看來，今年股市表現(xiàn)平平，債市雖然出現(xiàn)了一波上漲，但波動也較大。在基礎(chǔ)市場賺錢效應(yīng)缺乏的情況下，公募基金發(fā)行數(shù)量居然能首度破千，這背后的主要驅(qū)動力毫無疑問是委外定制基金的爆發(fā)。

在資產(chǎn)荒背景下，以銀行理財為主的委外資金去年底開始大量涌入公募基金，基金公司也順勢推出委外定制基金以搶占爆發(fā)的市場機(jī)會。這種委外定制基金的不斷井噴使新基金發(fā)行不斷提速，并在今年下半年進(jìn)入高潮。臨近年底，每周平均都有40多只新基金上柜發(fā)行。總體看，成立規(guī)模剛好達(dá)到2億元設(shè)立門檻、持有人戶數(shù)只有兩三百戶的定制基金占據(jù)了今年新基金發(fā)行的主流，這也使得公募基金平均規(guī)模不斷走低。公募基金機(jī)構(gòu)化、定制化和迷你化的趨勢在今年表現(xiàn)得十分突出。

百億委外基金四季度密集成立 今年新基金首發(fā)規(guī)模破萬億

雖然規(guī)模只有兩三億的委外定制基金是今年新基金的主流，四季度以來，卻出現(xiàn)了多只百億級委外定制基金成立，在這些巨無霸定制基金推動下，今年新基金首發(fā)規(guī)模順利突破萬億元大關(guān)，僅次于去年創(chuàng)歷史第二高。

根據(jù)Wind資訊統(tǒng)計顯示，今年以來共有12只新基金成立規(guī)模在100億元以上，其中有9只為四季度成立，剔除掉太平日日金貨幣和財通資管鑫管家貨幣之外，其余均為疑似委外定制基金，其中建信基金在11月份密集成立三只規(guī)模均為248億元的一年期定開債基，中銀基金12月1日成立一只中銀豐潤債基，規(guī)模達(dá)200億元。工銀瑞信基金12月7日成立工銀瑞信豐益一年期定開債，規(guī)模175億元。匯添富基金則于12月6日成立匯添富長添利債基，規(guī)模150億元，另外，富國基金于12月1日成立富國兩年期理財債基，規(guī)模100億元。

正是依靠這些百億級委外定制基金的密集成立，今年新基金首發(fā)規(guī)模也成功站上萬億元大關(guān)。根據(jù)Wind資訊統(tǒng)計，截至上周五，年內(nèi)已成立的新基金首發(fā)規(guī)模合計達(dá)10144億元，連續(xù)兩年超萬億，但是，和去年1.643萬億元的首發(fā)規(guī)模比，仍然有相當(dāng)大的差距。而今年新基金平均10.1億元的平均成立規(guī)模，也是歷年新低。

而在年度規(guī)模大戰(zhàn)進(jìn)入白熱化的關(guān)鍵時期，這些百億委外基金的成立對相關(guān)公司規(guī)模提升起到積極作用，據(jù)業(yè)內(nèi)人士預(yù)計，基金年終規(guī)模排名將會出現(xiàn)很大變化，一些長期排在前十的老牌基金公司有跌出十大基金公司的風(fēng)險。

不過，被業(yè)內(nèi)稱為“披著公募外衣的專戶”的委外定制基金的大量發(fā)行，正在引起監(jiān)管層的擔(dān)心，近期已經(jīng)有關(guān)于新基金申報特別是委外基金申報的窗口指導(dǎo)出臺，基金公司申報產(chǎn)品不能再任性，申報數(shù)量和節(jié)奏被控制，委外定制基金披露將更加詳細(xì)，這勢必對未來基金發(fā)行速度造成較大沖擊。基金業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在一系列監(jiān)管措施作用下，明年新基金發(fā)行很難超越今年，而作為重大創(chuàng)新產(chǎn)品的FOF基金發(fā)行將最值得期待。

90%的委外債基連4%的收益都做不到 若大舉贖回極有可能造成債市踩踏

今年以來不斷涌入公募債基的委外資金面臨尷尬據(jù)記者初步統(tǒng)計，近九成疑似委外債基無法達(dá)到4%的目標(biāo)收益率。

多位接受記者采訪的業(yè)內(nèi)人士稱，如果定制債基收益不達(dá)標(biāo)，很可能會影響公募與委外機(jī)構(gòu)的后續(xù)合作，甚至?xí)?dǎo)致部分委外資金集中贖回，引發(fā)債市新一輪調(diào)整風(fēng)險。

近九成疑似委外債基收益未達(dá)標(biāo)

記者梳理了去年四季度至今年上半年成立的疑似委外債基發(fā)現(xiàn)，目前近九成的疑似委外債基無法達(dá)到業(yè)內(nèi)聲稱的目標(biāo)收益率。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至12月9日，自去年四季度至今年上半年成立的106只疑似委外債基中，今年以來平均收益率為2.03%，平均年化收益率為2.16%，其中93只產(chǎn)品收益率低于4%。

北京一位中型公募固收類投資總監(jiān)表示，今年委外定制債基的目標(biāo)收益率一般在4%以上，年初為4.8%~5%，現(xiàn)在是4%~4.2%，全年平均收益率約為4.5%。

這也意味著，目前接近九成的疑似委外債基無法達(dá)到委外資金所要求的至少4%的目標(biāo)收益率。

事實上，這些產(chǎn)品整體收益率不高并不值得擔(dān)心，因為多數(shù)產(chǎn)品尚未到期，后續(xù)仍有提升收益的空間。然而，到期的委外產(chǎn)品收益也不如人意，Wind數(shù)據(jù)顯示，去年四季度成立的36只疑似委外債基中，今年以來的年化收益率為2.16%，最高的為7.24%，最低的為-2.44%;32只產(chǎn)品收益率低于4%，占總量的88.89%。

在濟(jì)安金信基金評價中心主任王群航看來，委外產(chǎn)品業(yè)績不達(dá)預(yù)期，一般性的市場原因是債市調(diào)整，但基本原因是市場無風(fēng)險利率已經(jīng)很低了，而委外資金要求的4%~5%的收益是市場利率的兩倍，這個要求還是太高。

王群航稱：“從銀行角度看，在預(yù)期收益率上要求高一些，可以督促公募基金做好投資，但市場調(diào)整導(dǎo)致多數(shù)定制基金無法達(dá)到業(yè)績預(yù)期，而收益偏高的產(chǎn)品也應(yīng)該是可以接受的。”

北京上述中型公募固收類投資總監(jiān)也認(rèn)為，原來做收益要么是票息收益，要么是加杠桿收益，但加杠桿的前提條件，一是債券品種要有比較大的利差，二是債券收益不能大幅反彈。從年初至今，很多信用債到期收益率差不多，很難再獲取超額收益。

“今年年初成立的產(chǎn)品業(yè)績還好一些，但年中或下半年成立的債基收益要么是負(fù)的，要么還不到1%，越往后虧得越多。現(xiàn)在中債指數(shù)都是負(fù)收益，全年大部分委外債級不達(dá)標(biāo)也將是大概率事件。”該投資總監(jiān)稱。劉.宇.輝. .李.樹.超