今年來，量化基金的火熱程度明顯異于往年。在2016年整體震蕩的市場環境下，量化基金表現出較強的抗跌性，取得了亮眼的成績。

在整體低迷的市場環境中，一度處于“邊緣化”地位的量化基金成為今年公募行業的最大亮點。

截至12月22日收盤，上證綜指本年度下跌11.29%，深成指下跌18.62%，滬深300指數下跌10.6%。而量化基金(剔除今年1月1日后成立的基金，下同)今年以來的平均收益為-2.41%，遠低于各大主要指數跌幅。

在公募基金今年的收益排行榜上，許多量化基金成績優異，其中長信量化先鋒取得了10.29%(截至12月21日)的收益，在所有量化基金中排名第一。此外，九成以上量化基金跑贏同期滬深300指數跌幅。

多位量化投資人士預期，明年市場將大概率延續震蕩走勢，只要市場風格變化不太過劇烈，明年量化基金仍然會取得不錯的業績。

量化基金大幅跑贏大盤

在風格模糊、熱點更迭的市場環境下，公募基金量化投資迎來風口。

今年以來，量化基金的火熱程度明顯異于往年。在2016年整體震蕩的市場環境下，量化基金表現出較強的抗跌性，取得了亮眼的成績。

據數據統計，從基金收益率的中位數來看，截至12月21日，主動型量化基金、普通股票型基金和偏股混合型基金分別為-1.12%，-11.25%和-13.71%;而從平均收益來看，主動型量化基金、普通股票型基金和偏股混合型基金的平均收益分別是-2.48%、-10.43%和-13.57%。可以看到，主動型量化基金年初至今的業績表現明顯優于股票型基金和偏股混合型基金。

具體到單只基金而言，今年以來業績位于前十的量化基金凈值漲幅平均漲幅為5.86%。其中，排在前三位的依次是長信量化先鋒、嘉實騰訊自選股大數據和九泰久盛量化先鋒，凈值漲幅分別為10.29%、7.36%以及6.15%，這三只基金均為主動量化基金。

長信基金量化投資部左金保今指出，“今年市場整體表現相對較弱，好的投資標的較少，沒有明確持續上漲的主題，板塊輪動較快。普通基金很難踩準市場的節奏及把握市場的風格變化。量化基金配置相對均衡，可以分散一定的風險。”

值得一提的是，長信基金在量化投資領域表現出較強的整體作戰能力。業績排名前十的主動量化基金中，僅長信一家公司就占據了三席名額。

而憑借著亮眼的業績，部分業績突出的量化基金也迅速吸引了各類資金涌入。以長信量化先鋒為例，該基金去年末的規模為26.12億元，而截至今年三季度末，其規模上升至74.47億元，規模暴漲近50億元。

從整體規模來看，量化基金也幾乎沒有受到市場下跌的沖擊。據興業證券統計，主動權益基金中，股票型基金(不含量化)和偏股混合型基金(不含量化)的規模分別從年初的2252億和8716億下降至2013億和7637億，下降幅度分別為10.60%和12.37%。而相比之下，量化股票基金的規模則從873億下降至 858 億，下降幅度僅為 1.72%。

震蕩市下量化投資業績可期

盡管量化基金今年取得了不錯的表現，但仍有投資人士認為，量化投資在國內受到的關注度依然很低。

華潤元大基金經理李武群向記者表示，“實際上量化基金在A股市場上的表現一直都比較好，目前主動型的量化基金成立滿五年的有14只，平均五年累計收益率超過120%，而股票型基金指數漲幅不到90%。雖然業績一直相對不錯，但由于這類基金整體規模和產品數量都比較小，之前一直沒有得到市場的關注，另外還有像保本基金、指數增強基金、部分定增策略基金等這些準量化基金，與其基準相比業績實際上也十分優秀，但市場關注也不多。”

李武群進一步指出，“這兩年A股市場行情非常特別，1年多的時間就走完了一輪牛熊行情，這在過去一般需要3-7年的時間。由于一輪行情的周期比較短，量化投資這種比較穩健的投資策略就更容易脫穎而出。相比在較長時間的牛市和熊市中，投資者要不追捧最強最好的激進型基金，要不就是對股票基金完全沒興趣。量化基金在過去很長一段時間里，就落入這種陷阱中，所以規模沒有出現爆發式增長。”

對于明年的市場而言，多位受訪人士認為，量化投資仍然是不錯的選擇。

華潤元大投資管理部負責人李孟霞表示，“預期目前股市沒有增量資金進入的情形，會再延續一段時間，大概率上還是一個區間震蕩的走勢，只要風格變化不太過劇烈，明年量化基金還是會取得亮麗報酬。”

李武群也認為，“如果出現極端情況，如常說的一九行情、二八行情，量化基金在全市場分散選股的廣度優勢就會減弱，但是我們認為明年這種極端風格出現的概率比較低，在當前經濟尚未復蘇的背景下市場很難出現銀行股領漲的大牛行情。”

值得強調的是，“長跑”一直是量化投資的關鍵詞。南方策略優化 、南方量化成長基金經理雷俊談到，“很難對量化產品的短期預測做出判斷，量化投資尤其是選股優勢是在于廣泛的尋找相對錯誤定價的投資機會，未來如果A股的交易活躍度能較好維持，那么量化的業績應該不會太差;但投資是一個長跑，量化的出發點仍然是每年立足跑贏市場，從而在更長的投資周期獲得更好的業績表現。”

當然，國內量化投資還存在融資融券 、衍生工具運用不夠豐富、交易系統效率低下等問題。此外，A股資金對熱點的追逐反應非常迅速，量化策略在風格轉換時，需要較長時間確認，模型變化速度可能跟不上。這些因素都可能對量化基金業績造成不利影響。(李.潔.雪)