據記者了解，部分機構加倉債基，機構定制基金也仍在如火如荼的發行中。“這次債市的波動并不會使得大的趨勢產生變化。”楊明說。多數業內人士表示，未來公募機構化勢在必行;機構定制基金或將更多樣、更加規范、透明。

機構加倉債基 委外業務正常運轉

由于債市的調整，近期債券型基金的凈值也無可避免地產生波動。記者了解到，部分基金公司的確感受到了壓力。同時，記者在摸底華南區域多家參與委外業務的基金公司后發現，多家公司實際的委外業務均在正常運轉。

在基金發行方面，按照認購起始日來算，據Wind數據統計，11月新基金發行數量、規模均創下今年新高，共發行158只，規模達1787.56億份;其中債券型基金發行72只，規模達1313.91億份，為今年債基發行新高。

12月以來，仍有基金公司繼續發行和設立機構定制債基，深圳一家基金公司本月一連成立多只機構定制債基;另據不完全統計，12月全國范圍內仍有10余家基金公司在發行機構定制債基。

據Wind數據統計，截至12月20日，12月共有43只新基金發行，發行份額325.69億份;其中，債券型基金發行16只，發行份額233.26億份。上述公司相關人士告訴記者，其實債市調整從11月就開始了，而11月各家公司密集發行機構定制債基，也是為了提前沖擊規模。

楊明告訴記者，他們和機構客戶積極溝通，如實告知他們基金運作和凈值變化的情況;如果基金出現虧損，則會將虧損產生的具體原因以及最新的投資策略告知客戶。“他們是專業的機構投資者，都比較理解。我們的委外業務并沒有發生什么變化。”楊明所指，其實是公司旗下委外產品沒有發生業內所擔心的大規模贖回的情況。

據悉，目前有公司的機構定制基金的確出現了一些贖回現象，但贖回金額都不超過2億元，屬于正常的申贖范圍。同時，比較之下，記者了解到，深圳多家大型基金公司(其中多家公司今年的委外業務在全行業內比較突出)旗下的委外債基中，申購的金額普遍多過贖回，機構加倉債基的意圖已漸漸明晰。某大型基金公司人士告訴記者，旗下多只定制債基近期都有機構資金流入，少則2億元，多至數十億元，比例都不大。

未來定制基金更透明多樣

公募委外業務的飛速發展也使得業內開始產生了一些質疑的聲音，例如公募定制基金同質化現象嚴重，銀行委外資金有可能存在流動性風險、受托方普遍高杠桿導致價格波動較大等等。同時，近期監管部門對基金申報有了新的要求，也被公認為這是在對委外定制基金摸底。

有業內人士認為，當前委外投資還處在一個非常初級的階段，勢必會出現一些風險點。而當出現風險時，既不用回避，也不用一棍子打死，而是想辦法去解決、控制，委外投資才有可能發展得更加完善。

基金年報和半年報數據顯示，整個公募行業的機構投資者持有占比2015年末為57%，2016年中為60%左右，機構投資者已經超過了個人投資者的占比，成為公募基金的投資主體。南方某大型基金公司的固收負責人透露，目前他們的固收業務中，機構客戶已經達到三分之二，未來有望占比更大。

某基金公司人士李磊(化名)透露，他們給機構投資者同時會提供專戶和公募基金兩種選擇，但機構投資者往往更看重資金運轉的效率問題，而公募基金的運轉效率明顯高于專戶。從當前的趨勢來看，機構定制基金或將以多種策略并行、形式更多樣、同時也更加規范、更加透明的形式出現在大眾視野當中。

記者了解到，大多數基金公司的定制基金，都是由單一的委托方所有;而有的公司也開始嘗試將多方的機構資金引入同一只基金，讓多方機構共同持有。

有業內人士表示，銀行理財“資金池”也已開始轉向增加權益投資部位，通過適當增加股票等彈性資產多元資產配置來提高收益，所謂的“固定收益+”的投資概念在銀行委外招標中開始流行起來。深圳某基金公司人士告訴記者，明年委外業務的產品形式也不僅僅局限于債基。“現在我們的機構客戶都對打新很感興趣，明年可能會發行一些定制的“固收+多策略”的混合型基金。”□本報實習記者 姜沁詩